AnswersPublished17 sources
בלאקרוק חזרה להמלצת משקל יתר בשווקים המתעוררים בזכות מרוץ תשתיות הבינה המלאכותית
בלאקרוק רואה בשווקים המתעוררים ספקים של רכיבים ומשאבים חיוניים להקמת תשתיות AI עולמיות — ולא רק השקעה מחזורית התלויה בכלכלות המקומיות. קוריאה הדרומית וטאיוואן נמצאות בליבת שרשרת האספקה של שבבים וזיכרונות; אמריקה הלטינית עשויה ליהנות מביקוש לסחורות, אנרגיה ותשתיות פיזיות.
פורסם על ידיהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- בלאקרוק רואה בשווקים המתעוררים ספקים של רכיבים ומשאבים חיוניים להקמת תשתיות AI עולמיות — ולא רק השקעה מחזורית התלויה בכלכלות המקומיות.
- קוריאה הדרומית וטאיוואן נמצאות בליבת שרשרת האספקה של שבבים וזיכרונות; אמריקה הלטינית עשויה ליהנות מביקוש לסחורות, אנרגיה ותשתיות פיזיות.
- ביוני בלאקרוק עברה לניטרלי בשל ריכוזיות סביב AI ומינוף, בייחוד בקוריאה. לאחר מכירת החיסול ביולי וצמצום המינוף ביולי–אוגוסט, היא חזרה להמלצת משקל יתר.
- הגישה המועדפת היא חשיפה ל״מכושים ואתים״ של ה־AI — שבבים, חשמל ומרכזי נתונים — ולא הימור על יישום בינה מלאכותית מסוים.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why has BlackRock shifted emerging market equities from neutral in June to overweight in mid September, according to Egon Vavrek and BlackRo. Article summary: BlackRock’s reversal reflects a view that emerging markets are no longer only a cyclical, locally driven trade: they are suppliers of essential inputs to the global AI buildout.. Topic tags: general web, ai, security, regulation, benchmarks. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnai
מה השתנה מאז יוני?
בלאקרוק חזרה באמצע ספטמבר להמלצת משקל יתר למניות בשווקים מתעוררים — כלומר, הקצאה גבוהה יחסית למשקלן במדד ייחוס — לאחר שהייתה ניטרלית ביוני. לפי החברה, התזה כבר אינה נשענת רק על מחזור כלכלי מקומי: שווקים מתעוררים מספקים חלק מהתשומות הנדירות הדרושות להתרחבות העולמית של הבינה המלאכותית. רווחים חזקים ותמחור שנותר נמוך מזה של מניות ארה״ב חיזקו את האטרקטיביות, לצד ירידה בסיכון שנבע ממינוף במניות קוריאה הדרומית. 1
4
כך ההוצאות של ענקיות הענן עשויות להגיע לשווקים המתעוררים
חברות ענן ענקיות — המכונות לעיתים hyperscalers — משקיעות בשרתים, מאיצים, זיכרונות, חשמל ומרכזי נתונים כדי להרחיב יכולות AI. הביקוש הזה יכול להתגלגל בכמה מסלולים:
- שבבים וזיכרונות: קוריאה הדרומית וטאיוואן ממוקמות בלב שרשראות האספקה של מוליכים למחצה ושבבי זיכרון מתקדמים. לכן עלייה בהשקעות בחומרת AI עשויה לתמוך בהכנסות וברווחים של ספקים באזור.
1
- סחורות, אנרגיה ותשתיות: הקמה והפעלה של מרכזי נתונים צורכות חומרי גלם, חשמל ותשתיות פיזיות. מכאן הפוטנציאל לחשיפה של שווקים באמריקה הלטינית לסחורות ולתשתיות הנדרשות בגל ההשקעות הזה.
- ״מכושים ואתים״ במקום הימור על מנצח יחיד: אגון ואוורק, ראש תחום השווקים המתעוררים בבלאקרוק, תיאר את החברות האלה כשחקניות ה״מכושים והאתים״ של ה־AI: מי שמספקות את החומרה והתשומות המוגבלות, במקום הימור על איזו אפליקציית AI תוביל את השוק.
