סטרטג'י שינתה כיוון: מכרה 32 ביטקוין ואישרה מכירה של עד 1.25 מיליארד דולר

סטרטג'י (Strategy, לשעבר MicroStrategy) נקטה בשני צעדים דרמטיים המהווים סטייה היסטורית מפילוסופיית ה"לעולם לא למכור" שלה: מכירת ניסיון זעירה של 32 ביטקוין בסוף מאי 2026, והרשאה גורפת של הדירקטוריון ב-29 ביוני למכור עד 1.25 מיליארד דולר בביטקוין. מהלכים אלה התרחשו על רקע שוק ביטקוין אכזרי שירד ביותר מ-50% מהשיא שלו וסבל מרצף הפסדים רבעוניים .

מה סטרטג'י עשתה וכמה מכרה

מכירת מאי — הראשונה מאז 2022

בין ה-26 ל-31 במאי 2026, סטרטג'י מכרה 32 ביטקוין, והפיקה כ-2.5 מיליון דולר במחיר נטו ממוצע של כ-77,135 דולר לביטקוין . המכירה נחשפה בדיווח 8-K לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) ב-1 ביוני 2026, והייתה מכירת הביטקוין הראשונה של החברה מאז דצמבר 2022 — המכירה השנייה בלבד בתולדותיה .

התמורה יועדה במפורש למימון תשלומי דיבידנד על מניות הבכורה שלה מסוג STRC . בעת המכירה, הביטקוין נסחר סביב 72,000–74,000 דולר, כלומר סטרטג'י מכרה בפרמיה צנועה יחסית למחיר הספוט .

הרשאת יוני — שינוי מדיניות מקיף

ב-29 ביוני 2026 אישר דירקטוריון סטרטג'י מסגרת חדשה בשם "Digital Credit Capital Framework" (מסגרת הון אשראי דיגיטלי), המתירה מכירה של עד 1.25 מיליארד דולר בביטקוין . המסגרת כוללת גם:

• קביעת מדיניות עתודת מזומנים בכ-2.55 מיליארד דולר
• הרשאה לרכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 2 מיליארד דולר (מיליארד במניות רגילות, מיליארד בניירות ערך בכורה)
• העלאת הדיבידנד השנתי על מניות STRC מ-11.5% ל-12%

התמורה ממכירות ביטקוין במסגרת זו מיועדת לדיבידנדים למניות בכורה, הוצאות ריבית, רכישה חוזרת של חוב ורכישה עצמית של מניות — לא ליציאה מחשיפה לביטקוין .

במחירי ביטקוין נוכחיים (כ-58,000 דולר בזמן האישור), 1.25 מיליארד דולר מייצגים כ-20,800–21,500 ביטקוין, שהם כ-2.5% מסך אחזקות סטרטג'י . אנליסטים תיארו את המסגרת כ"כתיבה מחדש מוחלטת של תסריט ארבע השנים הקודמות של קנייה בלבד" .

מה סטרטג'י עדיין מחזיקה

נכון לדיווח האחרון (31 במאי 2026), סטרטג'י החזיקה 843,706 ביטקוין, שנרכשו בעלות ממוצעת של כ-75,699 דולר לביטקוין . החברה רכשה לאחר מכן עוד 1,550 ביטקוין ב-8 ביוני 2026, במימון ממכירת מניות שהניבה 181 מיליון דולר, מה שמעיד שהיא עדיין צוברת גם תוך כדי מכירה . בסוף יוני דווח על אחזקות כוללות של כ-847,000 ביטקוין .

כיצד זה חורג מהפילוסופיה הקודמת

"לעולם לא למכור" היה דוגמת הליבה

מייקל סיילור בנה את סטרטג'י (לשעבר MicroStrategy) על תזה פשוטה ומוחלטת מאז 2020: לצבור ביטקוין לנצח, לעולם לא למכור אף סאטושי. הוא כינה את הביטקוין "אסטרטגיית היציאה" והציג מכירות כסותרות את המשימה .

