למה השיבוש במצר הורמוז ממשיך להחזיק את משבר האנרגיה העולמי בחיים

השיבוש במשלוחי נפט וגז דרך מצר הורמוז הפך לזעזוע אנרגיה עולמי משום שהוא פוגע בעת ובעונה אחת גם בכמות הדלק שמגיעה לשווקים וגם בסיכון ובעלות של הובלתו. בדרך כלל מאפשר המצר מעבר של כ־25% מזרמי הנפט הגולמי המובלים בים וכ־20% משוק הגז הטבעי הנוזלי (LNG) העולמי. לכן, סגירתו בפועל והתקיפות נגד תשתיות אנרגיה באזור פגעו במקביל בשוקי הנפט, הגז והדלקים המזוקקים. 913

איך עימות אזורי מזיז מחירים בכל העולם

כשנתיב יצוא מרכזי משתבש, מדינות מייבאות וסוחרים נאלצים להתחרות על חביות נפט ומטעני LNG חלופיים. הדבר מעלה את ערך ההיצע הזמין ומוסיף אי־ודאות לגבי שיט, זמני אספקה וביטוח. סוכנות האנרגיה הבין־לאומית (IEA) מגדירה את הפגיעה בזרימות דרך הורמוז כהפרעת האספקה הגדולה ביותר בתולדות שוק הנפט העולמי. 13

מחירי הנפט מגיבים במהירות לסיכון הזה. נפט ברנט נסגר ב־9 בספטמבר במחיר של 101.21 דולר לחבית, לאחר שהסלמה בתקיפות שבהן היו מעורבות מכליות הגבירה את החשש לפגיעה באספקה. 2 מוקדם יותר במשבר, ניתוח של CSIS הראה כי ברנט עלה מכ־70 דולר לחבית בפברואר ל־145 דולר באפריל, לפני שירד לכ־90 דולר בסוף אוגוסט. זו המחשה לכך שמחיר יכול לרדת משיאו, בלי שהמצב בשטח יחזור לשגרה. 9

למה הסולר עשוי להישאר יקר גם כשברנט נחלש

נפט גולמי הוא רק חלק ממשוואת מחיר הדלק. מחיר הסולר תלוי גם בזמינות של סוגי הנפט המתאימים, בפעילות בתי הזיקוק, במלאים, בעלויות ההובלה ובאיזון בין היצע לביקוש לדלקי ביניים. מגבלות כאלה עלולות לגרום לסולר להתייקר מהר יותר ממחיר הנפט למדד.

הפער הזה בלט בספטמבר: סולר בארה״ב נסחר מעל 200 דולר לחבית — 94% מעל רמתו שלפני המלחמה — בעוד שמרווחי הזיקוק של סולר בצפון־מערב אירופה עברו 100 דולר לחבית. 8 לכן ירידה מתונה בברנט אינה מתורגמת אוטומטית להוזלה בהובלה, בדלק למשאיות או במחיר בתחנות התדלוק.

בחלק מהשווקים הפגיעה בצרכנים כבר חריפה. ניו יורק טיימס דיווח כי ב־9 בספטמבר מחיר הסולר היה קרוב ל־6 דולרים לגלון, יותר מ־55% מעל רמתו בתחילת המלחמה. 7 באיחוד האירופי הגיע המחיר הממוצע המשוקלל של סולר ל־2.26 אירו לליטר ב־17 בספטמבר — עלייה של 38% לעומת 27 בפברואר. 8

כך עלויות אנרגיה גבוהות מתפשטות לכלכלה

מחירי דלק וגז מזינים את עלויות התחבורה, חלוקת המזון, הייצור התעשייתי וחשבונות האנרגיה של משקי הבית. לכן זעזוע אנרגיה מייצר סיכון אינפלציוני גם במדינות שאינן מייבאות ישירות מהמפרץ.

