מניית IBM זינקה ב־5% בעקבות פריצת שבבים. הסיפור המלא מורכב יותר

ב־26 ביוני ננעלה מניית IBM במחיר של 271.36 דולר, עלייה של 5.07% ביום. בכך השלימה המניה זינוק שבועי של 9.59% . עם זאת, תגובת השוק להכרזה על השבב לא הייתה חד־כיוונית: במסחר המוקדם ב־25 ביוני היא עלתה בכ־5%–6%, אך לאחר פתיחת המסחר איבדה את רוב העלייה ואף נסחרה בירידה של כ־1% באמצע הבוקר .

מהי NanoStack ואיך היא פועלת?

NanoStack היא ארכיטקטורת טרנזיסטורים תלת־ממדית הפועלת בצומת של 0.7 ננומטר, או 7 אנגסטרם — המידה הקטנה ביותר שהוצגה בפומבי עד כה עבור צומת טרנזיסטורים .

במשך יותר משישה עשורים התמקד פיתוח השבבים בצמצום הרכיבים לאורך שני ממדים — צירי X ו־Y. הגישה של IBM מוסיפה ממד שלישי: ציר Z. במקום לפרוס את הטרנזיסטורים רק על פני השטח, NanoStack עורמת טרנזיסטורים מסוג nanosheet זה מעל זה באמצעות חיבור פרוסות סיליקון, או wafer bonding .

לפי IBM, המבנה הזה מאפשר:

• כמעט להכפיל את צפיפות הטרנזיסטורים בהשוואה לשבב ה־2 ננומטר שהחברה הציגה ב־2021 ;
• לדחוס כמעט 100 מיליארד טרנזיסטורים לשבב בגודל של ציפורן ;
• להדגים אב־טיפוס CMOS לוגי פעיל במפעל המחקר של IBM באלבני ;
• לסלול, לפי מפת הדרכים של החברה, דרך להמשך הצטמצמות עד 0.1 ננומטר .

חשוב להדגיש ש"צומת של 0.7 ננומטר" מתאר את טכנולוגיית הייצור והארכיטקטורה, ולא מוצר צרכני שכבר נמצא במחשבים או בשרתים.

אילו שיפורים NanoStack מבטיחה?

IBM מציגה את NanoStack כפלטפורמה שעשויה להעניק לתעשייה לפחות עשור נוסף של התקדמות בתחום המוליכים למחצה, לפני הגעה למגבלות פיזיקליות הקשורות לגודל האטומי .

היתרון המרכזי הוא צפיפות חישוב גבוהה יותר: יותר טרנזיסטורים באותו שטח עשויים לאפשר ריכוז גדול יותר של כוח עיבוד עבור יישומי בינה מלאכותית, ובפרט עבור מרכזי נתונים שבהם שטח, צריכת חשמל וקירור הם גורמים מרכזיים .

עם זאת, אלה הם יתרונות שהטכנולוגיה עשויה לאפשר כאשר תגיע לייצור מסחרי. ההדגמה הנוכחית אינה מספקת עדיין נתונים מלאים על ביצועים, עלויות ייצור או שיעורי תפוקה בתהליך תעשייתי בקנה מידה גדול.

מה אמרו האנליסטים ומה השתנה במחירי היעד?

נכון ל־26 ביוני, קונצנזוס של 16 אנליסטים העניק למניה דירוג Buy: 31% בדירוג Strong Buy, 38% בדירוג Buy ו־31% בדירוג Hold .

ההתייחסות ל־NanoStack הייתה ברובה חיובית בטווח הארוך. אנליסטים ראו בה סימן לכך ש־IBM עדיין מחזיקה במעמד משמעותי במחקר שבבים, בבינה מלאכותית ובאפשרות להכנסות עתידיות מרישוי טכנולוגיות. במקביל, הם ציינו שמנוע ההכנסות המיידי יותר של החברה — תחום התוכנה — עדיין נמצא בתהליך בנייה .

למה זו פריצת דרך מחקרית ולא מוצר קרוב למדפים?

עדיין אין שותף ייצור

IBM לא הכריזה על מעבד מסחרי המבוסס על NanoStack ולא הציגה שותף ייצור לטכנולוגיה החדשה. החברה פועלת בעיקר כמפתחת ומעניקת רישיון לטכנולוגיות תהליך, ולא כיצרנית שמייצרת ומוכרת שבבים מסחריים בעצמה . בלי שותף שייקח את הטכנולוגיה לייצור, אין עדיין מסלול מסחרי מוגדר.

כ־5 שנים עד לאימוץ מסחרי

לפי IBM, האימוץ המסחרי המוקדם ביותר של NanoStack בקנה מידה משמעותי עשוי להגיע בעוד כחמש שנים . דיווח נוסף העריך שגם לאחר תחילת הייצור עשויות לחלוף כחמש שנים נוספות עד לחדירה רחבה לשוק .

אב־טיפוס במעבדה, לא תהליך ייצור מוסמך

האב־טיפוס הודגם במפעל המחקר של IBM באלבני, והוא עדיין מוגדר אבן דרך מעבדתית ולא תהליך ייצור שעבר הסמכה . לפני ייצור המוני נותרו אתגרים בתחומים כמו שיעורי תפוקה, ניהול חום ושילוב עם ליתוגרפיית High NA EUV .

דפוס מוכר במחקר השבבים של IBM

ההיסטוריה של IBM בתחום המוליכים למחצה כוללת הכרזות מחקריות משמעותיות ולאחריהן לוחות זמנים ארוכים עד למסחור. בסופו של דבר הטכנולוגיות נוטות לעבור לשותפי ייצור באמצעות רישוי, ולא להופיע כשבבים ממותגי IBM . שבב ה־2 ננומטר של החברה הוצג ב־2021, ורק כחמש שנים לאחר מכן צפויים המוצרים הראשונים במסגרת שיתוף הפעולה עם Rapidus היפנית .

השורה התחתונה

NanoStack היא הישג מחקרי חשוב ואמין שממחיש כי IBM עדיין רלוונטית בחזית המחקר של תעשיית השבבים. אבל מבחינת המשקיעים, מדובר בעיקר באיתות לטווח ארוך — לא במקור להכנסות מיידיות.

העלייה במניה הושפעה ככל הנראה יותר משדרוג הדירוג של JPMorgan ומהסנטימנט החיובי סביב IBM מאשר מהכנסות צפויות מטכנולוגיית NanoStack בזמן הקרוב . הדרך מאב־טיפוס בגודל ציפורן לייצור המוני של שבבים מתקדמים עדיין כוללת שותף ייצור, הסמכת תהליך והתמודדות עם אתגרים הנדסיים משמעותיים.