למה השמועות על פיצול מניית ASML מתחממות ב־2026 – ומה צריך לדעת

שמועות על פיצול מניית ASML: רעש אמיתי, אבל אין תוכנית מאושרת

המנוע המרכזי של הספקולציות פשוט: במחיר של כ־1,800 דולר למניית ADR, משקיעים פרטיים רבים מתקשים לרכוש אפילו מניה אחת . ההיסטוריה מראה שמניות בסביבות 1,000 דולר ומעלה הופכות למועמדות לפיצול . השיח התעצם משמעותית לאחר שמתחרה אמריקאית, KLA Corp., הודיעה במאי 2026 על פיצול מניות ביחס של 10:1, מה שחיזק את התחושה שגם שמות נוספים בתחום ציוד השבבים במחיר גבוה עשויים לנקוט צעד דומה .

שמועת פיצול 10:1 נותרה בלתי מאומתת. אף גורם בהנהלת ASML לא אישר יחס או לוח זמנים ספציפיים. כותרת אחת מ־moomoo מיולי 2026 מזכירה "ASML Holding NV ADRhedged TM To Carry Out 10-for-1 Stock Split", אך נראה שמדובר בפירוש שגוי או בהתייחסות למכשיר גידור, לא בהודעה רשמית של ASML . אף הודעה לעיתונות של רויטרס, CNBC או ASML אינה מאשרת פיצול מאושר.

הזרז המשמעותי הבא שבו ההנהלה עשויה להתייחס לנושא הוא דוח הרווחים של הרבעון השני, הצפוי באמצע יולי 2026. אנליסטים וכלי תקשורת ציינו במפורש כי המשקיעים צריכים לעקוב אחר שיחת הוועידה הבאה לכל רמז על פיצול .

רבעון ראשון חזק ב־2026 ותחזית משופרת

הביצועים הפיננסיים של ASML מספקים בסיס איתן לטיעונים האופטימיים. החברה דיווחה על רבעון ראשון חזק מאוד:

• הכנסות נטו: 8.8 מיליארד אירו, עלייה של 13% לעומת השנה הקודמת .
• רווח גולמי: 53.0% .
• רווח נקי: 2.8 מיליארד אירו .
• רווח למניה (EPS): 7.15 אירו .

ההנהלה הגיבה לחוזקה בהעלאת תחזית ההכנסות לשנת 2026 כולה לטווח של 36 עד 40 מיליארד אירו, לעומת טווח קודם של 34 עד 39 מיליארד . החברה גם פרסמה תחזית לרבעון השני של 2026: הכנסות נטו של 8.4–9.0 מיליארד אירו עם רווח גולמי של 51%–52% .

למרות העלייה בתחזית, המנייה דווקא ירדה ב־6% ביום פרסום הדוח. אנליסטים ייחסו את הירידה לכך שהחדשות הטובות כבר תומחרו ולכותרות בו־זמנית על מגבלות יצוא חדשות לסין .

מונופול ה־EUV והביקוש המונע בינה מלאכותית

יתרונה התחרותי המרכזי של ASML הוא המונופול הכמעט מוחלט שלה על מכונות ליתוגרפיה באולטרה־סגול קיצוני (EUV). מכונות אלו חיוניות לייצור השבבים המתקדמים ביותר לבינה מלאכותית, בשימוש Nvidia, AMD, TSMC ואינטל. לחברה צבר הזמנות חסר תקדים של כ־45 מיליארד דולר .

הביקוש לשבבי AI ממשיך להיות מנוע הצמיחה הדומיננטי. בהתפתחות בולטת, אינטל הודיעה ביוני 2026 שהתהליך שלה, 18A-P, נכנס לייצור בסיכון, מה שאישר ישירות את צבר הביקוש למכונות ה־EUV של ASML ושלח את המניה לשיא חדש של 52 שבועות – 1,923 דולר .

סנטימנט אנליסטים: אופטימיות תחת אזהרת שווי

וול סטריט נותרת אופטימית ברובה:

• בנק אוף אמריקה אישרר דירוג קנייה ביוני 2026 והעלה את מחיר היעד ל־2,345 דולר, תוך ציון זינוק בהזמנות לשבבי זיכרון ולוגיקה מתקדמים .
• מחיר היעד הממוצע עומד על כ־1,644 דולר, אם כי אנליסטים מסוימים רואים פוטנציאל ל־2,000 דולר ומעלה .
• מורנינגסטאר מדרגת את ASML כ־19% מעל לשווי ההוגן המוערך שלה, מה שמרמז על כך שהמניה יקרה ברמה הבסיסית .

החשש משווי משמעותי. המניה נסחרת במכפיל רווח (P/E) נגרר של כ־62, גבוה לפי סטנדרטים היסטוריים ומותיר מעט מאוד מקום לטעויות . המניה זינקה ב־120% ב־12 החודשים האחרונים, מה שאומר שחלק גדול מהחדשות הטובות עשוי כבר להיות מתומחר .

הסיכון הגדול ביותר: מגבלות יצוא לסין

הסיכון הגיאופוליטי נותר הרוח הנגדית המשמעותית ביותר. חוק MATCH, הצעת חוק דו־מפלגתית בארה"ב, אוסרת על יצוא מכונות ליתוגרפיה DUV ישנות יותר של ASML לסין – ציוד שהחברה עדיין הורשתה למכור, בעוד מכונות ה־EUV המתקדמות יותר מוגבלות מאז 2019 . הצעת החוק מזכירה את ASML בשמה .

סין היוותה 36% ממכירות ASML ברבעון הרביעי של 2025, אך החברה כבר הכווינה משקיעים לצפות לנתון של כ־20% ב־2026 תחת המגבלות הנוכחיות . חוק MATCH עלול לדחוף נתון זה נמוך עוד יותר. המניה ירדה בחדות באפריל ובמאי 2026 עם כל כותרת חדשה על בקרת יצוא לסין .

מתחים גיאופוליטיים רחבים יותר – ניתוק טכנולוגי בין ארה"ב לסין ולחץ פוטנציאלי מצד ממשלת הולנד – נותרים ענן מתמשך שגורם מעת לעת למימושים בסקטור השבבים .

תמונת ההשקעה המאוזנת

גורמים תומכים:

• מונופול EUV עם צבר הזמנות של 45 מיליארד דולר והזמנות מונעות AI
• תחזית 2026 משופרת ורבעון ראשון חזק
• העלאות מחירי יעד מצד אנליסטים (בנק אוף אמריקה, ברנשטיין) מעל 1,900 דולר
• פיצול מניות, אם יוכרז, עשוי להגביר עניין קמעונאי ונזילות

גורמים שליליים:

• מכפיל רווח 50 נגרר של 62 לא מותיר מקום לטעויות
• מגבלות יצוא לסין (חוק MATCH) מאיימות על עד 20% מההכנסות
• המניה כבר עלתה ב־120% ב־12 חודשים; חדשות טובות רבות עשויות להיות מתומחרות
• תחזית הרבעון השני מרמזת על ירידה רציפה מהרבעון הראשון
• כותרות גיאופוליטיות גורמות למימושים תקופתיים חדים

שורה תחתונה: הספקולציות על פיצול מניית ASML מונעות ממחיר נומינלי גבוה, תקדים מתחרה (KLA) וזרז דוח הרבעון השני – אך אין תוכנית רשמית של 10:1. התמונה הבסיסית חיובית ביותר בשל ביקוש AI מונע EUV וצבר הזמנות עצום, אך סיכון היצוא לסין ושווי גבוה הופכים את מאזן הסיכוי־סיכון לעדין בטווח הקצר.