הנפקת Anthropic נדחית: תשקיף בסוף ספטמבר ושיווק למשקיעים מאמצע אוקטובר

ההנפקה המתוכננת של Anthropic, מפתחת צ׳טבוט ה-AI Claude, נראית כעת רחוקה מעט יותר ממה שדווח קודם. לפי דיווח עדכני, החברה צפויה לפרסם את התשקיף שלה לציבור רק בסוף ספטמבר; שיווק ההנפקה למשקיעים עשוי להתחיל לא לפני אמצע אוקטובר, והשלמת ההנפקה עשויה ליפול ימים ספורים לפני בחירות האמצע בארה״ב בנובמבר. מדובר בתוכניות מדווחות ולא בהתחייבויות סופיות, והן עדיין עשויות להשתנות. 15

מה השתנה בלוח הזמנים?

דיווחים קודמים צפו ש-Anthropic תחשוף את התשקיף לאחר יום העבודה (Labor Day) בארה״ב, בתחילת ספטמבר, ותירשם למסחר בסוף ספטמבר או בתחילת אוקטובר. 3

כעת, לפי אנשים המעורים בעניין, פרסום התשקיף נדחה לסוף ספטמבר. רק לאחר מכן צפוי להתחיל השלב המרכזי של שיווק ההנפקה למשקיעים מוסדיים — ובאמצע אוקטובר לכל המוקדם. אם המהלך יתקדם לפי המתווה המדווח, ההנפקה עשויה להסתיים ממש לפני בחירות האמצע בארה״ב בנובמבר. 15

הקרבה האפשרית לבחירות אינה אומרת שהמועד נקבע: חברות מתאימות לעיתים קרובות את מועדי ההנפקות לתנאי השוק, לביקוש מצד משקיעים ולהשלמת מסמכים רגולטוריים. גם במקרה של Anthropic, הדיווח מדגיש שהתזמון כולו נתון לשינוי. 15

מה כבר ידוע — ומה עדיין לא

Anthropic כבר הגישה באופן חסוי מסמכים לקראת הנפקה ראשונית לציבור (IPO). עם זאת, פרטי העסקה המכריעים עדיין אינם מאושרים: מספר המניות שיוצעו, טווח המחיר, היקף הגיוס, שווי החברה בהנפקה, הבורסה שבה תיסחר והמועד הסופי לתחילת המסחר.

לכן, אין להתייחס לשווי או לתנאי הנפקה שדווחו בשוק כאל נתונים סופיים.

שווי אפשרי ותחזיות הצמיחה

משקיעים שצוטטו ב-Financial Times העריכו כי Anthropic עשויה להגיע בהנפקה לשווי של 2 טריליון דולר או יותר. אם הערכה זו תתממש, זו עשויה להיות ההנפקה הגדולה ביותר אי פעם, מעל שווי של 1.77 טריליון דולר שיוחס להופעתה של SpaceX בשוק הציבורי ביוני. זו ציפיית משקיעים, לא שווי שהוכרז על ידי Anthropic או מחיר הנפקה שסוכם. 1

רויטרס דיווחה כי התחזית הפנימית של Anthropic להכנסות שנת 2028 עומדת על כ-190–200 מיליארד דולר. לפי הדיווח, תחזית זו ניצבת במרכז הדיונים של בנקאים ומשקיעים סביב שווי אפשרי לחברה. 5

עוד דווח כי החברה צפויה להציג בפני משקיעים שוק יעד כולל (TAM) של יותר מ-30 טריליון דולר. TAM הוא אומדן תיאורטי של הזדמנות ההכנסות השנתית במקרה של כיסוי מלא של השוק הרלוונטי. לשם השוואה, ל-SpaceX יוחס אומדן של 28.5 טריליון דולר. 2

הבנקים והאשראי לקראת ההנפקה

מורגן סטנלי, גולדמן זאקס, JPMorgan וסיטיגרופ מדווחים כמי שעובדים עם Anthropic על ההנפקה. 7

במקביל, מורגן סטנלי מוביל לפי הדיווחים הרחבה של מסגרת האשראי המתחדשת של החברה ל-15 מיליארד דולר, כאשר גם גולדמן זאקס מעורב בתהליך. 7 המסגרת הזו אמורה להחליף יעד קודם של יותר מ-10 מיליארד דולר. 4

לאחר סגירת מסגרת האשראי, אנליסטים — לרבות אנליסטים בבנקים המעורבים במימון — צפויים להיפגש עם החברה לפני פרסום התשקיף. לפי הדיווחים, פרק הזמן עשוי להיות קצר מהרגיל, בין היתר משום שאנליסטים כבר מכירים היטב את Anthropic. 7

מעורבות הבנקים והכנות המימון אינן מאשרות עדיין את חלוקת תפקידי החתמים או הקצאות סופיות בהנפקה.

מבחן גדול לשוק מניות ה-AI

הנפקה אפשרית של Anthropic נתפסת כמבחן משמעותי לתיאבון של שוק ההון לחשיפה לחברות בינה מלאכותית. היא עשויה להתנהל במקביל או בסמיכות להנפקות AI אפשריות נוספות, ובהן זו של OpenAI. 1

עם זאת, אין בדיווחים שסופקו בסיס לקבוע שלוח הזמנים של Anthropic ישפיע באופן ישיר על OpenAI או על חברות אחרות. התמונה הנתמכת היא של תחרות רחבה על תשומת לבם של משקיעים בשוק ההנפקות בתחום ה-AI.

Anthropic סירבה להגיב לדיווח העדכני על התזמון. 15