Bitwise מול Tiger Research: מי צודק לגבי תחתית שוק הדובים של ביטקוין?

ציר הזמן והתנאים למחזור שורי חדש (Bitwise)

Bitwise רואה ברבעון הרביעי של 2025 את התחתית ומצפה להתאוששות ב-2026 . החברה טוענת שביטקוין ישבור את דפוס מחזור ארבע השנים המסורתי שלו ויגיע לשיאים חדשים ב-2026 . היא מזהה את טווח המחירים 80,000–85,000 דולר כ"קו התיחום" המרכזי בין שוק דוב לשוק שור; חזרה מעל רמה זו תסמן שינוי מגמה . התנאים למעבר הם שבירה מתמשכת מעל 80,000–85,000 דולר, יחד עם שיפור בסנטימנט הסיכון המאקרו-כלכלי והמשך זרימת כספים לתעודות הסל .

Tiger Research: תיקון בתוך מגמת עלייה ארוכת טווח

Tiger Research אינה מכריזה במפורש ש"התחתית כאן". במקום זאת, מסגרת ההערכה שלה מציבה את שוק הדובים הנוכחי כתיקון בתוך מגמת עלייה ארוכת טווח שעדיין בתוקף, עם פוטנציאל עלייה משמעותי מהרמות הנוכחיות .

האינדיקטורים המרכזיים של Tiger Research

• נזילות מאקרו (M2 עולמי): היצע הכסף העולמי (Global M2) הגיע לשיא של 134.4 טריליון דולר, מה שמשמש כרוח גבית של +20% לביטקוין .
• רוח נגדית של הפדרל ריזרב: האטה בהורדות הריבית, לאחר שמדד המחירים לצרכן (CPI) עלה ל-3.3% בעקבות זעזוע מחירי נפט הקשור לאיראן, יוצרת גריעה של -10% בהערכת השווי .
• איתותי שרשרת עוברים לנייטרליים: מדדי שרשרת מרכזיים יצאו מאזור ה"פחד" ברבעון הראשון של 2026 ועברו ל"שיווי משקל מוקדם". ביקוש קנייה שהתרכז סביב 84,000 דולר יוצר רצפה, בעוד 98,000 דולר משמש כהתנגדות לטווח הקצר (בסיס העלות של מחזיקים לטווח קצר) .
• היפוך זרימת תעודות סל: זרימת הכספים לתעודות סל נקודתיות של ביטקוין הפכה לחיובית שוב לאחר 14 שבועות של יציאות .
• מודל הערכה: מחיר בסיס ניטרלי הנגזר משווי הוגן בשרשרת, מותאם לגורמי מאקרו (+20%) ויסוד (-10%) .

ציר הזמן והתנאים למחזור שורי חדש (Tiger Research)

יעדי המחיר של Tiger Research ל-12 החודשים הבאים עודכנו כלפי מטה בין הרבעון הראשון לשני של 2026:

Tiger Research מזהה שלושה תנאים למחזור שורי חדש: שבירה נקייה מעל רמת ההתנגדות של 98,000 דולר (בסיס העלות של מחזיקים לטווח קצר), שאותה היא מכנה "האות העיקרי להיפוך מגמה בטווח הקצר" ; המשך זרימת כספים נטו לתעודות הסל והרחבת היצע הכסף העולמי (M2) ; ומעבר מלא של מדדי השרשרת ממצב שיווי משקל לטריטוריה שורית .

בשונה מ-Bitwise, Tiger Research אינה קובעת שהתחתית כבר מאחורינו. המסגרת שלה צופה פני עתיד: היא טוענת שהמחיר הנוכחי (בטווח 70,000–80,000 דולר בתחילת עד אמצע 2026) מציע פוטנציאל עלייה של בערך פי 2 לעומת היעד ל-12 חודשים. עם זאת, העדכון כלפי מטה ברבעון השני – מ-185,500 דולר ל-143,000 דולר – משקף נתיב התאוששות איטי יותר בשל רוחות נגד מאקרו-כלכליות .

הבדלים מרכזיים בין שתי העמדות

אזהרות חשובות

נכון לאמצע 2026, הביטקוין ממשיך להיסחר סביב 69,000–70,000 דולר, כ-45% מתחת לשיא של אוקטובר 2025 שעמד על 126,296 דולר . אנליסטים אחרים טרם אישרו תחתית. Galaxy ניתחה 13 אינדיקטורים הקשורים היסטורית לתחתיות שוק ומצאה שרק ארבעה אומתו, כשהתחתית בתרחיש הבסיס נעה בין 40,000 ל-46,000 דולר . NYDIG ציינה שהמדדים הנוכחיים קרובים לשפל של מחזורים קודמים אך ללא סימנים לכניעה סופית . CryptoQuant מזהירה ששוק הדובים עשוי להתחיל כבר בנובמבר 2025 וצופה תחתית בין 56,000 ל-60,000 דולר מתישהו ב-2026 . קריאת התחתית של Bitwise נותרה דעת מיעוט בקרב קהילת האנליסטים הרחבה.