קוואלקום משנה כיוון: יעד של 15 מיליארד דולר במרכזי נתונים ומעבד Dragonfly עם Meta

ב-24 ביוני 2026 קיימה קוואלקום את יום המשקיעים שלה בניו יורק — אירוע שבו ניסתה להוכיח שהיא כבר אינה רק יצרנית שבבים לסמארטפונים. החברה הציגה תוכנית אגרסיבית להתרחבות לתשתיות בינה מלאכותית ולמרכזי נתונים, חשפה מעבד שרתים חדש וציינה את Meta כלקוחה הראשונה בעלת השם בתחום. השווקים הגיבו במהירות: מניית קוואלקום זינקה ב-12%–15% במסחר המאוחר .

המספרים שמאחורי המהלך

ההכרזה המרכזית הייתה העלאת יעד ההכנסות של פעילות QCT שאינה קשורה למכשירי קצה ל-40 מיליארד דולר בשנת הכספים 2029 — כמעט פי שניים מהיעד הקודם, שעמד על 22 מיליארד דולר .

בתוך היעד הזה הציבה קוואלקום יעד של יותר מ-15 מיליארד דולר בהכנסות ממרכזי נתונים עד שנת הכספים 2029 . בטווח הקרוב יותר צופה הנהלת החברה הכנסות של כ-5 מיליארד דולר ממרכזי נתונים בשנת הכספים 2027, כולל מיליארד דולר מלקוחות שבבים מותאמים אישית שנוספו לאחרונה .

היעדים המעודכנים לפעילות QCT בשנת הכספים 2029 כוללים:

• רכב: 10 מיליארד דולר
• האינטרנט של הדברים (IoT): יותר מ-14 מיליארד דולר
• תעשייה, תקשורת ורובוטיקה: 8 מיליארד דולר
• מחשוב ובינה מלאכותית אישית: 6 מיליארד דולר
• מרכזי נתונים: יותר מ-15 מיליארד דולר

קוואלקום מעריכה כעת את השוק הפוטנציאלי הכולל שלה בכ-1.7 טריליון דולר עד 2030, לעומת הערכה קודמת של 900 מיליארד דולר. לפי החברה, יותר מטריליון דולר מהשוק הזה יהיה קשור למרכזי נתונים .

Dragonfly C1000: המעבד שאמור להכניס את קוואלקום לשרתים

במרכז ההשקה עמדה Qualcomm Dragonfly C1000 — מעבד שרתים למרכזי נתונים, המבוסס על ארכיטקטורת שבבים מודולרית (chiplet) וכולל יותר מ-250 ליבות, תמיכה ב-PCIe Gen7, זיכרון CXL ואפשרות לחיבור לטכנולוגיית High Bandwidth Compute, או HBC .

קוואלקום טוענת כי המעבד יספק ביצועים כפולים לכל ואט בהשוואה לארכיטקטורות מתחרות . עם זאת, המוצר לא צפוי להגיע לייצור לפני המחצית השנייה של 2028 — פער זמן משמעותי בין ההכרזה לבין הכנסות מהותיות.

ה-C1000 הוא רק חלק מתיק מוצרים רחב יותר. החברה הציגה גם את סדרת מאיצי ההסקה AI300 ואת טכנולוגיית הזיכרון HBC Gen2 . בנוסף, קוואלקום מסרה כי השיגה הזמנות משמעותיות משני ספקי ענן גדולים, מעבר ל-Meta .

Meta הופכת ללקוחה הראשונה בעלת השם

השותפות עם Meta היא האיתות החשוב ביותר לכך שקוואלקום מבקשת להתחרות ברצינות בשוק תשתיות הבינה המלאכותית. במסגרת הסכם אסטרטגי רב-שנתי ורב-דורי, קוואלקום תספק ל-Meta מעבדי Dragonfly C1000 עבור צי השרתים מהדור הבא שלה .

החברות לא חשפו את התנאים הכספיים של העסקה, כולל היקפי ההזמנה או מחירי המעבדים . אף על פי כן, עצם העובדה ש-Meta היא הלקוחה הראשונה שצוינה בשמה מעניקה לתוכנית של קוואלקום חותמת אמינות משמעותית.

במקביל הודיעה קוואלקום על העמקת שיתוף הפעולה עם Hugging Face ואישרה את רכישת חברת תוכנות הבינה המלאכותית Modular תמורת כ-3.9 מיליארד דולר במניות . החברה גם מסרה כי Microsoft Azure תאמץ את שבב ה-HBC שלה .

המניה זינקה — והאנליסטים שינו עמדה

מניית קוואלקום עלתה ב-12%–15% במסחר המאוחר ב-24 ביוני, לאחר הצגת היעדים והמוצרים החדשים . זאת לאחר שבמהלך המסחר הרגיל המניה דווקא נחלשה, בין היתר על רקע חששות מהיקף רכישת Modular וחידוש דירוג Underperform מצד Bank of America .

