AnswersPublished14 sources
מיקרוסופט רוצה לגבות לא רק על מושבים — אלא גם על העבודה שה-AI מבצע
Copilot Cowork מחייב מנוי Microsoft 365 Copilot, ולצדו הלקוחות משלמים לפי השימוש במשימות AI. צבר הזמנות מסחרי של 678 מיליארד דולר מצביע על ביקוש חוזי, אך אינו הכנסה שכבר נרשמה ואינו מבטיח רווחיות בתחום ה AI.[17] השותפות הפחות בלעדית עם OpenAI והוצאות התשתית הגבוהות הופכות את ההכנסה משימוש חוזר ורווחי למבחן המרכזי של...
פורסם על ידינערך באמצעות GPT-6 Lunaהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Copilot Cowork מחייב מנוי Microsoft 365 Copilot, ולצדו הלקוחות משלמים לפי השימוש במשימות AI.
- צבר הזמנות מסחרי של 678 מיליארד דולר מצביע על ביקוש חוזי, אך אינו הכנסה שכבר נרשמה ואינו מבטיח רווחיות בתחום ה AI.[17]
- השותפות הפחות בלעדית עם OpenAI והוצאות התשתית הגבוהות הופכות את ההכנסה משימוש חוזר ורווחי למבחן המרכזי של האסטרטגיה.[1][20]
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How is Satya Nadella shifting Microsoft toward usage-based AI pricing through Copilot Cowork, and what do its recent revenue, Azure growth,. Article summary: Satya Nadella is moving Microsoft from selling AI mainly by the user to selling it by the user *and* by the work performed. Copilot Cowork still requires a Microsoft 365 Copilot subscription, but its tasks incur usage-ba. Topic tags: general, news, general web, user generated, government. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermark
מיקרוסופט מוסיפה שכבת חיוב לפי שימוש לעסקי Copilot: כדי להשתמש ב-Copilot Cowork צריך מנוי Microsoft 365 Copilot, ועל המשימות שהכלי מבצע משלמים באמצעות Copilot Credits לפי היקף השימוש. כך החברה יכולה להרוויח יותר ככל שלקוחות מעבירים ל-AI יותר עבודה — אבל גם העלות ללקוחות תלויה בכמות השימוש, ולא רק במספר המנויים.
הפוטנציאל ניכר בצמיחה של עסקי הענן של מיקרוסופט. המבחן הפיננסי מורכב יותר: האם לקוחות יאמצו את הכלים שוב ושוב, באופן רווחי מספיק כדי להצדיק את ההשקעה בכוח המחשוב הנדרש להפעלתם?
ממנוי קבוע למנוי בתוספת שימוש
מנוי לפי משתמש מספק למיקרוסופט הכנסה חוזרת תמורת גישה למוצר. חיוב לפי שימוש מוסיף מקור הכנסה אפשרי, שתלוי בכמות המשימות שהלקוחות מטילים על ה-AI. במילים אחרות, הלקוח מתחיל מבסיס של משתמשים מורשים, ומשלם יותר ככל שהוא נעזר יותר בסוכני AI.
לשינוי הזה יש משמעות גם כשמנסים להבין את נתוני האימוץ. מספר המנויים בתשלום אומר שלקוח נרשם לשירות; הוא לא מלמד כשלעצמו באיזו תדירות הוא משתמש ב-Cowork, או כמה הוא מוכן לשלם כדי שהכלי יבצע משימות. השאלה העסקית עבור מיקרוסופט היא אם הלקוחות יראו במשימות האלה ערך מספיק כדי לחזור ולהשתמש בהן. עבור הלקוחות, האתגר המעשי הוא להעריך ולנהל את הוצאות השימוש.
ענן בצמיחה — אבל צבר ההזמנות אינו הכנסה
ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 דיווחה מיקרוסופט על הכנסות של כ-90 מיליארד דולר, עלייה של 18% לעומת השנה הקודמת. Azure צמחה ב-43%, ועברה הכנסות שנתיות של 100 מיליארד דולר. צבר ההזמנות המסחרי בחוזים הגיע ל-678 מיליארד דולר — זינוק של 84%, שמצביע על ביקוש עתידי משמעותי.17
עם זאת, צבר הזמנות אינו זהה להכנסה שכבר נרשמה בדוחות, וצמיחה חזקה בענן אינה מוכיחה שכל עומס עבודה בתחום ה-AI רווחי. הנתונים מעידים על היקף ועל תנופה; הם לא מכריעים אם ההשקעות מניבות תשואה מספקת.
