לדברי האנליסט Gaah מ-CryptoQuant Quicktake, כל עוד המדד לא חוזר מעל האפס, אין אישור לכך שהשוק הדובי הסתיים ואין עדיין אות ברור להיפוך מגמה . לפי CryptoQuant, כדי לאשר היפוך נדרשים גם מבנה מחיר שורי וגם פריצה decisיבית של המדד מעל האזור הנייטרלי .

הפער בין הקריאות המדווחות — 11.4- לעומת כ-30- — אינו משנה את התמונה המרכזית: בשני המקרים המדד נמצא בטריטוריה שלילית עמוקה, ולא נרשמה עדיין התאוששות מאושרת.

קונצנזוס זהיר: התחתית עשויה להגיע רק בסוף 2026

קבוצה רחבה של אנליסטים מעריכה שהלחץ על הביטקוין עשוי להימשך עוד חודשים, ורבים מהם מציבים את התחתית האפשרית ברבעון הרביעי של 2026.

• בנימין קוון מעריך שהתחתית המחזורית עדיין לפנינו. לאחר שבסוף מאי הביטקוין ירד מתחת למדד מחזורי מרכזי, הוא העניק הסתברות לתחתית ברבעון הרביעי, כאשר אוקטובר הוא תרחיש הבסיס שלו .
• האנליסט NoName, שכתב ב-NewsBTC, טען שהביטקוין נכנס ל"שלב האחרון של השוק הדובי". בהתבסס על שלבים היסטוריים שאורכם כ-350 ימים, הוא העריך שהמגמה הדובית עשויה להסתיים סביב אוקטובר 2026, עם רצפה אפשרית בטווח של 47,000–51,000 דולר .
• חוליו מורנו מ-CryptoQuant תיאר מוקדם יותר את הביטקוין כמי שנמצא ב"שלב דובי ברור", על רקע חולשה במדדי הביקוש והנזילות. לדבריו, בניית תחתית עלולה להימשך חודשים ולא שבועות, עם אזורי תמיכה אפשריים סביב 56,000–60,000 דולר .
• Changelly דיווחה ב-21 ביוני על סנטימנט שורי של 26% בלבד ועל ציון 23 — פחד קיצוני — במדד Fear & Greed .
• פיטר ברנדט, סוחר ותיק בשווקים, חזר בתחילת יוני על הערכתו שלפיה תחתית שניתנת למסחר לא צפויה לפני ספטמבר–אוקטובר 2026. בתרחיש שלילי במיוחד, הוא הזהיר מירידה לאזור הגבוה של שנות ה-40 ועד שנות ה-50 באלפי הדולרים .

79% מההיצע בידי מחזיקים לטווח ארוך

מנגד, נתוני ההתנהגות של מחזיקי הביטקוין מציגים אות מבני שעשוי להיות חיובי. לפי K33 Research, 79% מההיצע שבמחזור מוחזקים כעת בידי משקיעים לטווח ארוך — שיא היסטורי .

עד 6 ביוני 2026 הופעלו מחדש רק 218,421 BTC שהוחזקו במשך שנתיים או יותר. שיעור נמוך כל כך של העברת מטבעות ותיקים מצביע על כך שמחזיקים ותיקים אינם ממהרים למכור במחירים הנמוכים .

Vetle Lunde מ-K33 תיאר את הנתונים ככאלה שמתאימים היסטורית לשלב התשישות המאוחר של שוק דובי: ההיצע הזמין למסחר מצטמצם בהדרגה, והמחזיקים מעדיפים להמתין במקום לממש הפסדים . עד מאי עברו כ-830,000 BTC מארנקים של מחזיקים לטווח קצר לארנקים של מחזיקים לטווח ארוך — אחת התנועות הגדולות מסוגה שתועדו .

חשוב להדגיש: ריכוז גבוה של ביטקוין בידי מחזיקים לטווח ארוך אינו מוכיח שהתחתית כבר נקבעה. הוא כן מצביע על לחץ מכירות שוטף מוגבל יותר, ועל מבנה היצע שיכול להקדים שינוי מגמה אם הביקוש יחזור.

