ההבחנה החשובה ב־StableFX של Circle היא בין קביעת המחיר לבין הסליקה. מוסד מבקש הצעת מחיר להמרה בין מטבעות יציבים המגובים במטבעות פיאט; אם הוא בוחר בהצעה, החלפת הטוקנים מתבצעת על גבי רשת הבלוקצ׳יין Arc. עם השקת הרשת הציבורית של Arc ב־16 בספטמבר 2026, Circle הציגה את השירות כדרך לסלוק עסקאות בין מטבעות בכל שעות היממה.
5
17
למי השירות מיועד?
StableFX אינה בורסת המרה פתוחה לציבור הרחב. הגישה מיועדת לעסקים מאוגדים שעברו את בדיקות הציות של Circle, ובהם חברות תשלומים, מוסדות פיננסיים וצוותי ניהול כספים בחברות.
6 כדי להשתמש בשירות נדרשים גם הרשאת גישה ל־StableFX וארנק המחובר ל־Arc. תיעוד הארנקים של Circle כולל הגדרות לרשת הציבורית הפעילה, ולא רק לרשת בדיקות.
47
מהצעת מחיר עד להחלפת הטוקנים
תחילה המוסד מציין את צמד המטבעות ואת סכום העסקה. מנגנון בקשת הצעת מחיר — RFQ — אוסף מחירים מספקי נזילות מחוץ לבלוקצ׳יין. המוסד בוחר הצעה שניתנת לביצוע, ולאחר מכן הצדדים מעמידים את הטוקנים הדרושים לסליקה.
6
17
הסליקה פועלת במתכונת תשלום כנגד תשלום (PvP): שתי זרועות העסקה, כלומר מסירת שני סוגי הטוקנים, מושלמות יחד לאחר שהצדדים העמידו את הנדרש מהם. כך מצטמצם הסיכון שצד אחד יעביר את חלקו בעוד הצד השני טרם מסר את שלו. המנגנון אינו פוטר את הצדדים מהצורך לממן את העסקה או לדאוג לנזילות.
1
12
17
אילו מטבעות זמינים?
המדריך הטכני של Circle מציין את USDC ו־EURC כדוגמאות למטבעות יציבים שאפשר להמיר באמצעות StableFX.
17 בהודעת ההשקה של Arc פרסמה החברה רשימת טוקנים שהוגדרו פעילים ב־StableFX או בתהליך הצטרפות אליו: USDC, EURC, AUDD, AUDF, BRLA, CADD, CHFAU, EURAU, GBPA, JPYC, KRW1, MXNB, QCAD, SEKAU, TRYB, wARS, wBRL, wCLP, wCOP, wMXN, wPEN ו־ZARU.
5
זו אינה רשימה של צמדי מסחר הזמינים כעת. היא אינה מבהירה אילו צמדים מוסד יכול לקבל עבורם הצעת מחיר ברגע נתון, אילו טוקנים השלימו את ההצטרפות לשירות או מתי יתווספו צמדים אחרים.
5 גם פעילות של טוקן על Arc אינה מוכיחה שקיים עבורו צמד מסחר ב־StableFX: מנפיקת QCAD הודיעה שהטוקן פעיל על Arc, בעוד Circle כוללת אותו ברשימה הרחבה של טוקנים פעילים בשירות או המצטרפים אליו.
7
5
מה Arc מאפשרת — והיכן השירות נעצר?
Arc היא הרשת שעליה נסלקת החלפת הטוקנים. עמלות העסקה בה נקובות ב־USDC, ולפי Circle הרשת מספקת סופיות ודאית של עסקאות בתוך פחות משנייה. התשתית מאפשרת סליקה על גבי הרשת גם מחוץ לשעות הפעילות המקובלות של בנקים.
2
5 עם זאת, האפשרות לסלוק בכל שעה אינה מבטיחה שבכל רגע תהיה הצעת מחיר לצמד המבוקש או נזילות מספקת.
התוצאה של עסקת ההמרה היא טוקנים, לא כסף שהופקד בחשבון בנק. כדי להמיר את הטוקנים שהתקבלו לכסף בחשבון או להעביר תשלום לנמען דרך מערכת תשלומים מקומית, מוסד עדיין זקוק להסדרי פדיון, בנקאות והעברת תשלומים מתאימים. הסליקה על גבי Arc לבדה אינה מוכיחה ששירותים אלה זמינים לכל טוקן או לכל יעד.
5
17