הנפט קיים — אבל בתי הזיקוק והנתיבים לא: כך נוצר מחנק עולמי בדלקים

נפט גולמי הוא רק חומר הגלם. משקי בית, חברות תעופה, צי משאיות ומפעלים זקוקים למוצרים מוגדרים — סולר, בנזין, דלק סילוני ונפטה — שאותם צריך לזקק בבתי זיקוק ולהוביל בנתיבי יצוא פעילים.

לכן שוקי הדלק והפטרוכימיה יכולים להילחץ גם כשחביות נפט גולמי עדיין זמינות. פגיעה בו־זמנית בכושר הזיקוק, בתנועת האוניות וביצוא המוצרים עלולה להשאיר נפט גולמי ללא מסלול יעיל לשוק או להסיט אותו ליעדים אחרים, בזמן שהדלקים השימושיים הנוצרים ממנו מתייקרים ונעשים נדירים.

צוואר הבקבוק: זיקוק ולוגיסטיקה

בתי הזיקוק מפרידים ומעבדים נפט גולמי לתערובת של מוצרים מוגמרים. כאשר הם מושבתים, פועלים בתפוקה נמוכה או אינם יכולים לקבל חומר גלם, אי אפשר לפצות על אובדן התפוקה פשוט באמצעות הפקת נפט נוספת במקום אחר.

העימות במזרח התיכון שיבש יצוא של נפט גולמי וחומרי גלם, והוביל מספר גדל של בתי זיקוק וחברות פטרוכימיה באסיה לקצץ בתפוקה, להשבית מתקנים או להכריז על force majeure — מצב שבו נסיבות חריגות מונעות עמידה בהתחייבויות אספקה. לפי רויטרס, סינופק ביקשה להפחית את היקף העיבוד ביותר מ־10% לעומת התוכנית המקורית, על רקע פער באספקה.2 השיבוש פגע גם בבתי זיקוק במפרץ, שבשגרה מספקים דלקים מזוקקים לקונים באסיה.3

רוסיה היא מוקד שיבוש נוסף. לפי רויטרס, תקיפות רחפנים אוקראיניות השביתו בין ינואר למאי כ־700 אלף חביות ביום של כושר עיבוד נפט רוסי, ב־16 אתרים.5 אובדן כזה מורגש מיד בשוק המוצרים: הוא מפחית את כמות הסולר, הבנזין ומוצרים אחרים הזמינים לצריכה מקומית או ליצוא.

הגבלות יצוא מחריפות את המחסור הפיזי

כאשר ספקיות גדולות שומרות את הדלק לשוק המקומי, השפעתן של תקלות והשבתות פיזיות נעשית חריפה יותר.

האיסור שסין הטילה במרץ על יצוא סולר, בנזין ודלק סילוני נועד להגן על האספקה המקומית לאחר השיבושים במזרח התיכון. אך הוא גם גרע מהשווקים באסיה מקור חשוב לאיזון ההיצע, דווקא כשהם חיפשו חלופות.3 בספטמבר, לפי מקורות סחר, סין הייתה צפויה לאפשר יצוא יציב של דלקים מזוקקים עם הקלת הפיקוח. זה עשוי להפחית חלק מהלחץ, אך אינו מחזיר מיד כושר זיקוק שנפגע ואינו מנרמל בן־לילה נתיבי סחר ששובשו.1

גם מגבלות הדלק בתוך רוסיה שינו את מעמדה בשוק. רויטרס דיווחה כי רוסיה, שהייתה בעבר יצואנית דלק מרכזית, הפכה ליבואנית לאחר שתקיפות נגד בתי הזיקוק שלה יצרו מחסורים.1

מדוע הסולר ומרווחי הזיקוק יכולים להתייקר יותר מהנפט

השבתת בית זיקוק מצמצמת את היצע הדלקים המוגמרים, אך לא בהכרח מעלימה את הנפט הגולמי שהיה אמור להגיע אליו. הפער הזה יכול להרחיב את מרווח הזיקוק (crack spread) — ההפרש בין מחיר מוצר מזוקק לעלות הנפט הגולמי המשמש לייצורו.