שתי תמונות באותו שוק

הנתונים יוצרים שתי פרשנויות מנוגדות:

• המחנה הדובי והזהיר: אנליסטים כמו קוון ו-CryptoQuant צופים ירידות נוספות ותחתית אפשרית ברבעון הרביעי של 2026. חלק מהתרחישים מציבים את התחתית בטווחים של 45,000–60,000 דולר . העובדה שמדד Cycle Momentum עדיין לא עבר מעל האפס מחזקת את העמדה הזו .
• המחנה שסבור שהתחתית מתקרבת: שיעור שיא של 79% בהחזקות לטווח ארוך והפעלה מחדש של 218,421 BTC בלבד נתפסים כסימנים קלאסיים להתקרבות למיצוי לחץ המכירות — מצב שבעבר קדם לעיתים לשינוי מגמה . הפרשנות של K33 נוטה לכיוון חיובי יותר ומתארת את סביבת השוק ככזו שהופכת בהדרגה למבנית יותר .

גם שווקי התחזיות, בהם Polymarket ו-Kalshi, נטו בתחילת יוני להמשך חולשה בטווח הקצר. שיא חדש בכל הזמנים במהלך 2026 נותר אפשרות פתוחה, אך הייתה תרחיש של מיעוט .

השורה התחתונה

בסוף יוני, אין עדיין תשובה חד-משמעית לשאלה אם הביטקוין כבר נמצא בתחתית. המומנטום השלילי והתחזיות הדוביות מצביעים על אפשרות לירידות נוספות, ואילו נתוני המחזיקים מצביעים על שוק שבו רבים כבר אינם מוכנים למכור.

לכן התמונה הנוכחית היא של שוק שנמצא עמוק באזור הדובי, אך עשוי להתקרב לשלב של מיצוי המוכרים. האישור החשוב ביותר לשינוי מגמה, לפי CryptoQuant, יהיה שילוב של תבנית מחיר שורית עם חזרה של מדד המומנטום מעל האפס — ולא נתון יחיד בפני עצמו .

לדברי האנליסט Gaah מ-CryptoQuant Quicktake, כל עוד המדד לא חוזר מעל האפס, אין אישור לכך שהשוק הדובי הסתיים ואין עדיין אות ברור להיפוך מגמה . לפי CryptoQuant, כדי לאשר היפוך נדרשים גם מבנה מחיר שורי וגם פריצה decisיבית של המדד מעל האזור הנייטרלי .

הפער בין הקריאות המדווחות — 11.4- לעומת כ-30- — אינו משנה את התמונה המרכזית: בשני המקרים המדד נמצא בטריטוריה שלילית עמוקה, ולא נרשמה עדיין התאוששות מאושרת.

קונצנזוס זהיר: התחתית עשויה להגיע רק בסוף 2026

קבוצה רחבה של אנליסטים מעריכה שהלחץ על הביטקוין עשוי להימשך עוד חודשים, ורבים מהם מציבים את התחתית האפשרית ברבעון הרביעי של 2026.

• בנימין קוון מעריך שהתחתית המחזורית עדיין לפנינו. לאחר שבסוף מאי הביטקוין ירד מתחת למדד מחזורי מרכזי, הוא העניק הסתברות לתחתית ברבעון הרביעי, כאשר אוקטובר הוא תרחיש הבסיס שלו .
• האנליסט NoName, שכתב ב-NewsBTC, טען שהביטקוין נכנס ל"שלב האחרון של השוק הדובי". בהתבסס על שלבים היסטוריים שאורכם כ-350 ימים, הוא העריך שהמגמה הדובית עשויה להסתיים סביב אוקטובר 2026, עם רצפה אפשרית בטווח של 47,000–51,000 דולר .
• חוליו מורנו מ-CryptoQuant תיאר מוקדם יותר את הביטקוין כמי שנמצא ב"שלב דובי ברור", על רקע חולשה במדדי הביקוש והנזילות. לדבריו, בניית תחתית עלולה להימשך חודשים ולא שבועות, עם אזורי תמיכה אפשריים סביב 56,000–60,000 דולר .
• Changelly דיווחה ב-21 ביוני על סנטימנט שורי של 26% בלבד ועל ציון 23 — פחד קיצוני — במדד Fear & Greed .
• פיטר ברנדט, סוחר ותיק בשווקים, חזר בתחילת יוני על הערכתו שלפיה תחתית שניתנת למסחר לא צפויה לפני ספטמבר–אוקטובר 2026. בתרחיש שלילי במיוחד, הוא הזהיר מירידה לאזור הגבוה של שנות ה-40 ועד שנות ה-50 באלפי הדולרים .

