אסטרטגיית הביטקוין של אל סלבדור ב־2026: הרכישות נמשכות, והסתירה מול קרן המטבע מחריפה

כמה ביטקוין רכשה אל סלבדור לאחרונה?

קצב הצבירה הואץ ב־2026. בארבעת החודשים הראשונים של השנה בלבד הוסיפה המדינה יותר מ־1,600 BTC לרזרבה האסטרטגית שלה . בין ינואר לתחילת מאי 2026 עלו ההחזקות מכ־6,200 BTC לכ־7,643 BTC — תוספת נטו של יותר מ־1,400 מטבעות בתוך פחות מחמישה חודשים .

במבט של 12 חודשים, מאז יוני 2025, ההערכה היא שאל סלבדור הוסיפה כ־1,500 BTC . דיווח מוקדם יותר מ־2026 אף ייחס למדינה תוספת של כ־1,633 BTC מתחילת השנה, שהביאה את היתרה ל־7,638 BTC באותה נקודת זמן .

"ביטקוין אחד ביום": אסטרטגיית ה־DCA

מאז נובמבר 2022 מקדם הנשיא נאיב בוקלה מדיניות של רכישת ביטקוין אחד ביום. מדובר ב־DCA — רכישה תקופתית בסכומים או בכמויות קבועים — שנועדה לפזר את מחיר הקנייה לאורך זמן ובכך להפחית את התלות בתזמון מושלם של השוק .

בפועל, המדיניות נמשכה בשוק שורי וגם בשוק דובי: המדינה קנתה בתקופות של אופוריה, אך גם ניסתה לנצל ירידות חדות כדי "לקנות את השפל". במהלך שבוע בולט בנובמבר 2025 נרכשו 1,098 BTC בתוך שבעה ימים, כולל עסקה יחידה של 1,091 BTC בשווי של כמעט 100 מיליון דולר . עד דצמבר 2025 כבר הגיעו ההחזקות לכ־7,509 BTC .

הקניות נמשכו גם ב־2026, אף ששווי התיק ירד משמעותית מהשיא שנרשם סביב אוקטובר 2025 — אז הוערך בכ־800 מיליון דולר . עד פברואר 2026 איבד התיק כ־300 מיליון דולר משוויו בשיא, אך הממשלה לא עצרה את הרכישות .

ההלוואה מקרן המטבע והסתירה במדיניות

בדצמבר 2024 הגיעה אל סלבדור להסכם עם קרן המטבע הבינלאומית על הלוואה בסך 1.4 מיליארד דולר. ההסכם אושר רשמית ב־26 בפברואר 2025 . כחלק מתנאיו נדרשה המדינה לצמצם את מעורבותה הציבורית בביטקוין:

• קבלת ביטקוין אצל עסקים הפכה לוולונטרית, לאחר שבוטלה חובת הקבלה שנבעה ממעמדו כהילך חוקי בפברואר 2025 .
• הממשלה התחייבה לצמצם את מעורבותה בארנק הממשלתי Chivo ולהקטין את פעילות המדינה הקשורה לביטקוין .
• תשלומי מס בביטקוין აღარ התקבלו .

אלא שלפי דיווחים רבים, ממשל בוקלה המשיך ברכישות יומיות ובעסקאות גדולות בתקופות של ירידות לאורך 2025 ו־2026 . משרד הביטקוין של המדינה המשיך לפרסם ברשתות החברתיות הודעות על רכישות חדשות . בתחילת 2026 אף הכריז המשרד כי המדינה הולכת "all in" — בכל הכוח — על ביטקוין ועל בינה מלאכותית .

מה טוענת קרן המטבע?

הסתירה התחדדה באמצע 2025, כאשר דוח של קרן המטבע טען שאל סלבדור לא ביצעה רכישות ביטקוין חדשות במהלך 2025, וכי העלייה המדווחת בהחזקות נבעה למעשה מהעברות בין ארנקים פנימיים . בהתייעצות Article IV של הקרן נכתב כי "המלאי הכולל של הביטקוין נותר ללא שינוי" לאחר אישור תוכנית ה־EFF .

