מתקן נזילות של 100 מיליון דולר דרך Securitize: הוקם כלי נזילות של 100 מיליון דולר באמצעות Securitize, פלטפורמת הטוקניזציה שמנפיקה את קרן BUIDL של בלאקרוק. מתקן זה משרת את לקוחות קרן BUIDL (USD Institutional Digital Liquidity Fund) של בלאקרוק .
שיפור יכולת הפעולה ההדדית בין BUIDL ל-stablecoins: ההסדר החדש מאפשר ללקוחות BUIDL מוסמכים להמיר BUIDL ל-stablecoins (USDC, USDtb ואחרים) במהלך שעות לא שגרתיות (מחוץ לשעות המסחר המסורתיות) — ולאחר מכן להמיר חזרה ל-BUIDL — תוך שיפור משמעותי ביכולת ההרכבה בין קרן האג"ח של בלאקרוק בשרשרת לבין מערכת ה-stablecoin .
ההודעה יצרה תגובת מחיר חיובית אך צנועה יחסית:
זהו ההבדל המבני המרכזי:
| תכונה | Stablecoin מסורתי מגובה פיאט (USDT, USDC) | USDe של Ethena (סינתטי) |
|---|---|---|
| גיבוי | מזומן, אג"ח או שווי ערך המוחזקים בחשבונות בנק | נכסי קריפטו (ETH מונפקים + פוזיציות שורט על חוזים עתידיים תמידיים של ETH) |
| מנגנון הצמדה | פדיון 1:1 עם רזרבות פיאט | גידור ניטרלי-דלתא: LONG Spot/מונפק ETH + SHORT שווה ערך ETH-perps |
| מקור תשואה | ללא תשואה המועברת למחזיקים (תשואה נשמרת על ידי המנפיק) | ארביטראז' שיעורי מימון מחוזים עתידיים תמידיים, המועברת למחזיקי sUSDe |
| סיכון צד נגדי | סיכון בנק/נאמן | סיכון חוזה חכם, סיכון בורסה, סיכון שיעורי מימון |
איך זה עובד: כל USDe מגובה על ידי פוזיציית LONG ב-ETH מונפק (המרוויחה תשואת סטייקינג) בתוספת פוזיציית SHORT ETH-perpetual futures בהיקף נומינלי שווה. החשיפה הדולרית נטו היא אפס (נייטרלית-דלתא). התשואה מגיעה מלכידת הפרש שיעור המימון על חוזים עתידיים תמידיים — היסטורית יצרה תשואה של 10–20%+ APR לעתים — המופצת לאחר מכן למחזיקי sUSDe (USDe מונפק) .
הבדל מרכזי: Stablecoins מגובי פיאט כמו USDT/USDC נותנים עדיפות ליציבות הצמדה אך אינם מעבירים תשואה למחזיקים. USDe מתוכנן כדולר סינתטי נושא תשואה שמייצר תשואות ממנגנונים פיננסיים ילידי קריפטו במקום מפיקדונות בנקאיים .
אינטגרציית Aladdin מיוני 2026 היא שיאה של מערכת יחסים רב-שנתית שמתהדקת:
ספטמבר 2024 — הכרזת UStb: Ethena הכריזה לראשונה על stablecoin חדש (שנקרא בתחילה UStb, ושמו שונה מאוחר יותר ל-USDtb) המגובה במלואו על ידי קרן BUIDL של בלאקרוק, בשותפות עם Securitize .
דצמבר 2024 — השקת USDtb: Ethena השיקה את USDtb, stablecoin מגובה פיאט לחלוטין עם למעלה מ-90% מהרזרבות שלו המוחזקות בקרן BUIDL של בלאקרוק. הוא הגיע ל-65 מיליון דולר ב-TVL ביום הראשון .
מרץ 2025 — הקצאת 200 מיליון דולר של Ethena ל-BUIDL: Ethena הקצתה 200 מיליון דולר מרזרבות ה-USDe שלה לקרן BUIDL של בלאקרוק, דחפה את הנכסים המנוהלים של BUIDל מעבר למיליארד דולר בפעם הראשונה . מאוחר יותר Ethena הרחיבה את אחזקות ה-BUIDL שלה ל1.29 מיליארד דולר עד סוף מרץ 2025, המייצגים למעלה מ-60% מכלל אסימוני BUIDL במחזור
.
יוני 2025 — החלפות אטומיות 24/7: Ethena Labs ו-Securitize אפשרו החלפות אטומיות 24/7 בין USDtb לקרן BUIDL של בלאקרוק, מה שאיפשר למשתמשים מוסמכים (KYC) להמיר באופן מיידי מ-BUIDL ל-USDtb ובחזרה מבלי להסתמך על שעות מסחר מסורתיות .
מרץ 2025 — השקת בלוקצ'יין Converge: Ethena Labs ו-Securitize השיקו את Converge, בלוקצ'יין ייעודי מסוג layer-1 ל-DeFi מוסדי, שבו משתמשים יכולים לשלם דמי גז ב-USDe או USDtb .
אינטגרציית Aladdin מיוני 2026 היא אפוא הצעד ההגיוני הבא — מעבר מ-Ethena כלקוחה של BUIDL ל-Ethena כשותפת פלטפורמת Aladdin, תוך הצבת USDe ישירות מול מקצי ההון המוסדיים הגדולים בעולם.