ברקשייר מהמרת על AI משני כיוונים: אלפבית והחשמל שמאחורי מרכזי הנתונים

גרג אבל מציג את בום הבינה המלאכותית כהזדמנות לברקשייר האת׳וויי בשני מסלולים משלימים: השקעה בחברת הטכנולוגיה אלפבית, החברה האם של גוגל, ואספקת התשתית הפיזית שמאפשרת ל-AI לפעול — ובעיקר חשמל למרכזי נתונים. מבחינתו, הביקוש לחשמל עשוי להיות גם מנוע צמיחה וגם המגבלה הגדולה ביותר על קצב הקמתם של מתקנים אלה. 110

החשיפה ל-AI: אלפבית ומרכזי הנתונים

החזקת ברקשייר באלפבית הוערכה בכ-37.8 מיליארד דולר והייתה להחזקת המניות הציבורית השלישית בגודלה. אבל תיאר את אלפבית כ״שחקנית משמעותית״ בבינה מלאכותית. כך ברקשייר מקבלת חשיפה ישירה לצמיחת התחום דרך השקעתה, ובמקביל יכולה להשתתף בעקיפין בהתרחבות התשתיות שנדרשות כדי לתמוך בו. 1

המסלול השני עובר דרך Berkshire Hathaway Energy. אבל כינה אספקת חשמל למרכזי נתונים של AI ״הזדמנות משמעותית״ עבור הקבוצה ועבור זרוע האנרגיה שלה. עם זאת, הוא הדגיש שהחברה תשרת מפעילי ענן גדולים רק אם הדבר לא יפגע בתעריפים של יתר לקוחות החשמל שלה. 10

הנקודה המרכזית בדבריו הייתה שהמחסור עשוי שלא להיות רק בשבבים, בהון או בקרקע: זמינות של חשמל מספק להפעלת מרכזי נתונים עתירי-אנרגיה עלולה להיות צוואר בקבוק מרכזי בהתרחבות המהירה של תשתיות ה-AI. 10

תמונת מצב פחות אופטימית לצרכנים ולדיור בארה״ב

במקביל, אבל אמר כי צרכנים אמריקאים עדיין נתונים ללחץ מצטבר של אינפלציה גבוהה וריביות משכנתה גבוהות. להערכתו, לא ניכרת התאוששות מיידית בשוק הדיור, והדרך קדימה צפויה להיות ״משובשת״ לזמן מה. 15

העמדה הזו בולטת על רקע התחייבות ברקשייר לרכוש את חברת הבנייה למגורים Taylor Morrison תמורת 6.8 מיליארד דולר, וכן השקעותיה הקיימות בחברות בנייה אחרות. כלומר, ברקשייר נכנסה או הרחיבה חשיפה לענף, אך ההנהלה אינה מציגה תחזית של התאוששות מהירה בשוק. 15

יפן: השקעות לעשורים, לא מהלך קצר טווח

אבל תיאר את השקעות ברקשייר בחמש חברות המסחר הגדולות ביפן — Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui ו-Sumitomo — כמחויבות ארוכת טווח. שיעור ההחזקה של ברקשייר בכל אחת מהן עלה מעל 10%, והחברה צופה שהרווחים הבסיסיים של אותן חברות ימשיכו לצמוח, לצד אפשרות להגדלת דיבידנדים ורכישות עצמיות של מניות. 4

ברקשייר גם ביצעה השקעה אסטרטגית של כ-1.8 מיליארד דולר, בשיעור של 2.49%, במבטחת היפנית Tokio Marine, במסגרת שנועדה לתמוך גם בשיתוף פעולה בהשקעות גלובליות ובעסקאות מיזוגים ורכישות. 410

לדברי אבל, וורן באפט נותר נלהב מההשקעות בחברות המסחר היפניות. המסר הרחב הוא שמודל הפעילות של ברקשייר אינו הימור מרוכז על AI או על דיור: הקונגלומרט מפזר הון בין אנרגיה, ביטוח, מסילות רכבת, תעשייה, קמעונאות והחזקות במניות — ומחפש הזדמנויות שבהן כל אחד מהעסקים הללו יכול ליהנות ממגמות ארוכות טווח. 41