המודל החדש של Nvidia: שיתוף הכנסות בתמורה ל-GPU – כך מוקמים מפעלי AI בשווי 35 מיליארד דולר

Nvidia היא כבר לא רק חברת שבבים. באמצע 2026, היא החלה להציע לסטארט-אפים של ענן AI עסקה חדשה: Nvidia מספקת את ה-GPU ותוכניות המפעל מראש, ובתמורה היא מקבלת חלק מכל דולר חישובי AI שהשותף מייצר במשך שנים. מודל שיתוף ההכנסות הזה כבר משך התחייבויות משמעותיות מחברות כמו שרון AI (Sharon AI) ופירמוס טכנולוג'יז (Firmus Technologies), המייצגות יחד עשרות מיליארדי דולרים בערך פוטנציאלי.

הנה פירוט מבוסס עובדות של המודל, השותפויות הספציפיות ומה שהן חושפות על האסטרטגיה המתפתחת של Nvidia.

איך פועל מודל שיתוף ההכנסות

במסגרת המסגרת החדשה, Nvidia נכנסת להסכמי שיתוף הכנסות ותמיכת אשראי עם ספקיות ענן AI במקום למכור להן GPU באופן ישיר . המבנה פועל בשלוש שכבות:

• Nvidia מספקת חומרה מראש – GPU, רשתות תקשורת ועיצוב מלא של DSX (Data Center AI Factory), הכולל קירור נוזלי, ערימת תוכנה ושרטוטים ארכיטקטוניים .
• שותפי הענן בונים, מפעילים ומוכרים שירותי מחשוב AI ללקוחותיהם תוך שימוש בתשתית זו .
• Nvidia מרוויחה משני מקורות הכנסה: הכנסה סטנדרטית ממוצרים בזמן הפריסה, בתוספת חלק חוזר מהכנסות הענן שנוצרות משימוש הלקוחות לאורך תקופת השותפות הרב-שנתית .

למעשה, Nvidia עוברת ממכירה חד-פעמית של GPU למודל של "GPU כשירות" או השקעה משותפת, שבו התשואות שלה קשורות ישירות לכמות כוח החישוב שהשותפים שלה מצליחים למכור.

שרון AI: 4.88 מיליארד דולר עבור 72 מגה-ואט קיבולת באוסטרליה

הדוגמה הציבורית המפורטת ביותר היא שרון AI (NASDAQ: SHAZ), שהודיעה על שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום המחשוב עם Nvidia ב-12 ביוני 2026, למשך שש שנים . התנאים המרכזיים, שאושרו בדיווח 8-K לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הם:

• שווי החוזה: עד 4.88 מיליארד דולר במסגרת הסכם ראשי לשירותי ענן (Master Cloud Services Agreement) עם הזמנה ראשונה (Order Form 1) מיום 8 ביוני 2026 .
• מיקום והיקף: 72 מגה-ואט (MW) של קיבולת מרכז נתונים חדשה באוסטרליה, מה שמביא את הקיבולת הכוללת המתוכננת של שרון AI ל-132 MW .
• GPU: עד 40,000 GPU מדגם Grace Blackwell GB300 של Nvidia .
• מבנה פיננסי: מודל של שיתוף הכנסות ותמיכת אשראי. שרון איי אינה רוכשת את השבבים באופן ישיר; Nvidia והמלווים מממנים חלק ניכר מהחומרה בתמורה לחלק מהכנסות הענן .
• כבר חתום: 102 MW מהקיבולת כבר מוזמנים ללקוחות קצה .

שרון AI מוכרת שירותי ענן המופעלים על ידי Nvidia, ו-Nvidia מרוויחה הן הכנסה סטנדרטית ממוצרים והן חלק מהכנסות הענן על הקיבולת הנתמכת . הדיווח מציין סיכוני ביצוע משמעותיים, כולל לוחות זמנים צפופים לאספקה וצרכי מימון .

