נאום נשיא איראן צינן את התקוות להסכם — וברנט זינק בכמעט 4%

נאומו של נשיא איראן מסעוד פזשכיאן בעצרת הכללית של האו״ם ב־23 בספטמבר הציב בפני שוק הנפט תמונה מורכבת: איראן לא תיכנע ללחץ מצד ארה״ב, אך היא עדיין נכונה לפתרון דיפלומטי. לאחר ירידות שנבעו בין היתר מתקוות להתקדמות מדינית, מחירי הנפט עלו ביום הנאום. זו תגובה להערכה מחודשת של סיכויי ההסכם — לא הוכחה שהמגעים נכשלו. 123

ברנט עלה בכמעט 4%; הנפט האמריקאי — בפחות מ־2%

חוזים עתידיים על ברנט, אמת המידה הבינלאומית, סיימו את המסחר ב־23 בספטמבר במחיר של 103.08 דולר לחבית — עלייה של 3.83 דולרים, או 3.86%. חוזים עתידיים על נפט אמריקאי מסוג מערב טקסס (WTI) נסגרו ב־92.16 דולר לחבית, עלייה של 1.64 דולרים, או 1.81%. לכן, התיאור של זינוק בשיעור הקרוב ל־4% מתאים לברנט, ולא ל־WTI. 3

מוקדם יותר באותו שבוע ירדו המחירים על רקע ציפיות לדיפלומטיה בין ארה״ב לאיראן ולהתאוששות חלקית במשלוחי הנפט מסעודיה. דבריו של פזשכיאן החלישו את הציפייה להסדרה מהירה, בלי לסגור את הדלת למשא ומתן. 123

בין איום צבאי לפתח דיפלומטי

יום לפני פזשכיאן, ב־22 בספטמבר, הזהיר נשיא ארה״ב דונלד טראמפ בנאומו באו״ם כי ארצו עשויה ״להשמיד״ את איראן אם לא יושג הסכם לסיום המלחמה. לצד האיום, הוא אמר שהסכם עשוי להגיע בקרוב. פזשכיאן דחה למחרת כניעה ללחץ, אך הביע נכונות לפתרון דיפלומטי. העמדות הפומביות משאירות מקום לשיחות; הן אינן מעידות שהצדדים הסכימו על תנאיהן. 117

מצר הורמוז הוא אחד המבחנים המעשיים להתקדמות. בנאומו התייחס פזשכיאן למצור הימי האמריקאי על איראן ולמאמצי טהרן להגביל את המסחר דרך המצר. השאלה אם המגעים יפחיתו את המתח סביב נתיב השיט חשובה הן למשלוחי הנפט והן לסיכוי להסדרה רחבה יותר. 12

מה עשוי לקרות למחירים?

עוד לפני הנאומים באו״ם העלה מינהל מידע האנרגיה של ארה״ב (EIA) את תחזיות מחירי הנפט שלו ל־2026, על רקע אובדן אספקה מהמזרח התיכון וירידה במלאים העולמיים. בתחזית שפורסמה בספטמבר העריך המינהל מחיר שנתי ממוצע של כ־91 דולר לחבית ברנט ו־84.65 דולר לחבית WTI. אלה ממוצעים חזויים לשנה כולה, שפורסמו לפני העלייה ב־23 בספטמבר — לא תחזית למחיר ביום המסחר הבא. 4

שיבוש נוסף במשלוחים דרך הורמוז עלול להמשיך להפעיל לחץ כלפי מעלה על המחירים; הסכם שיאפשר התאוששות בזרימת הנפט עשוי למתן אותו. עלייה ממושכת במחירי האנרגיה תיצור גם סיכון אינפלציוני. עם זאת, המקורות המבססים כתבה זו אינם מאפשרים לקבוע מה הייתה אזהרת האינפלציה הספציפית של ה־OECD או לנקוב באומדן מהימן להשפעתה. 412