G42 בוחנת בעלות אמריקאית כדי להבטיח גישה לשבבי Nvidia ו-AMD

עבור G42, חברת הבינה המלאכותית מאבו דאבי, שבבי AI מתקדמים אינם עוד עניין של רכש בלבד. הם קשורים ישירות לשאלות של בעלות, שליטה תאגידית, ערבויות אבטחה ומדיניות היצוא של ארצות הברית.

לפי דיווחים, בכירי G42 ניהלו שיחות גישוש על מכירת רוב המניות לחברות אמריקאיות, או על שימוש בישות המאוגדת בארה״ב ונמצאת בבעלות רוב אמריקאית. המטרה היא לשמר את הגישה למעבדים המובילים מארה״ב לאחר שתפקע תקופת הגישה ללא רישיון פרטני, הצפויה סביב אפריל 2027. עסקה או מבנה סופי עדיין לא הוכרזו. 13

הבעיה המיידית: חלון זמני לשבבים מתקדמים

ביולי 2026 הקלה ארצות הברית את מגבלות היצוא לאיחוד האמירויות. ההקלה אפשרה לממשלת האמירויות ולחברות מאושרות, ובהן G42 ו-Core42, לקבל פריטי מחשוב מתקדמים ללא רישיון יצוא. לפי רויטרס, שינוי המדיניות הקל על יצוא שבבי AI של Nvidia.

אלא שלפי הדיווחים על הדיונים ב-G42, האפשרות לרכוש שבבים בחזית הטכנולוגיה ללא רישיון אמריקאי נפרד תקפה רק עד בערך אפריל 2027. לאחר מכן, מבנה החברה עשוי לשוב ולהיות גורם מרכזי בשאלה אם תוכל להבטיח גישה מתמשכת לחומרה מתקדמת מספקיות כגון Nvidia ו-AMD. 13

עבור חברה הבונה תשתיות AI, זו אי-ודאות מהותית. המעבדים החזקים ביותר נחוצים הן לאימון מודלים גדולים והן להפעלתם; מגבלות יצוא יכולות להשפיע לא רק על עלות הפרויקט, אלא גם על עצם היכולת לפרוס קיבולת מחשוב בזמן.

כיצד בעלות רוב אמריקאית עשויה לסייע

חברה המאוגדת בארה״ב ונמצאת בשליטת רוב אמריקאי יכולה לתת לוושינגטון בסיס ברור יותר לפיקוח על הבעלות, הממשל התאגידי, הפעילות והשימוש הסופי בשבבים. נראה שהאפשרויות שנדונו נועדו להציג את G42 פחות כמקבלת זרה המבקשת חריג, ויותר כישות המזוהה עם ארה״ב ופועלת במסגרת שרגולטורים יכולים לבקר ולבדוק. 12

ההבחנה הזאת עשויה לחזק את הטיעון של G42 בעד אישורים עתידיים, במיוחד לנוכח חששות אמריקאיים מפני הסבת טכנולוגיה רגישה ליעדים אחרים, גישה של גורמים לא מורשים, או שימוש לצד טכנולוגיה סינית הכפופה למגבלות.

עם זאת, התאגדות בארה״ב או שינוי בעלות אינם מקנים זכות אוטומטית לקבל שבבים. כללי היצוא האמריקאיים ימשיכו לחול, וגם Nvidia, AMD וספקיות אחרות יקבלו החלטות משלהן על בסיס ציות לרגולציה ושיקולים מסחריים. שינוי מבני הוא אסטרטגיה להפחתת סיכון — לא ערובה לאספקה עתידית. 13

המפנה הקודם: התרחקות מסין ומ-Huawei

G42 כבר עשתה ויתורים משמעותיים כדי להעמיק את יחסיה הטכנולוגיים עם ארה״ב. באפריל 2024 הודיעה מיקרוסופט על השקעה של 1.5 מיליארד דולר ב-G42; במסגרת השותפות קיבל נשיא מיקרוסופט, בראד סמית׳, מושב בדירקטוריון G42. 17

לפי דיווח של בלומברג, העסקה באה לאחר שיחות עם הממשל האמריקאי והתחייבות מצד G42 לסיים את שיתוף הפעולה עם סין. בהמשך, יועץ טכנולוגיה בבית הלבן תיאר את עסקת מיקרוסופט כחיובית משום שחייבה את G42 לנתק את קשריה עם Huawei.

