AMD מול Nvidia בזירת מעבדי השרתים: Venice צפוי לעקוף את Vera ב-2027

המספרים שמסמנים שינוי בזירת השרתים

תחזית חדשה של מורגן סטנלי מציבה את AMD בעמדה מובילה — לפחות בכל הנוגע להיקף המשלוחים של מעבדי שרתים — מול Nvidia. לפי הדוח, מעבדי AMD EPYC Venice צפויים להגיע ל-6.75 מיליון יחידות ב-2027, לעומת 5.75 מיליון יחידות של Nvidia Vera .

הפער מסתכם בכמיליון מעבדים, או בכ-17% לטובת AMD . מדובר בזינוק חד במיוחד עבור Venice: מ-1.25 מיליון יחידות מוערכות ב-2026 ל-6.75 מיליון ב-2027, עם הקלה צפויה במגבלות הייצור של תהליך ה-2 ננומטר ואריזת CoWoS ב-TSMC .

מה מציעות שתי הפלטפורמות?

• EPYC Venice של AMD הוא הדור הבא של מעבדי השרתים EPYC, מבוסס על ארכיטקטורת Zen 6 ומיוצר בתהליך 2 ננומטר של TSMC. לפי המידע הזמין, השבבים יגיעו לעד 256 ליבות ו-512 תהליכונים, ויועדו הן לעומסי בינה מלאכותית והן למחשוב עתיר ביצועים (HPC) .
• Vera של Nvidia הוא ניסיון חדש יחסית של החברה בתחום המעבדים, והוא נמכר כחלק ממערכות rack-scale — תשתיות שרתים שלמות המשלבות רכיבי חישוב, זיכרון ותקשורת. המעבד מותאם במיוחד לעומסי Agentic AI, כלומר מערכות בינה מלאכותית המסוגלות לתכנן ולבצע רצפי פעולות .

האם AMD בדרך להוביל בנתח שוק המעבדים?

חשוב לדייק: תחזית המשלוחים אינה תחזית מלאה של נתח שוק מעבדי השרתים העולמי. היא משווה בין שתי משפחות מוצרים ספציפיות. עם זאת, היא ממחישה עד כמה התחרות בין AMD ל-Nvidia מתרחבת מעבר למאיצי AI ולכרטיסים גרפיים.

ל-AMD יש יתרון של קו מוצרי EPYC ותיק ואקוסיסטם מבוסס בשוק השרתים. Venice הוא הדור הבא של משפחה שכבר צברה נוכחות משמעותית אצל מפעילי ענן ולקוחות ארגוניים. Nvidia, מנגד, נכנסה לתחום המעבדים לשרתים בשלב מאוחר יותר, אך קצב הצמיחה של Vera צפוי להיות מהיר במיוחד .

לכן, אם התחזית תתממש, AMD עשויה להחזיק ביתרון כמותי במעבדים עצמם — גם אם Nvidia תמשיך להיות שחקנית דומיננטית בהרבה בכל מערך המחשוב של מרכזי הנתונים.

Nvidia עדיין רחוקה מלהיות המפסידה

הובלה של AMD במספר מעבדי ה-CPU אינה אומרת ש-Nvidia מאבדת את השליטה בשוק מרכזי הנתונים. לפי מורגן סטנלי, Nvidia צפויה להישאר הלקוחה הגדולה ביותר של TSMC בתחום אריזת CoWoS המתקדמת ב-2027, בעיקר בזכות הביקוש למאיצי ה-AI מסדרות Blackwell ו-Rubin .

הדוח צופה גם גידול של כ-52% בהכנסות Nvidia ממרכזי נתונים, בין היתר הודות להכפלת משלוחי Vera והמשך הביקוש למעבדי ה-GPU של החברה . במילים אחרות, ייתכן ש-AMD תוביל בקרב נקודתי על נפח מעבדי השרתים — בעוד Nvidia תמשיך להוביל את פלטפורמת ה-AI הרחבה ואת ההכנסות הכוללות ממרכזי הנתונים.

