העברות הענק של בלקרוק לקוינבייס: לא מכירה, אלא פדיון תעודות סל - והביטקוין צונח

בלקרוק (BlackRock), מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, העבירה במהלך חודש יוני 2026 מאות מיליוני דולרים בביטקוין ובאת'ריום ל-Coinbase Prime, פלטפורמת המסחר המוסדית של קוינבייס. מהלכים אלו עוררו חששות בקרב משקיעים מפני מכירה מסיבית, אך המציאות מורכבת יותר. ההעברות הן למעשה התוצאה המכנית של פדיונות תעודות סל (ETF), המתרחשות על רקע גל היציאות החמור ביותר שנרשם מאז השקת תעודות הסל הספוט לקריפטו ב-2024 ומשבר מחירים שבו הביטקוין איבד את רמת התמיכה הפסיכולוגית והטכנית של 60,000 דולר.

נתוני ההעברות: לא העברה בודדת אחת

בניגוד לטענות על העברה בודדת של 7,432 ביטקוין ו-8,150 את'ריום בשווי 459 מיליון דולר ביום שני אחד, נתוני הבלוקצ'יין חושפים סדרת העברות גדולות לאורך יוני 2026 . ההעברות המרכזיות כוללות:

• 1 ביוני – בלקרוק העבירה 7,160 ביטקוין ו-98,850 את'ריום לארנקי Coinbase Prime תוך 48 שעות, באחת הפעימות הגדולות בתקופה, בשווי כולל של כ-611 מיליון דולר .
• 4 ביוני – בלקרוק הפקידה 5,212 ביטקוין (כ-325 מיליון דולר) ו-20,000 את'ריום (כ-35 מיליון דולר) באמצעות תעודות הסל IBIT (ביטקוין) ו-ETHA (את'ריום) בהעברה שהוגדרה במפורש כ"העברה הקשורה לתעודת סל" .
• 8 ביוני – בלקרוק הפקידה 3,580 ביטקוין (כ-227 מיליון דולר) ו-15,095 את'ריום (כ-25 מיליון דולר) לקוינבייס .

העברות אלו אינן פקודות מכירה יזומות, אלא החלק המכני של תהליך פדיון תעודות סל .

איך פועל מנגנון פדיון תעודות הסל

כאשר משקיעים פודים (מממשים) מניות של תעודת הסל של בלקרוק בביטקוין (IBIT) או באת'ריום (ETHA), הקרן חייבת לספק את הקריפטו הבסיסי ל"משתתף המורשה" (Authorized Participant - AP). Coinbase Prime משמשת כשומרת (Custodian) הרשמית של בלקרוק וכפלטפורמת הביצוע לתהליך זה . התהליך פשוט:

1. משקיעים פודים מניות של תעודת הסל.
2. המשתתף המורשה דורש את הביטקוין או האת'ריום הבסיסיים.
3. ארנק השומר של בלקרוק מעביר את הקריפטו לארנקי Coinbase Prime החמים.
4. הנכסים נמסרים לצד הפודה .

העברות אלו אינן פקודות מכירה כשלעצמן – הן שלב הסילוק (settlement) בצנרת הפדיונות. ברגע שהקריפטו מגיע ל-Coinbase Prime, ייתכן שהמשקיע הפודה ימכור אותו או יחזיק בו . העברות של 2.2 מיליארד דולר שביצעה בלקרוק ל-Coinbase Prime בשבועיים של ינואר-פברואר 2026 תוארו באופן דומה כ"תוצאה מכנית של פדיונות תעודות סל בתקופה של יציאות נטו, לא החלטות מכירה יזומות" .

יציאות שיא מתעודות הסל: החודש הגרוע ביותר מאז ההשקה

תעודות הסל הספוט לביטקוין רשמו ביוני 2026 יציאות היסטוריות, שמסבירות ישירות מדוע העברות הפדיון של בלקרוק היו כה גדולות . נתוני מפתח:

• 13 ימי מסחר רצופים של יציאות נטו מ-15 במאי עד 3 ביוני – הרצף הארוך ביותר מאז ההשקה – בהיקף כולל של 4.4 מיליארד דולר, יותר מפי שניים מהשיא הקודם .

תעודת הסל IBIT של בלקרוק, תעודת הסל הספוט הגדולה ביותר לביטקוין, הובילה את הירידות .

רמות התמיכה השבריריות של הביטקוין

גל היציאות הבלתי פוסק מתעודות הסל דחף את הביטקוין דרך רמות תמיכה מרכזיות :

• הביטקוין פתח את יוני קרוב ל-73,500 דולר אך קרס ככל שהיציאות האיצו .
• ב-3 ביוני, הביטקוין צנח ל-65,710 דולר (ירידה יומית של יותר מ-6%) כאשר יציאות תעודות הסל ומכירה של חברת Strategy (MSTR) גרמו לפירוקים כפויים בהיקף 1.8 מיליארד דולר .

אנליסטים ציינו כי הביטקוין נגע ברמתו הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 2024, כאשר אזור 60,000 הדולר הפך להתנגדות לאחר ששימש תמיכה, והוא שברירי תחת לחץ יציאות מתמשך .

איך הכל מתחבר

ההעברות של בלקרוק הן הצנרת, לא ההחלטה. הסיפור האמיתי הוא בריחת המשקיעים שהובילה לתקופת המשיכה הגרועה ביותר מתעודות הסל מאז ההשקה – ומחיר ביטקוין שאיבד את תמיכת 60,000 הדולר המרכזית שלו. שרשרת הסיבתיות ברורה: יציאות שיא מתעודות הסל אילצו את בלקרוק ומנפיקים אחרים לספק ביטקוין ואת'ריום בסיסיים, מה שהוביל להעברות גדולות ל-Coinbase Prime שהוסיפו ללחץ המכירה ממניות שנפדו, החלישו עוד יותר את המחיר ותדלקו יציאות נוספות.