מנגד, במהלך 2026 עוקבים עצמאיים והודעות רשמיות הצביעו על המשך צבירה ברורה . ייתכן שהפער נובע מהגדרה צרה של הקרן ל"רכישות חדשות של המגזר הציבורי", לעומת רכישות שבוצעו באמצעות חברות ממשלתיות או משרד הביטקוין. אפשרות אחרת היא שהמדיניות השתנתה לאחר שהמדינה עברה את הביקורת הראשונה במסגרת ההלוואה. המקורות שסקרו את הנתונים אינם מספקים הכרעה חד־משמעית בין ההסברים הללו.

חמש שנים של ניסוי ביטקוין

הניסוי של אל סלבדור עבר כמה שלבים מרכזיים:

• ספטמבר 2021: אל סלבדור הפכה למדינה הראשונה בעולם שאימצה את הביטקוין כהילך חוקי .
• 2022–2023: המהלך נתקל בספקנות רחבה, באימוץ מוגבל מצד עסקים, בתקלות טכניות בארנק Chivo ובאזהרות חוזרות מצד קרן המטבע. שוק הדובי בחן את נחישות הממשלה.
• נובמבר 2022: בוקלה הכריז על מדיניות "ביטקוין אחד ביום", שסימנה מעבר מהתמקדות בשימוש יומיומי לאסטרטגיית החזקה וצבירה ארוכת טווח .
• 2024–2025: בעקבות הלחץ במסגרת הסכם ההלוואה, בוטל מעמדו של הביטקוין כהילך חוקי והקבלה שלו אצל עסקים הפכה לאופציונלית . למרות זאת, הממשלה המשיכה לקנות — כולל רכישת 1,098 BTC בתוך שבוע במהלך ירידת השוק בנובמבר 2025 .
• 2026: הרזרבה חצתה את רף 7,600 הביטקוין. לפי הערכה אחת, הביטקוין מהווה כ־10% מסך הרזרבות של המדינה . במקביל, שווי התיק נותר תנודתי מאוד: הוא איבד כ־300 מיליון דולר מהשיא של אוקטובר 2025 במהלך הירידות בתחילת 2026, ולאחר מכן התאושש חלקית . המדינה החלה גם לגוון את הנכסים שלה, עם רכישת זהב בשווי 50 מיליון דולר בתחילת 2026 כחלק מאסטרטגיית "נכסים כפולה" .

למה המספר המדויק משתנה מדי יום?

אין מספר יחיד ויציב לחלוטין. כמות הביטקוין משתנה בעקבות רכישות חדשות, בעוד שהשווי הדולרי משתנה בכל רגע בהתאם למחיר המטבע. לכן, נכון ל־28 ביוני 2026, עוקבים שונים דיווחו על טווח שבין 7,474 BTC ל־7,696 BTC . הפער עשוי לנבוע מעיתוי העדכון, ממקורות נתונים שונים ומהשאלה אילו ארנקים נכללים בחישוב.

עלות הרכישה המצטברת מוערכת בכ־622 מיליון דולר, ולכן הרווח או ההפסד הלא־ממומש של התיק עשוי להשתנות באופן ניכר עם תנודות השוק .

השורה התחתונה: אל סלבדור לא נסוגה לחלוטין מניסוי הביטקוין שלה. היא הפכה את השימוש בביטקוין לפחות מחייב עבור הציבור והעסקים כדי לעמוד בתנאי המימון הבינלאומי, אך במקביל ממשיכה להחזיק — ולפי הנתונים הזמינים, גם לצבור — נכס שמחירו תנודתי במיוחד. בכך, הסתירה מול קרן המטבע אינה פרט צדדי, אלא לבה של האסטרטגיה הכלכלית של המדינה ב־2026.