79% מההיצע בידי מחזיקים לטווח ארוך

מנגד, נתוני ההתנהגות של מחזיקי הביטקוין מציגים אות מבני שעשוי להיות חיובי. לפי K33 Research, 79% מההיצע שבמחזור מוחזקים כעת בידי משקיעים לטווח ארוך — שיא היסטורי .

עד 6 ביוני 2026 הופעלו מחדש רק 218,421 BTC שהוחזקו במשך שנתיים או יותר. שיעור נמוך כל כך של העברת מטבעות ותיקים מצביע על כך שמחזיקים ותיקים אינם ממהרים למכור במחירים הנמוכים .

Vetle Lunde מ-K33 תיאר את הנתונים ככאלה שמתאימים היסטורית לשלב התשישות המאוחר של שוק דובי: ההיצע הזמין למסחר מצטמצם בהדרגה, והמחזיקים מעדיפים להמתין במקום לממש הפסדים . עד מאי עברו כ-830,000 BTC מארנקים של מחזיקים לטווח קצר לארנקים של מחזיקים לטווח ארוך — אחת התנועות הגדולות מסוגה שתועדו .

חשוב להדגיש: ריכוז גבוה של ביטקוין בידי מחזיקים לטווח ארוך אינו מוכיח שהתחתית כבר נקבעה. הוא כן מצביע על לחץ מכירות שוטף מוגבל יותר, ועל מבנה היצע שיכול להקדים שינוי מגמה אם הביקוש יחזור.

שתי תמונות באותו שוק

הנתונים יוצרים שתי פרשנויות מנוגדות:

• המחנה הדובי והזהיר: אנליסטים כמו קוון ו-CryptoQuant צופים ירידות נוספות ותחתית אפשרית ברבעון הרביעי של 2026. חלק מהתרחישים מציבים את התחתית בטווחים של 45,000–60,000 דולר . העובדה שמדד Cycle Momentum עדיין לא עבר מעל האפס מחזקת את העמדה הזו .
• המחנה שסבור שהתחתית מתקרבת: שיעור שיא של 79% בהחזקות לטווח ארוך והפעלה מחדש של 218,421 BTC בלבד נתפסים כסימנים קלאסיים להתקרבות למיצוי לחץ המכירות — מצב שבעבר קדם לעיתים לשינוי מגמה . הפרשנות של K33 נוטה לכיוון חיובי יותר ומתארת את סביבת השוק ככזו שהופכת בהדרגה למבנית יותר .

גם שווקי התחזיות, בהם Polymarket ו-Kalshi, נטו בתחילת יוני להמשך חולשה בטווח הקצר. שיא חדש בכל הזמנים במהלך 2026 נותר אפשרות פתוחה, אך הייתה תרחיש של מיעוט .

השורה התחתונה

בסוף יוני, אין עדיין תשובה חד-משמעית לשאלה אם הביטקוין כבר נמצא בתחתית. המומנטום השלילי והתחזיות הדוביות מצביעים על אפשרות לירידות נוספות, ואילו נתוני המחזיקים מצביעים על שוק שבו רבים כבר אינם מוכנים למכור.

לכן התמונה הנוכחית היא של שוק שנמצא עמוק באזור הדובי, אך עשוי להתקרב לשלב של מיצוי המוכרים. האישור החשוב ביותר לשינוי מגמה, לפי CryptoQuant, יהיה שילוב של תבנית מחיר שורית עם חזרה של מדד המומנטום מעל האפס — ולא נתון יחיד בפני עצמו .