לסולר יש חשיבות מיוחדת, משום שהוא מניע הובלה יבשתית, בנייה, חקלאות, כרייה וגנרטורי גיבוי. גולדמן זאקס הגדיר את הסולר כמי שנמצא ב"מוקד" מחנק הזיקוק, בעקבות השבתות הקשורות למלחמה ברוסיה ובמזרח התיכון שהגבילו את פעילות בתי הזיקוק בעולם.5 דיווחים מאוחרים יותר ציינו שהבנק יותר מהכפיל את תחזיתו לרווחי זיקוק הסולר, לאחר שתקיפות צמצמו עוד יותר מערכת שכבר פעלה תחת לחץ.5

התייקרות בסולר ובדלק סילוני מעלה את עלויות ההובלה והתפעול. עליית מחירי הנפטה מתגלגלת לאורך שרשרת האספקה הכימית — לפלסטיק, אריזות, ממסים, ציפויים ותשומות תעשייתיות נוספות.

נפטה: כשזעזוע אנרגיה הופך לבעיה של תעשייה וייצור

נפטה היא מוצר זיקוק וחומר גלם חיוני לפטרוכימיה. מתקני פיצוח קיטור באסיה מקבלים יותר מ־60% מחומר הגלם שלהם, נפטה, מהמזרח התיכון. לכן יצרני הכימיקלים באזור חשופים במיוחד להפרעות בזרימה דרך המפרץ הפרסי.2

יפן ממחישה זאת היטב. רויטרס דיווחה באפריל כי חברות יפניות התלויות בנפטה או במוצרים מבוססי נפטה עצרו הזמנות או קיצצו את הייצור, למרות הבטחות רשמיות לגבי זמינות האספקה.4 הביטוי "פשיטות רגל של נפטה", שטבעה התקשורת היפנית, מוטב להבין כתיאור של חרדה עסקית ולחץ באספקה — ולא כמניין מאומת של חדלויות פירעון.5

היו גם צעדי מיתון. יפן מסרה כי הגדילה יבוא נפטה ממקורות שאינם במזרח התיכון ושמרה על הזיקוק המקומי; יבוא שכבר נרכש ומלאים נועדו לכסות את הביקוש גם מעבר ליוני.13 הניגוד הזה מדגיש את הבעיה: מלאים לאומיים ומקורות חלופיים יכולים לקנות זמן, אך אינם מתקנים מיד את מערך הייצור וההובלה האזורי.

גם הנפט הרוסי עלול להפוך למגבלה נוספת

הבעיה המיידית היא בעיקר כושר הזיקוק והפצת המוצרים. אבל התחזית גם לגבי הנפט הגולמי הרוסי נחלשה.

סוכנות האנרגיה הבין־לאומית (IEA) קיצצה את תחזית אספקת הנפט של רוסיה בעקבות התקיפות המתמשכות על בתי זיקוק, מתקני אחסון ותשתיות הובלה. היא צפתה ירידה של כ־3% בתפוקה הרוסית, ל־8.9 מיליון חביות ביום ב־2026.19 ריסטאד אנרג'י צופה תפוקת נפט גולמי רוסית ממוצעת של 8.95 מיליון חביות ביום ב־2026 וכ־8.6 מיליון חביות ביום ב־2027.22

גם תחזיות טיוטה של ממשלת רוסיה, שעליהן דיווחה רויטרס, הצביעו על ייצור נמוך יותר ב־2026. עם זאת, סגן ראש הממשלה אלכסנדר נובאק אמר שהירידה זמנית, וכי התפוקה אמורה לעלות לאחר שבתי הזיקוק יסיימו תחזוקה.1718 הפער בין התחזיות ממחיש עד כמה משך השיבוש אינו ודאי.

מה יכול להקל על המחנק?

הקלה מתמשכת דורשת יותר מהיצע נרחב של נפט גולמי. היא תלויה בכמה שיפורים הקשורים זה בזה:

• תיקון בתי זיקוק וחזרה לקצבי פעילות רגילים;
• תנועה אמינה של נפט גולמי, נפטה ומוצרים מזוקקים בנתיבי שיט מרכזיים;
• חידוש יצוא המוצרים מצד ספקיות גדולות; וכן
• מלאים מספיקים שיגשרו על התקופה שבין השיבוש לתיקון.

ההתאמות הללו אורכות זמן רב יותר משינוי בתפוקה בבאר נפט. יחידות זיקוק מתמחות אינן פשוטות להחלפה, ודפוסי מטענים שהשתבשו או מגבלות יצוא יכולים להותיר שווקים אזוריים הדוקים לאורך זמן. לכן זמינות הנפט הגולמי לבדה אינה מדד אמין למחיר או לזמינות של הדלקים וחומרי הגלם הפטרוכימיים שבהם המשק משתמש בפועל.