במקביל, מקור הביקוש לאריזת CoWoS נעשה מגוון יותר. לצד Nvidia, גם מעבדי AMD, מעבדי TPU של גוגל ושבבי ASIC שפיתחו ספקיות ענן בעצמן צפויים להוסיף ביקוש משמעותי .

וול סטריט מתחזקת את האופטימיות סביב AMD

התחזית של מורגן סטנלי משתלבת בשורה של עדכונים חיוביים מצד אנליסטים לגבי AMD, במיוחד סביב פעילות מעבדי השרתים:

• UBS העלתה את מחיר היעד של AMD ל-670 דולר, לעומת 470 דולר, והותירה המלצת קנייה. בבית ההשקעות הצביעו על ציפייה לעלייה בנתח השוק של AMD במעבדי שרתים ועל התבססותן של מערכות שרת המבוססות על מעבדים בלבד כמנועי צמיחה .
• TD Cowen העלתה את מחיר היעד ל-600 דולר, לעומת 500 דולר, וגם היא הותירה המלצת קנייה, על רקע תחזית חזקה למעבדי AMD במרכזי נתונים .
• Loop Capital שדרגה את AMD ל-Strong Buy, לפי דיווח שפורסם באמצע יוני .
• KeyCorp העלתה את מחיר היעד מ-330 ל-530 דולר והעניקה למניה דירוג Overweight .

המהלכים האלה אינם מבטיחים את הצלחת Venice בפועל, אך הם מצביעים על כך שהשוק הפיננסי מתייחס ברצינות ליכולת של AMD להמשיך ולצבור כוח בתחום מעבדי השרתים.

TSMC היא התשתית שמאחורי התחרות

אם AMD ו-Nvidia הן המתחרות על הבמה, TSMC היא אחד הגורמים שמאפשרים לכל ההצגה להתקיים. אריזת CoWoS מחברת שבבים ומאיצים מתקדמים במארז יחיד, והיא הפכה לצוואר בקבוק מרכזי בתעשיית הבינה המלאכותית.

מורגן סטנלי העלתה את תחזית הביקוש העולמי ל-CoWoS ל:

• 689 אלף פרוסות ב-2025;
• 1.394 מיליון פרוסות ב-2026;
• כ-2.69 מיליון פרוסות ב-2027 .

TSMC צפויה להגדיל את קיבולת ה-CoWoS החודשית שלה לכ-200 אלף פרוסות עד סוף 2027 . במקביל, הפער בין ההיצע לביקוש, שנאמד כיום בכ-20%, עשוי להצטמצם לכ-10% עד סוף 2026, ככל ש-TSMC ושותפותיה ירחיבו את הקיבולת .

המשמעות היא שהביקוש לאריזה מתקדמת כבר אינו סיפור שמבוסס רק על מעבדי ה-GPU של Nvidia. מעבדי Venice של AMD, שבבי TPU של גוגל ושבבים ייעודיים של ענקיות ענן מוסיפים כולם לחץ על אותה תשתית ייצור .

השורה התחתונה

מורגן סטנלי צופה כי ב-2027 תוביל AMD את Nvidia במספר מעבדי השרתים שיישלחו: 6.75 מיליון יחידות של EPYC Venice לעומת 5.75 מיליון יחידות של Vera — יתרון של כ-17% .

התחזית אינה הופכת את AMD למובילה הכוללת בשוק הבינה המלאכותית. Nvidia צפויה להמשיך ליהנות מעמדת כוח במאיצי AI, בהכנסות ממרכזי נתונים ובביקוש לאריזת CoWoS. אבל היא כן מסמנת שינוי חשוב: מעבדי CPU הופכים לזירת תחרות מרכזית בין שתי החברות, ו-TSMC נהנית כמעט בכל תרחיש מהצורך לייצר ולארוז יותר שבבים מתקדמים.