מניות על הבלוקצ'יין חוצות שווי של 1.6 מיליארד דולר

עוד קודם לכן, בינואר 2026, הגיע השוק לשווי של 963.04 מיליון דולר — זינוק של כ-2,878% לעומת כ-32 מיליון דולר בינואר 2025, לפי דוח משותף של Sentora ו-DL Research . מקורות נוספים חזרו על אותו נתון ועל שיעור הצמיחה, ולכן מדובר באחת הטענות המבוססות יותר בסיקור התחום .

הצמיחה קיבלה רוח גבית מהבהרות רגולטוריות בארצות הברית ומהתפתחות תשתיות מסחר ומשמורת המיועדות למוסדות . כבר במרץ 2026 עבר שווי המניות הטוקניזטיביות על השרשרת את רף מיליארד הדולר .

ומה לגבי המסחר היומי?

ב-20 במאי נרשם שיא של 3.57 מיליארד דולר במחזור מסחר יומי במניות טוקניזטיביות. לפי הדיווחים, Binance ו-Hyperliquid היו המנועים העיקריים לשיא, לצד פעילות של Kraken xStocks, Ondo ו-Bitget . זהו נתון נפרד לחלוטין משווי השוק של 1.6 מיליארד דולר.

Kraken xStocks: יותר מ-25 מיליארד דולר בעסקאות

פלטפורמת xStocks של Kraken, שהושקה ביוני 2025 בשיתוף חברת הפינטק השווייצרית Backed Finance, חצתה בתוך פחות משמונה חודשים 25 מיליארד דולר במחזור עסקאות כולל . הסכום כולל מסחר בבורסות מרכזיות ומבוזרות, וכן פעילות של הנפקה ופדיון האסימונים . Kraken אישרה את אבן הדרך בבלוג הרשמי שלה וציינה כי מדובר בעלייה של 150% לעומת 10 מיליארד דולר בנובמבר 2025 .

נתונים נוספים שדווחו על xStocks עד מרץ 2026:

• יותר מ-3.5 מיליארד דולר במחזור עסקאות על השרשרת ;
• כ-225 מיליון דולר בנכסים טוקניזטיביים שהוחזקו על השרשרת ;
• יותר מ-80 אלף מחזיקים ייחודיים על השרשרת ;
• 68% מתוך 25 המניות הטוקניזטיביות המובילות בעולם לפי מספר המחזיקים הייחודיים ;
• 100 מניות ותעודות סל אמריקאיות — לעומת 60 בעת ההשקה — עם יעד לעבור 500 נכסים עד סוף 2026 .

נכסי xStocks מונפקים על רשתות ציבוריות, ובהן Ethereum ו-Solana . לפי נתון שדווח בינואר, Solana החזיקה בכ-93% מהערך הנעול של xStocks . שיתוף פעולה עם Nasdaq אמור לעלות לאוויר במחצית הראשונה של 2027, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) .

Injective מדווחת על 4.15 מיליארד דולר במסחר

Injective, בלוקצ'יין מסוג Layer 1 שנבנה במיוחד עבור מסחר ושירותים פיננסיים, דיווחה ביוני 2026 על יותר מ-4.15 מיליארד דולר במחזור מסחר הקשור לנכסים של מניות טוקניזטיביות . חשוב להדגיש: לפי הדיווח, מדובר בפעילות של שנת 2026 בלבד ולא במחזור מצטבר מאז השקת המערכת.

Injective השיקה מסחר מבוזר במניות טוקניזטיביות כבר ב-2020, עם נכסים הקשורים בין היתר ל-Airbnb, אמזון ו-Google .

Citi נכנסת לשוק המניות הפרטיות עם DDRs

ב-11 ביוני 2026 השיקה Citigroup את מוצר Digital Depositary Receipts, או DDRs — קבלות פיקדון דיגיטליות על מניות של חברות פרטיות. Citi הציגה את המהלך כראשון מסוגו שבו חברת שירותים פיננסיים גלובלית גם מנפיקה את קבלות הפיקדון הטוקניזטיביות וגם משמשת כמשמורנית שלהן .

המוצר פועל על גבי תשתית בלוקצ'יין מוסדרת שמפעילה SIX Digital Exchange בשווייץ, על בסיס ספר החשבונות המורשה R3 Corda . העסקה הראשונה כללה את Kaleido, פלטפורמת טוקניזציה הנמצאת בתיק ההשקעות של Citi, ומשקיעים מזרוע ניהול העושר של הבנק .