5
מדוע זה עשוי לשנות חלק מפרופיל הסיכון?
לחברות שמוכרות שבבים, זיכרונות, ציוד, חשמל או סחורות ללקוחות בינלאומיים גדולים עשוי להיות מנוע הכנסות הקשור למחזור השקעות AI גלובלי, לעיתים בדולרים, ולא רק לביקוש המקומי במדינתן. הדבר עשוי לגוון את מקורות תזרים המזומנים ולמתן, במידה מסוימת, השפעות של תנודות מטבע מקומיות או של רגולציה מקומית.
עם זאת, זו אינה חסינות מסיכון: מתיחות גיאופוליטית, מגבלות יצוא, החלטות מדיניות מקומיות ותנודות במחירי סחורות נשארים גורמים מהותיים למשקיעים.
למה בלאקרוק נזהרה ביוני — ולמה היא שינתה כיוון?
המעבר לעמדה ניטרלית ביוני נבע מחשש לחשיפה מרוכזת: קוריאה הדרומית וטאיוואן העניקו לשוקי המניות המתעוררים תלות גבוהה יחסית באותו נושא — AI ומוליכים למחצה. בלאקרוק גם זיהתה הצטברות מינוף, במיוחד במניות קוריאניות. 6
14
לאחר ירידה חדה ביולי, צמצום המינוף במהלך יולי–אוגוסט הפחית את הפגיעוּת שנבעה מפוזיציות צפופות וממונפות. מבחינת בלאקרוק, השינוי הזה שיפר דיו את יחס הסיכון־תשואה כדי לחזור להמלצת משקל יתר. 14
השקעות עתק ומשאבים נדירים: למה זו עשויה להיות עדיין צמיחה חיובית?
בלאקרוק מכירה בכך שבניית תשתיות AI מתחרה על הון, חשמל, שבבים וקיבולת במרכזי נתונים — ולכן עלולה להעלות עלויות ואף לתרום לריביות גבוהות יותר. אבל כשההשקעה הזו מרחיבה את כושר הייצור ואת הביקוש, גידול בהכנסות וברווחים עשוי לקזז את עלות ההון הגבוהה יותר, במיוחד אצל חברות השולטות בצווארי בקבוק. 4
לכן ההעדפה של החברה אינה לחשיפה גורפת לכל מניית AI, אלא לחשיפה למשאבים ולתשתיות שקשה להרחיב במהירות: שבבים, חשמל ומרכזי נתונים. 5
נתון ביצועים שיש לקרוא בזהירות
נכון לקריאה מאמצע ספטמבר, קרן BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX) הציגה תשואה של 26.82% מתחילת השנה. זהו נתון של קרן ומועד הערכה מסוימים, ולא תשואה מייצגת לכל מוצרי השווקים המתעוררים של בלאקרוק: התוצאות משתנות בין קרנות, סוגי יחידות, מטבעות ותאריכי מדידה. 13
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "בלאקרוק חזרה להמלצת משקל יתר בשווקים המתעוררים בזכות מרוץ תשתיות הבינה המלאכותית"?
בלאקרוק רואה בשווקים המתעוררים ספקים של רכיבים ומשאבים חיוניים להקמת תשתיות AI עולמיות — ולא רק השקעה מחזורית התלויה בכלכלות המקומיות.
What are the key points to validate first?
בלאקרוק רואה בשווקים המתעוררים ספקים של רכיבים ומשאבים חיוניים להקמת תשתיות AI עולמיות — ולא רק השקעה מחזורית התלויה בכלכלות המקומיות. קוריאה הדרומית וטאיוואן נמצאות בליבת שרשרת האספקה של שבבים וזיכרונות; אמריקה הלטינית עשויה ליהנות מביקוש לסחורות, אנרגיה ותשתיות פיזיות.
What should I do next in practice?
ביוני בלאקרוק עברה לניטרלי בשל ריכוזיות סביב AI ומינוף, בייחוד בקוריאה. לאחר מכירת החיסול ביולי וצמצום המינוף ביולי–אוגוסט, היא חזרה להמלצת משקל יתר.