הקשר עם OpenAI כבר פחות בלעדי
באפריל 2026 שינו מיקרוסופט ו-OpenAI את תנאי השותפות ביניהן. לפי רויטרס, OpenAI יכולה כעת לשרת לקוחות גם דרך ספקיות ענן אחרות, בעוד מיקרוסופט נשארת שותפת הענן המרכזית שלה.1
השינוי מרכך קשר הפצה שהיה חשוב למיקרוסופט. הוא גם מבליט את החשיבות של מוצרי Copilot שלה, פלטפורמת הענן Azure והקשרים הישירים שלה עם לקוחות — במקום להסתמך על השותפות עם OpenAI שתגדיר לבדה את מעמדה בתחום ה-AI.
ההשקעה בתשתיות היא המבחן הפיננסי
ההזדמנות של מיקרוסופט בתחום ה-AI דורשת תשתית יקרה. לפי אחת ההערכות, הוצאות ההון ברבעון הסתכמו בכ-36 מיליארד דולר; באותו דיווח נמסר גם על ירידה של 23% בתזרים המזומנים החופשי.20 המספרים ממחישים את המתח: הכנסות לפי שימוש יכולות לסייע במימון התשתיות, אם הלקוחות מייצרים ביקוש חוזר ורווחי. אם ההכנסות מפגרות אחרי ההשקעות, הוצאות גבוהות עלולות להכביד על יצירת המזומנים.
לכן, לא מספיק לעקוב אחרי זמינות Copilot או אחרי צמיחת Azure. חשוב לבדוק אם לקוחות משתמשים ב-Cowork שוב ושוב, אם השימוש הזה מייצר הכנסות מעבר למנוי, ואם הכלכלה של השירות משתפרת ככל שמיקרוסופט מבצעת יותר עבודה עבור לקוחותיה.
מה אפשר ללמוד מהמניה ומהשווי — ומה לא
לפי סקירת שוק שפורסמה באוקטובר, מניית מיקרוסופט עלתה בכ-37.5% בתקופה שבין יולי לספטמבר.19 בהשוואה אחרת, מספטמבר, הוערכה מיקרוסופט בכ-27 פעמים הרווח, לעומת כ-37 פעמים עבור אפל.
17 אלה תמונות מצב שתלויות בתאריך ובמדד שנבחר — לא פסק דין קבוע על שווייה של אף אחת מהחברות.
המכפיל הנמוך יותר בהשוואה הזו עשוי להיראות אטרקטיבי, אבל הוא לא מבטל את הסיכון המרכזי: המשקיעים עדיין צריכים לראות שהביקוש ל-AI הופך לרווחים ולתזרים מזומנים בני-קיימא. עבור מיקרוסופט, המבחן הוא לא רק מספר מנויי Copilot או גודלו של צבר ההזמנות. השאלה המכרעת היא אם שימוש חוזר ורווחי ב-Cowork יהפוך את ההשקעה בתשתיות AI לתשואה מתמשכת.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "מיקרוסופט רוצה לגבות לא רק על מושבים — אלא גם על העבודה שה-AI מבצע"?
Copilot Cowork מחייב מנוי Microsoft 365 Copilot, ולצדו הלקוחות משלמים לפי השימוש במשימות AI.
What are the key points to validate first?
Copilot Cowork מחייב מנוי Microsoft 365 Copilot, ולצדו הלקוחות משלמים לפי השימוש במשימות AI. צבר הזמנות מסחרי של 678 מיליארד דולר מצביע על ביקוש חוזי, אך אינו הכנסה שכבר נרשמה ואינו מבטיח רווחיות בתחום ה AI.[17]
What should I do next in practice?
השותפות הפחות בלעדית עם OpenAI והוצאות התשתית הגבוהות הופכות את ההכנסה משימוש חוזר ורווחי למבחן המרכזי של האסטרטגיה.[1][20]