המודל של Citi כולל שתי שכבות משמורת: הבנק שומר את מניות הבסיס של החברה הפרטית בתשתית המשמורת הקיימת שלו, ובמקביל מנפיק על הבלוקצ'יין קבלה דיגיטלית שמייצגת אותן . ההפצה הראשונית נעשית באמצעות Sygnum בשווייץ ו-SBI Digital Markets בסינגפור, והגישה בשלב הראשון מוגבלת למשקיעים שאינם אמריקאים במסגרת Reg S . המוצר מכוון לשוק הפרייבט אקוויטי של חברות לפני הנפקה, שהיקפו הוערך בכ-75 מיליארד דולר .

במילים פשוטות, Citi אינה מנסה להפוך את מניות החברות הפרטיות לנכס פתוח לכל משתמש אנונימי. היא משתמשת בבלוקצ'יין מורשה כדי לייעל את ההנפקה, המשמורת והסליקה בתוך מסגרת מוסדית מפוקחת.

רשת פרטית או ציבורית? שני המודלים פועלים במקביל

הוויכוח התשתיתי הוא אחת השאלות האסטרטגיות המרכזיות בענף. מצד אחד נמצאות רשתות מורשות, המאפשרות שליטה בגישה, ציות רגולטורי וסליקה בסביבה סגורה. מצד שני נמצאות רשתות ציבוריות, המציעות נזילות, חיבור קל יותר ליישומי DeFi ויכולת פעולה הדדית רחבה יותר.

הנתונים הזמינים אינם מצביעים עדיין על מנצח ברור. Citi בחרה בתשתית מורשית עבור קבלות הפיקדון הדיגיטליות שלה, בעוד Kraken מפעילה את xStocks על רשתות ציבוריות. במקביל, המחזור של יותר מ-3.5 מיליארד דולר על השרשרת ב-xStocks מצביע על כך שגם בלוקצ'יינים ציבוריים מסוגלים לתמוך בפעילות משמעותית .

יש הטוענים שדרישות הציות, הזיהוי והמשמורת של מוסדות פיננסיים יובילו את השוק לרשתות פרטיות. אחרים רואים בנזילות וביכולת ההרכבה של רשתות ציבוריות תנאי חשוב לאימוץ רחב יותר. עם זאת, הטענות הספציפיות שיוחסו לאנליסט Anndy Lian, וכן העמדות המפורטות של JPMorgan Onyx, הפלטפורמה הדיגיטלית של Goldman Sachs ו-Orion של HSBC, לא אומתו במסגרת המקורות שנבדקו כאן.

מה עדיין לא אומת?

גם ההתייחסות שיוחסה ל-Matt Hougan, מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise, שלפיה שוק המניות הטוקניזטיביות הוא חלק קטן משוק המניות האמריקאי בהיקף 68 טריליון דולר ובעל פוטנציאל צמיחה עצום — לא אומתה בחיפוש הנוכחי. לכן אין להציג אותה כעמדה מאומתת.

המסקנה הזהירה יותר היא שהשוק אכן צומח במהירות, אך הוא עדיין קטן מאוד במונחים מוחלטים. האתגר הבא אינו רק להנפיק עוד אסימונים, אלא לבנות סביבם מסחר אמין, משמורת, סליקה, נזילות וכללי גישה שיתאימו הן למוסדות והן למשקיעים.

השורה התחתונה

עד אמצע 2026 נרשמו כמה אבני דרך מאומתות:

• יותר מ-1.6 מיליארד דולר בשווי שוק של מניות טוקניזטיביות במאי 2026 — שווי כולל, לא מחזור יומי ;
• 963.04 מיליון דולר ושיעור צמיחה שנתי של כ-2,878% בינואר 2026 ;
• יותר מ-25 מיליארד דולר במחזור עסקאות ב-Kraken xStocks מאז השקתה ;
• 4.15 מיליארד דולר במחזור מסחר הקשור למניות טוקניזטיביות ב-Injective במהלך 2026 ;
• השקת Citi DDRs על תשתית הבלוקצ'יין המורשית של SIX ב-11 ביוני .

התמונה שמצטיירת אינה של מעבר חד למודל אחד, אלא של שני מסלולים המתפתחים במקביל: רשתות מורשות עבור שוקי הון מוסדיים ומניות פרטיות, ורשתות ציבוריות עבור מסחר גלובלי ונגיש יותר בנכסים טוקניזטיביים.