מכירת מאי 2026 הייתה רק מכירת הביטקוין השנייה בהיסטוריה של החברה, כשהראשונה הייתה מכירה זעירה הקשורה למיסים ב-2022 .

השינוי הרטורי של סיילור היה מפורש

בשיחת ועידה לרווחים בתחילת מאי 2026 אמר סיילור: "כנראה שנמכור קצת ביטקוין כדי לממן דיבידנד, רק כדי לחסן את השוק" . מאוחר יותר סיפר ל-Fortune שהדברים נועדו בין השאר "לתקוע סוחרי שורט ושונאים" שהניחו ש-MSTR לעולם לא תוכל למכור .

מסגרת ה-29 ביוני הפכה את מה שהיה בעבר בלתי נתפס לתוכנית רשמית: תוכנית מונטיזציה של ביטקוין שאושרה על ידי הדירקטוריון, שהופכת את הביטקוין מנכס אוצר קבוע למקור נזילות תאגידי .

השפעת השוק וההקשר המאקרו של ביטקוין

הירידה הרחבה של הביטקוין

הביטקוין הגיע לשיא כל הזמנים של כ-126,000–126,210 דולר באוקטובר 2025 . בתחילת יולי 2026, הביטקוין נסחר סביב 57,700–58,500 דולר — ירידה של יותר מ-50% מהשיא . הביטקוין סבל מרצף הפסדים רבעוניים רק בפעם השלישית בתולדותיו, נפל בכ-30% במחצית הראשונה של 2026 וסגר את יוני בירידה של כ-18.5% — החודש הגרוע ביותר בשנה . מדד הפחד והחמדנות עמד על 11 ("פחד קיצוני") בפתיחת המחצית השנייה של 2026 .

כוחות רבים הניעו את הירידה: חוסר יציבות גיאופוליטית, איתותים ניציים מהפדרל ריזרב, יציאות שיא מקרנות סל (ETF) וסנטימנט כללי להימנעות מסיכון — לא רק פעולות סטרטג'י .

השפעות השוק הספציפיות לסטרטג'י

• מניית MSTR צנחה בכ-31% בחודש שלאחר מכירת מאי, שכן פריצת כלל "אין מכירה" ניפצה מחסום פסיכולוגי שתמך בפרמיה על המניה . מניות סטרטג'י איבדו כ-41% מערכן ביוני בלבד .
• הידיעות על ההרשאה מ-29 ביוני עלו בקנה אחד עם נפילת הביטקוין לשפל של 21 חודשים — 57,742 דולר ב-1 ביולי 2026 . אנליסטים תיארו את מכירת סטרטג'י כשבירה של "הערובה האחרונה של השוק" — ההנחה שהמחזיק התאגידי הגדול בעולם לעולם לא ימכור .
• ב-5 ביוני 2026, פריצת רמת 62,000 דולר בביטקוין גרמה לחיסולי לונג בהיקף 1.5 מיליארד דולר, כששינוי הנרטיב של סטרטג'י צוין כגורם סנטימנט תורם .
• תגובת השוק הרחבה הוגברה משום ש-MSTR תפקדה במשך שנים כפרוקסי ממונף לביטקוין — התנודתיות שלה עלתה בעקביות על תנודתיות הביטקוין, כך שהמצוקה שלה הזינה בחזרה את סנטימנט הקריפטו .

הסתייגות: נזק סמלי עלה בהרבה על ההשפעה הישירה על השוק

מכירת מאי בפועל של 32 ביטקוין הייתה "זעירה במיוחד" — 0.004% בלבד מסך אחזקות סטרטג'י . ההרשאה ל-1.25 מיליארד דולר היא תקרה עליונה, לא מכירה מבוצעת . רוב האנליסטים טוענים כי הנזק הסמלי — הריסת הנרטיב של "לעולם לא למכור" — עלה על ההשפעה הישירה של המסחר הזעיר עצמו . עם זאת, ההרשאה יוצרת עננה מתמדת: השוק יודע כעת שסטרטג'י יכולה למכור כמויות גדולות, ולבד זה הכביד על הסנטימנט .