ממשלות יכולות למתן את המכה המיידית באמצעות הפחתות מס על דלק, מנגנוני פיקוח או סיוע ממוקד, וכן תחבורה ציבורית זולה יותר. אולם צעדים אלה אינם מבטלים את העלות הבסיסית אלא משנים את זהות המשלם: משקי הבית עשויים לשלם פחות בעת הצריכה, אך התקציב הציבורי סופג חלק גדול יותר מהזעזוע. קרן המטבע הבין־לאומית המליצה לנהל את הביקוש לאנרגיה, בין היתר באמצעות סבסוד תחבורה ציבורית ועבודה מהבית. 5

התייקרות הדלק מסבכת גם את עבודת הבנקים המרכזיים. אם האינפלציה שמקורה באנרגיה מתבררת כמתמשכת, יכולתם להפחית ריבית במהירות עלולה להצטמצם. במקביל, ממשלות שמממנות חבילות סיוע גדולות יותר עלולות להתמודד עם עלויות גיוס גבוהות. רויטרס ציינה כי החזרה של הנפט אל מעל 100 דולר הגבירה חששות מלחצים אינפלציוניים ומעלויות אנרגיה גבוהות לעסקים ולצרכנים. 4

מדוע משבר ביטחון אנרגטי עלול להחזיר את הפחם

מחסור בגז ותנודתיות חדה במחירי LNG יכולים להביא ממשלות וחברות חשמל להגדיל ייצור חשמל מפחם, במקומות שבהם תחנות פחמיות ואספקת פחם זמינות. ההיגיון בטווח הקצר הוא אמינות: לשמור על פעילות מערכת החשמל, לצמצם את התלות בגז נדיר ולמנוע הפסקות חשמל.

לפי כלי המעקב של ה־IEA למדיניות תגובה למשבר, ממשלות קידמו מעבר בין דלקים בתגובה לשיבוש; בחלק מהמקרים מדובר במעבר מייצור חשמל בגז לייצור בפחם, ובמקרים אחרים בהרחבת אנרגיות מתחדשות והאצת חשמול. אין בכך בהכרח ויתור על יעדי אקלים. זו עדות לכך שבשעת חירום של אספקה, אמינות החשמל ומחירו עשויים לקבל עדיפות על פני הפחתה מיידית בפליטות.

הפגיעוּת האירופית לקראת החורף

אירופה נדרשת למלא מחדש את מאגרי הגז לקראת החורף, בזמן שהיא מתחרה על מטעני LNG בשוק עולמי מוגבל. האתגר אינו רק שיעור המילוי במאגרים, אלא השאלה אם אפשר להשיג די גז בלי להעלות עוד יותר את המחירים.

הנציבות האירופית אפשרה למדינות למלא את המאגרים מתחת ליעד האיחוד של 90%, לאחר שיותר ויותר מטעני LNG מהמפרץ הוסטו לאסיה, לפי Euronews. ניתוח מוקדם יותר הזהיר כי הפרעה ממושכת עלולה להשאיר את מאגרי אירופה נמוכים במיוחד בסוף החורף ולהפחית את רמת המילוי בסוף אוקטובר.

מלאים נמוכים מגדילים את הערך של כל מטען LNG נוסף ומשאירים פחות מרווח ביטחון מול גל קור נוסף, שיבוש שיט או זינוק בביקוש באסיה. זו הסיבה שלחץ בשוק הגז יכול להימשך גם כאשר חוזי הנפט יורדים.

למה מגעים דיפלומטיים וברנט נמוך יותר עדיין אינם פותרים את הבעיה

נסיגה במחיר ברנט מאותתת שהשווקים מעריכים סיכון מיידי נמוך יותר מאשר בשיא המשבר; היא אינה מוכיחה שהאספקה הפיזית חזרה למסלולה. מחירי נפט, סולר ו־LNG יכולים להישאר גבוהים כל עוד תנועת המכליות, תנאי הביטוח, חומרי הגלם לבתי הזיקוק ואספקת הגז עדיין נפגעים.

מבחינת ממשלות, ביטול צעדי החירום דורש הרבה יותר ממגעים דיפלומטיים ראשוניים. נדרשות ראיות למעבר בטוח ורציף במצר, לשיט ולביטוח אמינים ולשיקום זרימות האנרגיה. כל עוד התנאים האלה אינם יציבים לאורך זמן, לממשלות ולעסקים יש סיבות לשמר תוכניות חירום לדלק, לחפש מקורות חלופיים ולהגן על הצרכנים מפני התייקרויות חדות.

השורה התחתונה: זה אינו רק סיפור על מחיר הנפט. מדובר בשיבוש משולב של נפט גולמי, LNG, דלקים מזוקקים ולוגיסטיקה ימית — ולחצים מחוברים אלה עשויים להימשך גם לאחר ירידה זמנית במדד ברנט. 913