מדד שארפ של ביטקוין צנח ל-20-: למה תחתית שוק הדובי הזו עשויה להימשך חודשים, לא ימים

נתוני שרשרת: צבירה בעיצומה, אך התחתית עדיין לא אושרה

מספר מדדי שרשרת מציירים תמונה קוהרנטית של שוק שמתקרב לרצפה המבנית שלו — אך עדיין לא הגיע אליה.

היצע ברווח בשפל כל הזמנים. כמות הביטקוין המוחזקת ברווח צנחה ל-10.2 מיליון BTC, ושברה את קו המגמה שלה ממחזורים קודמים — סימן לסנטימנט דובי קיצוני שמלווה היסטורית בשלבי שטיפה אחרונים .

היצע מחזיקים לטווח ארוך מתייצב. לאחר "מכירת הבהלה הקטסטרופלית" בנובמבר 2025, היצע המחזיקים לטווח ארוך (LTH) הפסיק לרדת והתייצב סביב דצמבר 2025, מה שמרמז שהמכירה הכבדה של משקיעים ותיקים הסתיימה במידה רבה .

מכירת משקיעים ותיקים קרסה. הממוצע הנע ל-90 יום של תפוקות עסקאות ממשקיעים מנוסים ירד ל-962 BTC בלבד, מה שמעיד על כך שהמחזיקים לטווח ארוך הנותרים מסרבים למכור במחירים הנוכחיים .

פירוקים כפויים בשוק הנגזרים. שוק הנגזרים רשם אירועי פירוק כפויים משמעותיים, דפוס שבדרך כלל מנקה ספקולנטים ממונפים ומפנה את הדרך לרצפה מבנית .

מגמות מחירים: מגמת ירידה intact, עדיין没有 פריצה

ביטקוין נותר במגמת ירידה מהשיא של אוקטובר 2025 של כ-126,000 דולר . עד אמצע מאי 2026, הוא התייצב בטווח של 76,000–78,000 דולר, והפגין חוסן יחסי לעומת מחזורים קודמים, אך ללא היפוך שורי .

ניתוח של Galaxy Research מיוני 2026 מניח שהתחתית עדיין לא נמצאת, ומצפה לרצפה בסיסית של 40,000–46,000 דולר על בסיס אנלוגיות ירידות היסטוריות מראש המחזור הרגוע יחסית .

דפוס מחזור החצייה של 4 שנים מצביע על כך ששוק הדובי עלול להימתח עד הרבעון השלישי של 2026 לפני יצירת תחתית עמידה, כשהאנליסט עלי מרטינז מצביע על תחתית אפשרית סביב אוקטובר 2026 .

תנאי שוק רחבים יותר מוסיפים לחץ

רוחות נגד מאקרו. ריביות גבוהות נותרות גרר מבני. התשואה השנתית של ביטקוין ב-2025 הייתה 3.47%- מול תנודתיות של 44.1%, בעוד שהשיא של 4.15% בתשואות האג"ח הממשלתיות ב-2025 שיקף תנאים ב-2018 ו-2022 שקדמו לשוקי דובי ממושכים בקריפטו .

תזרימי תעודות סל ומוסדיים סיפקו חיץ חלקי, אך לא מספיק כדי להפוך את מגמת הירידה. תזרימי תעודות סל ספוט סייעו לייצב מחירים בטווח האמצע של 70,000 דולר, אך לא עוררו מגמת עלייה חדשה .

דחיסת "כאב זמן". אנליסטים מתארים את השלב הנוכחי כתקופה איטית ודורשת פסיכולוגית של דחיסה — שלב הירידות החדות הסתיים במידה רבה, והוחלף בגיבוש שוחק שמשקיעי רשת ותיקים מזהים כשוק שמתקרב לרצפה המבנית שלו .

שורה תחתונה: סבלנות נדרשת

מדד שארפ שלילי עמוק, היצע ברווח בשפל שיא, נפח מוכרים ותיקים שקרס, ומגמת ירידה ברורה מאוקטובר 2025 — כולם מתיישרים עם שוק דובי בשלב מאוחר. אבל העדויות ההיסטוריות — מתחתיות מדד שארפ קודמות, תזמון מחזור חצייה ומודלים כמותיים של Galaxy — מצביעות על תהליך התחתנה ממושך שיימשך חודשים, ולא התאוששות מהירה. האומדנים המהימנים ביותר מציבים תחתית עמידה איפשהו בין 40,000 ל-78,000 דולר, עם הרבעון השלישי והרביעי של 2026 כחלון הסביר ביותר להשלמה .