נפט מעל 100 דולר ודלק סילוני ב־4.04 דולר לגלון: למה מחירי הטיסות עלולים לעלות

מחיר ברנט שנשאר מעל 100 דולר לחבית, לצד דלק סילוני סביב 4.04 דולר לגלון, עשוי להכביד משמעותית על חברות התעופה. הפגיעה תהיה חריפה במיוחד אצל חברות שלא נעלו מראש חלק גדול ממחיר הדלק באמצעות עסקאות גידור. התוצאה הסבירה היא שילוב של כרטיסים יקרים יותר, פחות טיסות ושחיקה ברווחיות.

ההשפעה המלאה אינה חייבת להופיע מיד במחיר הכרטיס: חברות מסוימות מסוגלות לספוג חלק מהזינוק בטווח הקצר, או מוגנות זמנית באמצעות גידור. אולם אם המחירים יישארו גבוהים, הלחץ צפוי להתעצם לקראת 2027, כאשר הגנות אלה יפוגו.

מדוע דלק סילוני חשוב יותר ממחיר הנפט לבדו

הדלק הסילוני הגיע ל־4.04 דולר לגלון — עלייה של 62% מאז תחילת העימות עם איראן — ומעל לטווח של 3.15–3.80 דולר לגלון שחברות תעופה אמריקאיות ציפו לו ברבעון השלישי. העלות גבוהה מכפי שמחיר הנפט הגולמי לבדו עשוי לרמוז: לפי הנתונים, מדובר בשווי של כ־170 דולר לחבית, משום שגם מרווחי הזיקוק, המכונים crack spreads, התרחבו. 5

במילים פשוטות, לא די שמחיר הנפט עולה: גם הפער בין מחיר הנפט לבין מחיר מוצר הדלק המוגמר גדל. לכן חשבון הדלק של חברת תעופה עשוי לטפס מהר יותר ממחיר הברנט.

כרטיסים יקרים יותר — אך לא בהכרח מחר בבוקר

מנכ״ל Ryanair, מייקל או'לירי, אמר שאם מחירי הנפט יישארו גבוהים לתוך 2027, מחירי הטיסות צפויים לעלות "באופן משמעותי". לדבריו, התמחור לתקופה מדצמבר עד מרץ אינו ודאי במיוחד, אף שהוא צופה ירידה מתונה מאוד במחירים ברבעון יולי–ספטמבר לעומת השנה הקודמת. 12

בארה״ב, חברות עשויות לבחור תחילה לספוג חלק מההתייקרות במקום להעביר אותה במלואה לנוסעים. כריס סונונו, מנכ״ל ארגון Airlines for America המייצג חברות תעופה אמריקאיות גדולות, אמר שהחברות "סופגות" חלק מעלות הדלק ואינו צופה זינוק מיידי וחד במחירי הכרטיסים. 67

אלא שמדובר בכרית זמנית, לא בהבטחה למחירים נמוכים: כשהדלק הנרכש בשוק יקר יותר מהנחות התכנון, שולי הרווח נשחקים — והצורך לייקר כרטיסים בהמשך גדל.

הסימנים בשוק כבר מצביעים למעלה

נתוני Hopper Technology Solutions שצוטטו בדיווחים בענף הציבו את מחיר טיסת הפנים הממוצעת בארה״ב בסתיו על 326 דולר, עלייה של 39% לעומת שנה קודם לכן. 16

גם ירידה עתידית במחיר הנפט אינה מבטיחה הוזלה מהירה לנוסעים. כאשר היצע המושבים מוגבל, חברות התעופה יכולות לשמר מחירים במקום לגלגל מיד את החיסכון בדלק בחזרה לצרכנים. 4 בשוקי המפרץ, למשל, אנליסטים העריכו כי ביקוש, מגבלות קיבולת ועלויות תפעול גבוהות עלולים לשמור על תעריפים גבוהים גם לאחר נסיגה זמנית במחירי הדלק. 9

גידור דלק קונה זמן, לא פותר את הבעיה

ל־Ryanair יש הגנה חלקית: החברה גידרה 80% מצורכי הדלק שלה ל־2027 במחיר של 67 דולר לחבית. 10 עם זאת, היא הורידה את יעד התנועה שלה ל־214 מיליון נוסעים מ־216 מיליון, בשל החשיפה לדלק חורפי יקר שלא גודר. 1415

המסר לשוק ברור: חברות עם גידור רחב יכולות לרכך את המכה לזמן מוגבל; מתחרות עם הגנה מצומצמת יותר פגיעות יותר. הן עשויות להקטין קיבולת, לצמצם טיסות בעונות חלשות, ובתרחיש חריף אף להתקשות לשרוד. 15

נוסעי חגים עלולים להרגיש את הלחץ יותר מכולם

תקופות חגים, קווים ארוכים ויעדים שבהם מספר המושבים מוגבל הם המקומות שבהם קל יותר לחברות לגלגל חלק מעלות הדלק למחיר הכרטיס. מנגד, אם מחירים גבוהים והחשש הגיאופוליטי יפגעו בביקוש לנסיעות פנאי, החברות לא בהכרח יוכלו להעביר כל דולר נוסף לצרכן. במקרה כזה הן יצטרכו לבחור בין רווחיות נמוכה יותר, פחות טיסות ועליות מחיר נקודתיות בתאריכי שיא. חוסר הוודאות של Ryanair ביחס לחורף ממחיש את המתח הזה. 112

המבחן האמיתי: 2027

הסיכון המרכזי אינו בהכרח התייקרות חד־פעמית, אלא גל מאוחר יותר של עליות מחירים. ככל שעסקאות גידור יפקעו, חברות התעופה יצטרכו לרכוש נתח גדול יותר של דלק במחירי השוק. אם המתיחות במזרח התיכון תימשך, או אם צווארי בקבוק בזיקוק ישאירו את מרווחי הדלק הסילוני גבוהים, העלאות המחירים עלולות להיות גדולות יותר — במיוחד בטיסות ארוכות, בנסיעות בחגים ובקווים עם היצע מושבים מוגבל. 1415