קרן אתריום מתכווצת: פיטורים, קיצוץ תקציבי ופער מימון של 30 מיליון דולר מאיימים על עתיד הפיתוח

1. קופת הקרן (Treasury) היא "מוגבלת ונתונה ללחץ גובר."
2. הקרן מצמצמת בכוונה את הוצאותיה הישירות על פיתוח.

ואן אפס העריך שתחזוקת למעלה מעשרת הצוותים דורשת כ-30 מיליון דולר בשנה, והוא צופה שההשפעה תהיה ניכרת תוך 3 עד 9 חודשים מיוני 2026 . הסיכונים שהתווה כוללים אובדן כישרונות מצוותים שלא ימומנו ועדכוני פרוטוקול איטיים יותר, מה שעלול לשבש את מפת הדרכים הטכנית של אתריום .

חשוב להדגיש שוואן אפס הציג את הפער כחלק ממעבר מכוון, וציין שהקרן "לא תהיה המנהלת העיקרית של אתריום ב-10 השנים הקרובות" . השאלה היא האם מקורות מימון חלופיים באקו-סיסטם יצוצו בזמן.

הארגון מחדש שהוכרז ב-23 ביוני 2026

ב-23 ביוני 2026, קרן אתריום הודיעה על הארגון מחדש הגדול בתולדותיה, המתואר כשיאו של תהליך ארגון מחדש שנמשך שנה וחצי .

• צמצום כוח אדם: 54 משרות בוטלו, כ-20% מכוח האדם המונה כ-270 עובדים .
• קיצוץ בתקציב: הפחתה של כ-40% בתקציב התפעולי לשנת 2026 .
• מעבר למודל קרן מתנה: תוכנית ארוכת טווח להפחתת יחס ההוצאה השנתי של הקרן מכ-15% מהקופה לכ-5% עד שנת 2030, תוך מעבר למודל של קרן מתנה הדומה לקרן השקעות אוניברסיטאית הנשענת על תשואות השקעות .
• מבנה חדש: הארגון הנותר אורגן מחדש לחמישה אשכולות תחומיים: שכבת הפרוטוקול (Protocol Layer), שכבת הגישה (Access Layer), שכבת המשתמש (User Layer), שכבת הקהילה (Community Layer) והשכבה המוסדית (Institutional Layer) .

בנוסף, שיאאו-וויי וואנג (Hsiao-Wei Wang), המנכ"לית המשותפת של הקרן, התפטרה זמן קצר לפני ההכרזה, מה שהוסיף לגל עזיבות בכירים .

השינוי האסטרטגי הרחב יותר: CROPS ו"צומת אחד מבין רבים"

הארגון מחדש הוא הביטוי התפעולי של מהפך אסטרטגי שבוטרין התווה ב25 במאי 2026. בפוסט ציבורי ארוך, הוא תיאר מעבר מכוון מהתייחסות לקרן כ"מרכז אתריום" .

המרכיבים המרכזיים של הכיוון החדש:

• מיקוד CROPS: הקרן תתמקד באופן בלעדי בCensorship resistance (התנגדות לצנזורה), Resistance to capture (עמידות בפני השתלטות), Openness (פתיחות), Privacy (פרטיות) וSecurity (אבטחה) - מסגרת שפורסמה לראשונה על ידי הקרן במרץ 2025 .
• הפחתת מכירות אתריום: הקרן תמכור פחות מטבעות ETH, ובכך תשמור על קופתה .
• "צומת אחד, עם מטרה מוגדרת": בוטרין הצהיר במפורש שקרן אתריום אינה ה"האב" (hub) של אתריום, אלא צריכה לפעול כצומת אחד בלבד באקו-סיסטם רחב יותר, ותפקידו האישי צפוי להצטמצם עם הזמן .
• "איטרציה שלישית": הארגון מחדש מתואר כחלק מכניסת אתריום ל"איטרציה השלישית" שלה - מעבר מהוכחת היתכנות, דרך קנה מידה (The Merge, EIP-1559), לשלב שבו הרשת בשלה מספיק כדי להתקיים באמצעות תיאום מבוזר ולא באמצעות קרן בודדת .

השלכות מרכזיות ושאלות פתוחות

הארגון מחדש יוצר מתח ברור: הוא מאיץ את פער המימון שזה עתה הוזהרנו מפניו, בעוד ההצדקה הפילוסופית מקבלת בכוונה סיכון זה כחלק מהבשלות של אתריום. הטבלה הבאה מסכמת את ההשלכות העיקריות.

התפתחות אחת ראויה לציון היא הקמת Ethlabs, עמותה עצמאית חדשה שהוקמה על ידי חמישה חוקרים בכירים לשעבר של הקרן, הנתמכת על ידי למעלה מ-11 מיליארד דולר באחזקות ETH. תפקידה של Ethlabs הוא לפתור בעיות הנדסיות המונעות אימוץ מוסדי של אתריום . זה מצביע על כך שחלק מכישרונות פיתוח ליבה ומשאבים עשויים לנדוד למוסדות עצמאיים חדשים במקום להיעלם לחלוטין.

המתח המרכזי: ביזור עכשיו, מימון אחר כך?

המתח המרכזי הוא שהארגון מחדש מאיץ את פער המימון שזה עתה הוזהרנו מפניו, בעוד ההצדקה הפילוסופית (קרן כצומת אחד מבין רבים, CROPS-ראשון, מודל קרן מתנה) מקבלת בכוונה סיכון זה כחלק מהבשלת אתריום לעבר אקו-סיסטם מבוזר ומתקיים בעצמו .

השאלה אם האקו-סיסטם הרחב יותר יצליח למלא את הפער בזמן - או שפיתוח הליבה יסבול מ"משבר מתגנב" - נותרה פתוחה נכון לסוף יוני 2026 . קרן אתריום מהמרת שאתריום בשלה מספיק כדי לשגשג ללא מממן מרכזי. 3 עד 9 החודשים הקרובים יבדקו האם ההימור משתלם.