BlackRock משנה גישה לביטקוין: 1%–2% בתיק ההשקעות וקרן ETF חדשה

ההמלצה המרכזית: חשיפה קטנה, אך לא נטולת סיכון

ב-23 ביוני 2026 הצהירה BlackRock, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם עם יותר מ-10 טריליון דולר בנכסים מנוהלים, כי תפקידו של הביטקוין בתיקי השקעות ״מתפתח״. החברה הציגה את המטבע הדיגיטלי כ״מפזר משלים״ — כלומר, נכס שאינו אמור להחליף מניות או אג״ח, אלא להוסיף רכיב בעל מנועי תשואה שונים — והמליצה על הקצאה מתונה של 1%–2% בתיק רב-נכסי .

זו אינה רק אמירה כללית על עתיד הקריפטו. BlackRock חיברה את ההמלצה למודל של ניהול סיכונים, לנתוני מתאם בין ביטקוין לנכסים מסורתיים ולהשקת קרן ETF חדשה שמנסה להפוך חשיפה לביטקוין גם למקור להכנסה שוטפת.

בתיק מסורתי של 60% מניות ו-40% אג״ח, הקצאה של 1% לביטקוין תיצור מבנה של כ-59% מניות, 40% אג״ח ו-1% ביטקוין . לפי החישובים שצוטטו בשם BlackRock, הקצאה של 1% מוסיפה כ-2% לסיכון הכולל של התיק, ואילו הקצאה של 2% מגדילה את הסיכון בכ-5% . החברה הציגה את הטווח כמתאים למשקיעים שמאמינים שהאימוץ יימשך, אך מסוגלים להתמודד עם התנודתיות הגבוהה של המטבע .

BITA: קרן ביטקוין שמנסה לייצר הכנסה חודשית

ב-16 ביוני 2026 השיקה BlackRock בנאסד״ק את iShares Bitcoin Premium Income ETF, תחת הסימול BITA . בניגוד ל-IBIT, קרן הסל המרכזית של החברה שעוקבת אחר מחיר הביטקוין, BITA היא קרן מנוהלת אקטיבית המבוססת על אסטרטגיית Covered Call — מכירת אופציות Call כנגד חלק מהחשיפה לנכס.

הקרן מקבלת חשיפה לביטקוין באמצעות שילוב של ביטקוין ישיר, הנשמר במשמורת אצל Coinbase, והחזקות ב-IBIT. במקביל, היא מוכרת אופציות Call על IBIT בהיקף של כ-25%–35% מהתיק . הפרמיות שמתקבלות ממכירת האופציות עשויות להיות מחולקות למשקיעים מדי חודש.

לצד פוטנציאל להכנסה שוטפת, למבנה הזה יש מחיר: מכירת אופציות Call עלולה להגביל חלק מעליית המחיר אם הביטקוין יזנק מעל מחיר המימוש. גם יעד התשואה אינו מוצג באופן אחיד במקורות: חלקם מציינים טווח של כ-5%–12% בשנה, בעוד מקורות אחרים מדברים על 15%–25% . לכן מדובר ביעד או באומדן שיווקי, ולא בתשואה מובטחת.

רוברט מיטצ׳ניק, ראש תחום הנכסים הדיגיטליים ב-BlackRock, אמר כי BITA נבנתה ״בתגובה לדרישה״ מצד לקוחות לחשיפה לביטקוין לצד יצירת הכנסה .

הטיעון לפיזור: מה אומרים נתוני המתאם?

הטיעון של BlackRock נשען במידה רבה על הקשר הסטטיסטי בין ביטקוין לנכסים אחרים. בעמוד החברה בנושא פיזור תיקי השקעות, שפורסם במאי 2026, צוין מתאם של 0.53 בין ביטקוין ל-S&P 500 מאז 2022 — קשר חיובי ומתון, אך לא תנועה זהה לחלוטין .

נתונים בלתי תלויים יותר מיוני הצביעו על ירידה במתאם המתגלגל ל-90 יום לכ-0.15, רמה הקרובה לשפל של כמה שנים . באותה סקירה צוין גם כי המתאם של הביטקוין לזהב ולתנועה ההפוכה במדד הדולר התחזק, מגמה ש-BlackRock מציגה כתמיכה אפשרית בתפקידו של הביטקוין כהגנה מאקרו-כלכלית .