פירמוס טכנולוג'יז: 30 מיליארד דולר, 170,000 GPU באינדונזיה

כשבועיים לאחר מכן, ב-28 ביוני 2026, הכריזה פירמוס טכנולוג'יז על שותפות אסטרטגית עם Nvidia שתימשך עד 2034 – התחייבות ליותר משמונה שנים . המספרים הבולטים הם:

• היקף הקמפוס: קמפוס ייעודי של מפעל AI DSX של Nvidia בהספק של 360 MW בבאטם, אינדונזיה, אי מול חופי סינגפור .
• GPU: עד 170,000 GPU של Nvidia .
• הכנסות צפויות: צפי להסכמי רכישה (off-take) בהיקף של עד 30 מיליארד דולר בשש השנים הראשונות .
• מבנה פיננסי: פירמוס רוכשת תשתית Nvidia במסגרת מודל שיתוף ההכנסות ותמיכת האשראי של DSX, במטרה לשרת "ילידי AI" גלובליים עם כוח מחשוב בעלות אפקטיבית .

פירמוס ו-DayOne מסינגפור יפתחו את הקמפוס בבאטם. הפרויקט הוא חלק ממאמץ רחב יותר לספק קיבולת מחשוב מחוץ לענני העל הדומיננטיים .

שותפים נוספים ידועים

Nvidia הכריזה גם על הסדרים דומים עם:

• Naver (דרום קוריאה): בניית תשתית AI בקנה מידה ג'יגה-ואט מבוססת DSX, החל מ-55 MW ועד 200 MW עד 2028, עם יעד ארוך טווח של 1 GW .
• SK Telecom (דרום קוריאה): כניסה לעסקי ענן AI מבוססי DSX, תוך התרחבות מקוריאה ברחבי אסיה .
• IREN: שותפות עם Nvidia להפעלת ארכיטקטורת DSX בקנה מידה ג'יגה-ואט, כאשר IREN מחזיקה בשכבות הפיזיות, הנתונים וה-AI . IREN חתמה על חוזה ענן AI לחמש שנים עם Nvidia בשווי 3.4 מיליארד דולר לפריסת GPU מסוג Blackwell על פני 60 MW של קיבולת מרכז נתונים .

מה זה אומר על האסטרטגיה של Nvidia

שותפויות אלו חושפות שינוי מכוון באופן שבו Nvidia ניגשת לשוק תשתיות ה-AI. החברה עוברת ממכירת שבבים בודדים למימון היתרון החומרתי שלה במספר רבדים:

• ממכירות חד-פעמיות להכנסות חוזרות. במקום למכור GPU פעם אחת, Nvidia אוספת חלק מכל טוקן AI שנמכר על החומרה הזה במשך 6 עד 10 שנים . זה מחליק את מחזורי ההכנסות וקושר את הצמיחה לצריכה בפועל של AI, לא רק לבניית מרכזי נתונים.

• מספק רכיבים לארכיטקט פלטפורמה. Nvidia מספקת את תוכנית האב המלאה של מפעל ה-DSX – עיצובי קירור נוזלי, רשתות תקשורת (NVLink/NvSwitch/InfiniBand), תוכנות CUDA ו-AI Enterprise, וארכיטקטורות ייחוס . השותפים למעשה מפעילים מפעלים תחת המותג Nvidia, מה שנותן ל-Nvidia שליטה על הארכיטקטורה גם כשהיא לא הבעלים של הבניין.

• חשיפה פיננסית מרובדת. ל-Nvidia יש כעת:

  1. הכנסה מיידית ממוצרים ממכירת GPU למפעלים אלו.
  2. חלק חוזר מהכנסות הענן משימוש לאורך תקופות רב-שנתיות.
  3. חשיפה למימון ותמיכת אשראי – על ידי השקעה משותפת, Nvidia לוקחת על עצמה חלק מסיכון המאזן בהצלחת השותפים .
  4. נעילה אקולוגית – מעורבות פיננסית עמוקה יותר מקשה על מתחרים כמו AMD או Intel לחדור למרכזי נתונים אלה.

• התרחבות מעבר לענקיות הענן. על ידי מימון ספקיות ענן AI קטנות יותר, Nvidia מרחיבה את השוק הפוטנציאלי מעבר ל-AWS, Azure ו-GCP. שותפים אלה מכוונים לסטארט-אפים וארגוני AI שעשויים להיעדר גישה לקיבולת GPU בענן היפר-סקייל .

בקיצור, Nvidia מהמרת שניתן לנצל את המאזן והמינוף המוצרי שלה כדי ללכוד ערך בכל שכבה של ערימת מחשוב ה-AI – לא רק בנקודת מכירת השבב, אלא לאורך שנים של שימוש, מרווחי שירותי ענן ואימוץ אקולוגי.