אתרניום צונחת לקראת 1,500 דולר: האיום המשולש שריסק את ה-ETH

ביטקוין נפל מתחת ל-60,000 דולר מיד לאחר הפרסום, ואתרניום הלכה בעקבותיו כשהיא נפתחה ב-26 ביוני במחיר של 1,564.86 דולר – ירידה של 3.4% לעומת היום הקודם . דוח האינפלציה החם איתחל מחדש את תאבון הסיכון בכל הנכסים הדיגיטליים ובמניות הטכנולוגיה, וחיזק את סביבת הריבית הגבוהה לאורך זמן .

2. פקיעת אופציות רבעונית בדריביט בהיקף 10.63 מיליארד דולר (26 ביוני)

דריביט (Deribit) ביצעה פקיעה משולבת של אופציות רבעוניות על ביטקוין ואתרניום בהיקף ערך נומינלי כולל של כ-10.63 מיליארד דולר, מתוכן כ-1.57 מיליארד דולר באופציות ETH בלבד . לקראת הפקיעה, אופציות ETH לפדיון ב-26 ביוני היוו 44.6% מכלל העניין הפתוח (Open Interest) באופציות את'ר בדריביט – לחץ מבני עצום שנוצר עם גלגול או סגירת הפוזיציות .

פקיעות ענק ברמות מחיר נמוכות מאלצות מבצעי שוק (Market Makers) לבצע גידור דלתא (Delta Hedging), שמעצים את התנועה כלפי מטה ככל שהעניין הפתוח מתפרק – דינמיקה שמחריפה את חולשת מחיר הספוט .

3. יציאות מתמשכות מקרנות סל נקודתיות על אתרניום (לאורך יוני)

קרנות הסל (ETF) על אתרניום בארה"ב חוו רצף הרסני של 17 ימי יציאות רצופים בתחילת יוני, כאשר קרן ETHA של בלקרוק (BlackRock) הובילה את היציאה . ב-22 ביוני לבדו עמדו היציאות נטו על 66.04 מיליון דולר, כש-ETHA איבדה 66.38 מיליון דולר . הפסקה קצרה ב-4 ביוני עם זרימה חיובית של 19 מיליון דולר – כולה מקרן ETHA – קטעה את הרצף, אך היציאות חזרו מיד לאחר מכן .

עד 5 ביוני חצו היציאות המצטברות את רף 900 מיליון הדולר מתחילת הרצף . ב-18 ביוני היוותה קרן ETHA את מלוא היציאה היומית נטו של 12.77 מיליון דולר . המכירות המוסדיות המתמשכות סימנו היעדר ביקוש משמעותי לחשיפה ל-ETH בקרב משקיעים מסורתיים.

מפולת החיסולים ורמת התמיכה של 1,500 דולר

בערב ה-25 ביוני ירדה אתרניום ל-1,510 דולר, איבוד של כ-15% ביום אחד . פריצת רמות התמיכה הקודמות גררה גל של חיסולי פוזיציות לונג ממונפות, כשעצירות הפסד (Stop Losses) וקריאות מרג'ין (Margin Calls) העצימו את לחץ המכירה בבורסות .

רמת 1,500 הדולר היא תמיכה פסיכולוגית וטכנית קריטית – מחיר שנראה לאחרונה בעומק שוק הדובי הקודם . פריצה שלה תפתח את הדרך לכיוון 1,000 דולר, ללא אזורי תמיכה משמעותיים בין 1,500 ל-1,000 .

תמונה רחבה: ירידה של 70% מהשיא

אתרניום הגיעה לשיא כל הזמנים של 4,953 דולר באוגוסט 2025 . ירידה של 70% מאותו שיא מביאה את ETH לכ-1,486 דולר – בדיוק לשכונה הנוכחית. רצף 17 ימי היציאה מקרנות הסל בתחילת השנה כבר תאם נפילה של ETH ל-1,550 דולר – ירידה של 66% מהשיא . הלחץ המקרו-כלכלי והמבני הנוסף בסוף יוני הוביל את הרגל האחרונה כלפי מטה.

רוחות נגד נוספות כוללות חששות מיתון, אי-ודאות סביב מדיניות הפד הנצית של וורש, ולחץ מכירות שיוחס למייסד אתרניום ויטאליק בוטרין מוקדם יותר השנה . הצניחה מהירה ועמוקה יותר מזו של ביטקוין, ויחס ETH/BTC ממשיך להיחלש .

נקודות מפתח

• הירידה ב-26 ביוני אינה התרסקות של אירוע בודד אלא שיאה של מכירה מוסדית מתמשכת דרך קרנות סל, זעזוע מאקרו מקריאת ה-PCE הליבתית החמה ביותר בשנתיים וחצי, ופקיעת אופציות בהיקף מיליארדי דולרים שאילצה גידור מבצעי שוק בתוך שוק שברירי ממילא .
• התמיכה ב-1,500 דולר היא קריטית. פריצתה תפתח את הדרך לעבר 1,000 דולר ללא אזורי תמיכה משמעותיים ביניהם .
• תזרימי קרנות הסל ומדיניות הפד נותרים המניעים הדומיננטיים. כדי לייצב את המחיר נדרשת היפוך בסנטימנט המוסדי או קריאת אינפלציה רכה יותר.