הדוחות, תחזית הצמיחה וה־AI הקפיצו את מניית סנופלייק

הזינוק החד במניית סנופלייק (Snowflake) במסחר המאוחר ב־2 בספטמבר 2026 לא נבע רק מעקיפת תחזיות בדוח רבעוני. החברה הציגה גם תחזית גבוהה יותר להכנסות המוצר לשנה כולה, לצד סימנים ברורים לכך שהיצע הבינה המלאכותית שלה צובר שימוש בקרב לקוחות. בעיני המשקיעים, זה רמז שקצב הצריכה של פלטפורמת הנתונים בענן של החברה מאיץ — ולא רק נשאר יציב. 1

הזרז המיידי: תוצאות טובות מהצפוי ותחזית גבוהה יותר

סנופלייק דיווחה על הכנסות מוצר של 1.49 מיליארד דולר ברבעון השני של שנת הכספים, עלייה של 37% לעומת התקופה המקבילה. ההכנסות הכוללות הגיעו ל־1.55 מיליארד דולר, מעל קונצנזוס האנליסטים של 1.48 מיליארד דולר שצוטט ברויטרס; הרווח המתואם למניה עמד על 0.62 דולר, לעומת תחזית של 0.45 דולר. 1

הנתון המשמעותי יותר מבחינת השוק היה התחזית. סנופלייק העלתה את תחזית הכנסות המוצר שלה לשנת הכספים 2027 ל־6.07 מיליארד דולר, לעומת 5.84 מיליארד דולר בתחזית הקודמת. לפי בלומברג, התחזית המעודכנת גם עלתה על ממוצע תחזיות האנליסטים, שעמד על 5.86 מיליארד דולר. 4

הכנסות המוצר הן ליבת הפעילות של סנופלייק — ומהוות כ־95% מסך הכנסותיה — ולכן העלאת התחזית נתפסה כאיתות לכך שההנהלה צופה המשך שימוש מוגבר מצד לקוחות לאורך השנה. 4

למה סיפור ה־AI היה מרכזי

המודל העסקי של סנופלייק מבוסס במידה רבה על צריכה: ככל שלקוחות מעבדים, מנהלים ומנתחים יותר נתונים בפלטפורמה, ההכנסות גדלות. לכן המשקיעים מחפשים הוכחות לכך שעומסי עבודה חדשים יכולים להרחיב את השימוש בפלטפורמה.

ההנהלה אמרה שמוצרי הבינה המלאכותית היו אחראים ל״כמחצית מההאצה״ בצמיחה. 3 זהו נתון מהותי, משום שיישומי AI מחייבים ארגונים לרכז, לנהל ולנתח כמויות גדולות של נתונים — בדיוק התחום שבו פועלת סנופלייק. הדוח חיזק אפוא את ההערכה שה־AI הופך למנוע מסחרי ממשי, ולא נשאר רק הבטחת פיתוח עתידית.

נתוני האימוץ סיפקו למשקיעים מדד קונקרטי

החברה דיווחה גם על אבני דרך בשני מוצרי AI:

• Cortex Code, עוזר תכנות, עבר את רף 9,100 החשבונות, לאחר שהוסיף יותר מ־2,000 חשבונות במהלך הרבעון.
• CoWork, צ'טבוט ארגוני, הגיע ל־5,800 חשבונות. 1

מספר החשבונות לבדו אינו מלמד מהי ההכנסה מכל לקוח או מה יהיה שיעור השימור לאורך זמן. אך הוא סיפק אינדיקציה מדידה לכך שכלי ה־AI של סנופלייק עוברים מאימוץ ניסיוני לשימוש רחב יותר בקרב לקוחות, וחיזק את ההסבר של ההנהלה להאצת הצמיחה.

צריכה מואצת ותחזית רווחיות טובה יותר

הצמיחה של 37% בהכנסות המוצר הייתה הרבעון השלישי ברציפות של האצת צמיחה, לפי הדיווחים על התוצאות. 5 בחברת תוכנה שהכנסותיה תלויות בהיקף השימוש, התפתחות כזו עשויה להצביע על כך שלקוחות מגדילים את הצריכה בפועל — ולא רק חותמים על חוזים חדשים.

סנופלייק העלתה גם את תחזית שיעור הרווח התפעולי המתואם לפי Non-GAAP ל־14.5%, לעומת 13.5% קודם לכן. 9 השילוב בין הכנסות צפויות גבוהות יותר לתחזית שיפור ברווחיות העניק לשוק תרחיש של צמיחה מהירה יותר לצד התייעלות.

ההסכם עם AWS מחזק את סיפור הקיבולת

ברבעון הקודם חתמה סנופלייק על הסכם לחמש שנים בהיקף 6 מיליארד דולר עם Amazon Web Services ‏(AWS), הכולל מעבדי Graviton ותשתיות AI. ההסכם לא היה הגורם הישיר לזינוק לאחר הדוחות, אך הוא הוסיף הקשר לאסטרטגיית הבינה המלאכותית: סנופלייק נערכת תשתיתית להתרחבות של עומסי עבודה הקשורים ל־AI.

מה השוק תימחר מחדש

העלייה במניה שיקפה הערכה מחודשת של מסלול הצמיחה של סנופלייק. הדוח הצביע על גידול מהיר יותר בצריכת פלטפורמת הנתונים בענן, שיפור בתחזית השנתית ותרומה של מוצרי AI להאצה הזו. 13

המבחן כעת הוא עמידות המגמה: החברה תצטרך להראות שאימוץ מוצרי ה־AI הופך לצריכת שירותים מתמשכת מצד לקוחות, ושהצמיחה הגבוהה יכולה להימשך תוך שיפור במרווחים. אבל ב־2 בספטמבר, השילוב בין עקיפת התחזיות, העלאת התחזית ונתוני אימוץ מוחשיים הספיק כדי לשנות בחדות את מצב הרוח בשוק.