המהלך במסחר המאוחר הוביל לשורה של עדכוני תחזית בוול סטריט.

מורגן סטנלי: מספקנות לאמון זהיר

• דירוג: עלייה מ-Underweight ל-Equal-weight
• מחיר יעד: עלייה מ-146 ל-231 דולר — זינוק של 58%
• האנליסט ג'וזף מור כתב כי תחזית ההכנסות של 5 מיליארד דולר ממרכזי נתונים בשנת הכספים 2027 ממקמת את קוואלקום בבירור בין הנהנות מהבינה המלאכותית, והוסיף כי הבנק "טעה כשנותר ספקן"

מור עדיין לא העניק למניה דירוג Overweight, משום שמורגן סטנלי מעדיף בשלב זה חברות מבוססות יותר בתחום מרכזי הנתונים. למרות זאת, מדובר בשינוי עמדה בולט .

Bank of America: יעד גבוה יותר, אך נימה שלילית

• דירוג: נותר Underperform
• מחיר יעד: עלייה מ-165 ל-195 דולר לפני יום המשקיעים, על בסיס מדדי תמחור מעודכנים לשנת 2028
• לאחר האירוע העלה הבנק את היעד פעם נוספת ל-220 דולר, אך השאיר את דירוג Underperform

האנליסט טל ליאני הצביע על אובדן עסקי המודמים של Apple, על חולשה בשוק מכשירי האנדרואיד בסין ועל האפשרות שהצלחה משמעותית במרכזי נתונים כבר מגולמת במחיר המניה .

Daiwa Securities: ההימור השורי כבר הונח

ב-8 במאי 2026 העלתה Daiwa Securities את דירוג קוואלקום מ-Neutral ל-Outperform ואת מחיר היעד מ-140 ל-225 דולר . האנליסט לואיס מיסיוסצ'יה טען כי זהותה של קוואלקום משתנה מספקית שבבים לסמארטפונים למשתתפת רחבה יותר בתשתיות בינה מלאכותית, וכי השוק עדיין אינו מתמחר את המעבר במלואו .

לא נמצא עדכון מיידי נוסף של Daiwa לאחר יום המשקיעים; הדירוג הקודם כבר שיקף עמדה חיובית כלפי המהלך.

עדכונים נוספים

• Susquehanna העלתה את מחיר היעד וציינה את הרחבת השוק הפוטנציאלי של קוואלקום ל-1.7 טריליון דולר עד 2030 .
• Goldman Sachs הגדירה את יעדי מרכזי הנתונים "מרשימים", אך שמרה על דירוג Neutral. הבנק ציין כי הזמנות מספקיות ענן, ביצועי המוצרים והיכולת למסחר אותם יהיו מבחנים מרכזיים לאסטרטגיית הבינה המלאכותית של קוואלקום .
• UBS העלתה את מחיר היעד מ-170 ל-235 דולר, תוך שמירה על דירוג Neutral .
• Rosenblatt העלתה אף היא את מחיר היעד למניה .

קוואלקום מנסה להגדיר את עצמה מחדש

יום המשקיעים לא עסק רק במעבד חדש או בתחזית מכירות שאפתנית. המסר הרחב יותר היה שקוואלקום מנסה להפוך מחברת שבבים המזוהה בעיקר עם סמארטפונים לפלטפורמת מחשוב מגוונת, שתפעל בתחומי המחשוב בקצה, רכב, IoT ומרכזי נתונים .

המנכ"ל כריסטיאנו אמון וסמנכ"ל הכספים אקאש פאלקיוולה הציגו חזון הכולל בינה מלאכותית סוכנית, מרכזי נתונים בהיקף של ג'יגה-וואטים, בינה מלאכותית לתעשייה ו-Physical AI — מערכות שמחברות בין בינה מלאכותית לעולם הפיזי .

אבל הדרך לשם אינה נטולת סיכונים. קוואלקום עדיין מתמודדת עם אובדן Apple כלקוחת מודמים, עם שוק סמארטפונים מאתגר ועם תחרות מצד שחקניות מבוססות כמו NVIDIA, AMD ו-Intel . נוסף על כך, Dragonfly C1000 לא צפוי להיכנס לייצור עד המחצית השנייה של 2028 .

למרות הספקות, המסר של השוק היה חד: קוואלקום נכנסה רשמית לשיחה על תשתיות הבינה המלאכותית. השאלה כעת אינה אם החברה רוצה להגיע למרכזי הנתונים, אלא אם תצליח להפוך את היעד של יותר מ-15 מיליארד דולר להכנסות אמיתיות. בינתיים, המשקיעים מעניקים לה את יתרון הספק — לפחות עד שיופיעו הוכחות מסחריות ראשונות.