אלא שהתמונה משתנה לפי תקופת המדידה. ניתוח נפרד מאפריל 2026 מצא מתאם של 0.74 בין ביטקוין ל-S&P 500 בחלון של 30 יום, ואף זינוק קצר ל-0.96 באותו חודש . במילים אחרות, ביטקוין עשוי להיראות כמפזר בתקופה אחת וכמו נכס סיכון שמתקדם יחד עם מניות בתקופה אחרת.

BlackRock עצמה מכירה בכך שהמתאמים עלולים לעלות בתקופות של לחץ בשווקים. הטיעון שלה נשען לכן על חלונות זמן ארוכים יותר ועל ניתוח שתלוי במשטר המאקרו, ולא על תנועה יומית או על זינוק קצר-טווח .

האימוץ המוסדי עדיין לא הושלם

BlackRock תיארה את שוק הביטקוין כמי שנמצא עדיין בשלב מוקדם עד ביניים של האימוץ. ג׳יי ג׳ייקובס, ראש תחום תעודות הסל למניות בארה״ב ב-BlackRock, אמר ב-18 ביוני כי הביטקוין הגיע לגודל שמצדיק תכנון של מוצרים מוסדיים ייעודיים .

הפלטפורמה של החברה לנכסים דיגיטליים מנהלת יותר מ-130 מיליארד דולר במוצרים הכוללים ETPs של נכסים דיגיטליים, קרנות נזילות מבוססות טוקנים וניהול עתודות של מטבעות יציבים . היקף כזה מצביע על כך שהדיון עבר מחשיפה ישירה למטבע אל בניית מגוון מוצרים פיננסיים סביבו — החל ממעקב אחר המחיר ועד אסטרטגיות הכנסה.

גם תנועות הכספים בקרנות הסל סיפקו סימן להתעניינות מוסדית מתמשכת. ב-12 ביוני 2026 נרשמו בקרנות הסל האמריקאיות שעוקבות ישירות אחר ביטקוין כניסות נטו של 85.85 מיליון דולר, לאחר שלושה שבועות שבהם נרשמו יציאות מצטברות של 4.21 מיליארד דולר. IBIT של BlackRock הובילה באותו יום עם כניסות של 57.69 מיליון דולר .

באותו שלב נסחר הביטקוין סביב 64,400 דולר, כ-49% מתחת לשיא של כ-125,835 דולר שנרשם באוקטובר 2025 . הנתון ממחיש את המתח שבבסיס המסר של BlackRock: מצד אחד, אימוץ מוסדי ומוצרים חדשים; מצד שני, ירידה חדה מהשיא ותנודתיות שעדיין רחוקה מזו של נכסים מסורתיים.

תחזיות המחיר: אופטימיות לצד הסתייגות

כמה בכירים ואנליסטים הציגו במקביל תחזיות חיוביות:

• ריק רידר, מנהל ההשקעות הראשי של BlackRock בתחום האג״ח הגלובליות, אמר ל-Bloomberg בתוכנית ETF IQ ב-15 ביוני כי הוא מצפה שהביטקוין יעלה ״באופן ניכר״ בטווח הארוך .
• לארי פינק, מנכ״ל BlackRock, הציג בעבר יעד ארוך-טווח של 500,000–700,000 דולר לביטקוין .
• Bernstein שמרה על יעד של 150,000 דולר לסוף 2026, בהתבסס על כניסת כספים מוסדית והצטברות דרך קרנות הסל .
• Standard Chartered אמרה באמצע יוני כי ייתכן שהביטקוין כבר הגיע לתחתית באזור 59,000 דולר .
• קייטי ווד מ-ARK Invest תיארה את המעבר של פינק מספקן כלפי ביטקוין לתומך בו כ״אישור כניסה״ עבור משקיעים מוסדיים, שעשוי להקל על אימוץ רחב יותר .

השורה התחתונה

המסר של BlackRock ביוני 2026 מסמן עליית מדרגה ביחס לביטקוין. החברה כבר אינה מסתפקת בהכרה בקיומו של הנכס: היא מציעה טווח הקצאה מוגדר של 1%–2%, משיקה את BITA כדי לשלב חשיפה לביטקוין עם הכנסה מפרמיות אופציות, ומדגישה את האפשרות לתפקיד של ביטקוין כמפזר בתיק.

עם זאת, ההמלצה אינה טענה שביטקוין הפך לנכס יציב או נטול סיכון. נתוני המתאם משתנים מאוד לפי התקופה, מחיר המטבע עדיין תנודתי, וקרן BITA עשויה להגביל חלק מהעליות בתמורה להכנסה שוטפת. מבחינת BlackRock, ביטקוין הוא כיום רכיב לווייני אפשרי בתיק — לא תחליף לליבה המסורתית שלו.