דיווחים מאוחרים יותר מציינים כי G42 הסירה ציוד של Huawei והטמיעה בפברואר 2026 מערכות ניטור במרכזי הנתונים שלה לפי מפרט אמריקאי. צעדים אלה נועדו להעניק לגורמים בארה״ב ביטחון רב יותר בציוד ובבקרות המקיפות תשתיות מחשוב רגישות. 6

אפשרויות הבעלות המדווחות ממשיכות את אותו היגיון: מעבר משינוי ספקים ובקרות תפעוליות, לשינוי הישות שבסופו של דבר מחזיקה בחברה ומכוונת אותה.

מה עשוי לקרות לשליטתו של שייח׳ טחנון

לפי דיווחים, G42 נשלטת בידי שייח׳ טחנון בן זאיד אאל נהיאן, היועץ לביטחון לאומי של איחוד האמירויות. 10

אם רוכש אמריקאי יקבל רוב אמיתי במניות רגילות בעלות זכויות הצבעה, שליטתו האפקטיבית של שייח׳ טחנון בהצבעות תידלל בדרך כלל או תיעלם. אך התוצאה בפועל תלויה לחלוטין בתנאי העסקה. חברות יכולות להפריד בין הזכויות הכלכליות לבין השליטה באמצעות סוגי מניות שונים, זכויות למינוי דירקטורים, זכויות וטו בהחלטות מסוימות, הגנות למיעוט או מבני חברת-אם.

אין ראיה פומבית לכך ש-G42 כבר בחרה באחד מהמנגנונים האלה. זו נקודה חשובה: מבנה שישמר בידי אבו דאבי השפעה ניכרת עשוי להיות אטרקטיבי לבעלי העניין הקיימים, אך עשוי לשכנע פחות אם מטרתו היא להוכיח ממשל תאגידי יציב ומזוהה עם ארה״ב.

בסיס משקיעים אחר — והשפעה אמריקאית גדולה יותר

בעלות רוב אמריקאית עשויה להרחיב את בסיס המשקיעים של G42 מעבר להון המקושר לאבו דאבי, ולכלול חברת טכנולוגיה אסטרטגית, משקיעים פיננסיים אמריקאיים או שילוב ביניהם. היא עשויה גם להעמיק קשרים עם ספקיות ענן, יצרניות שבבים ומערכי ציות אמריקאיים.

המחיר הוא השפעה. משקיעי רוב אמריקאיים צפויים לבקש זכויות ממשל משמעותיות ותפקיד בהחלטות הנוגעות לתפעול נתונים, ציות, מקורות הטכנולוגיה והאסטרטגיה ארוכת הטווח. למיקרוסופט כבר יש ייצוג בדירקטוריון בעקבות השקעתה ב-2024, דוגמה לכך ששותפות הונית יכולה לבוא יחד עם גישה לממשל החברה. 17

מדוע קמפוס ה-AI בהספק 5 ג׳יגה-ואט הוא חלק מהשיקול

הדיון התאגידי חורג מגבולות G42 עצמה, משום שהאמירויות וארה״ב מציגות את אבו דאבי כמרכז חשוב לתשתיות AI. שותפות ההאצה בתחום הבינה המלאכותית בין ארה״ב לאיחוד האמירויות, שהוכרזה במאי 2025, עוסקת באבטחת מודלי AI, מוליכים למחצה ונתונים, וכן בהשקעות חוצות גבולות. המסגרת כוללת קמפוס AI מתוכנן בהספק של 5 ג׳יגה-ואט באבו דאבי.

מבנה שייתן לרגולטורים אמריקאיים וללקוחות פוטנציאליים ביטחון רב יותר בשליטה ובציות עשוי לחזק את אמינות הקמפוס כיעד לשבבים ממקור אמריקאי, לקיבולת ענן ולהשקעות חיצוניות. מנגד, חששות ממשל תאגידי שלא ייפתרו עלולים להגביל הקצאות של חומרה רגישה, או לדחוף את פעולות המחשוב הרגישות ביותר אל ישויות בבעלות או בתפעול אמריקאיים.

זו אפשרות, לא תוצאה סגורה. הדיונים המדווחים ב-G42 עדיין ראשוניים. אבל הכיוון ברור: הגישה לכוח המחשוב המתקדם ביותר עבור AI תלויה יותר ויותר לא רק בביקוש ובהון, אלא גם בזהות הבעלים של התשתית, בזהות הגורמים המנהלים אותה וביכולת להוכיח עמידה משכנעת בדרישות האבטחה של ארה״ב. 13