הנפט ירד, הפחם עלה — ובכל זאת פליטות סין התכווצו

הירידה בפליטות סין ברבעון השני של 2026 הייתה חריגה: היא נבעה בעיקר מצמצום השימוש בנפט, ולא מירידה בפחם. הביקוש לדלקי תחבורה התכווץ בחדות, והפחתת הפליטות משריפת מוצרי נפט הייתה גדולה דיה כדי לקזז את העלייה בייצור החשמל מפחם. התמונה גם ממחישה כיצד זעזוע באספקת נפט יכול להאיץ שינוי שכבר היה בעיצומו — המעבר המהיר של סין לתחבורה חשמלית.

איך הפליטות ירדו אף שייצור החשמל מפחם עלה?

פליטות הפחמן הדו־חמצני של סין ירדו ב־1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ברבעון השני של 2026. צריכת הנפט ירדה ב־9%, השימוש בנפט לתחבורה נפל ב־16%, ועיבוד הנפט הגולמי ירד ב־11%. במקביל, ייצור החשמל מפחם עלה ב־2.4%.

ההסבר הוא גודל השינויים בכל דלק. ניתוח של המרכז למחקר באנרגיה ובאוויר נקי (CREA), שדווח ברויטרס, העריך כי הירידה בשימוש בנפט מנעה כ־35 מיליון טונות של פליטות CO₂ במהלך הרבעון. זה היה קיטון גדול דיו כדי לעלות על תוספת הפליטות שנקשרה לעלייה בייצור החשמל מפחם, ולהוריד את סך הפליטות.

אין פירוש הדבר שהפחם חדל להיות גורם מכריע. ייצור החשמל מפחם והפעילות התעשייתית הרחבה עדיין קובעים במידה רבה את מסלול הפליטות השנתי של סין. אך הנתונים מראים שירידה בדלקי תחבורה יכולה כעת להשפיע באופן ניכר גם על המאזן הלאומי.

שיבושי הורמוז העלו מחירים — ולסין היה מרווח תמרון

השיבוש ביצוא הנפט דרך מצר הורמוז, נתיב ימי חיוני בין המפרץ הפרסי לאוקיינוס ההודי, צמצם את ההיצע לשווקי אסיה והעלה את מחירי הדלק. בין אפריל ליוני צמצמה סין את יבוא הנפט הגולמי נטו בכ־30% לעומת השנה הקודמת — כ־3.5 מיליון חביות ביום. ביוני הגיע היבוא לרמתו הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 2016. 1

הצניחה ביבוא אינה מעידה רק על ירידה בביקוש. סין צברה מלאי בתקופה שבה המחירים היו נמוכים יותר, ולכן יכלה למשוך נפט ממאגרים כשהיבוא נעשה יקר וקשה יותר. בנוסף, היו לה נתיבי אספקה שאינם תלויים במצר הורמוז. 115

גם הביקוש הבסיסי נחלש. נתונים משתמעים לרבעון השני, שצוטטו בידי מרכז מדיניות האנרגיה הגלובלית של אוניברסיטת קולומביה, הצביעו על ירידה שנתית של 5% בביקוש לבנזין ושל 13% בביקוש לסולר. 1 בתנאים כאלה, מחירים גבוהים עודדו משקי בית ועסקים לחסוך בדלק, במקום לספוג את מלוא הזעזוע באמצעות יבוא נוסף.

כלי הרכב החשמליים הפכו זעזוע אספקה לשינוי ביקוש מהיר יותר

היכולת לצמצם יבוא נשענה על שינוי מבני שקדם למשבר: חשמול תחבורת הכבישים. סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) העריכה שכלי רכב חשמליים החליפו יותר מ־1.5 מיליון חביות ביום של ביקוש סיני לדלקי כביש ברבעון השני של 2026, לעומת כ־600 אלף חביות ביום שנה קודם לכן. 9

הערכות אחרות העמידו את היקף התחלופה הקשור לכלי רכב חשמליים על כ־1.4 מיליון חביות ביום במחצית הראשונה של 2026. 10 האומדן המדויק תלוי בשיטת החישוב, אך הכיוון חד־משמעי: החשמול כבר נגס באופן משמעותי בביקוש לבנזין ולסולר.

עליית המחירים לא יצרה את המגמה, אך הפכה חלופות — מכוניות ומשאיות חשמליות, רכבות וציוד תעשייתי מחושמל — לאטרקטיביות יותר לעומת דלקים מבוססי נפט. 8 השילוב הזה מסייע להסביר כיצד סין הצליחה לקצץ בחדות ברכישות במהלך שיבוש אספקה, בלי פגיעה מקבילה בהיקף הנסיעות או בפעילות הכלכלית.

מדוע סינופק מעריכה שהביקוש לנפט הגיע לשיא כבר ב־2025

יו״ר סינופק, חברת הזיקוק הממשלתית הגדולה בסין, אמר שסביר מאוד שצריכת הנפט במדינה הגיעה לשיא ב־2025 — מוקדם מהציפיות הקודמות. 6 ההיגיון מתרכז בתחבורה: בנזין, סולר ודלק סילוני היו בעבר מנועי הצמיחה העיקריים של הביקוש לנפט, אך החשמול שוחק במהירות את תפקידם.

הירידה ברבעון השני אינה מוכיחה שכל רכיבי הביקוש לנפט נמצאים בנסיגה קבועה. חומרי גלם פטרוכימיים ושימושים תעשייתיים עשויים לנוע במסלול שונה מדלקי כביש. גם רבעון שהושפע ממשבר אספקה חריף אינו יכול, לבדו, להוכיח מגמה ארוכת טווח.

ובכל זאת, היקף הדלק שכלי רכב חשמליים כבר מחליפים פירושו שסין עשויה להזדקק לפחות תוספת נפט גולמי גם אם מספר כלי הרכב ופעילות ההובלה ימשיכו לגדול. לכן תרחיש של שיא או קיפאון בביקוש הכולל לנפט נראה סביר יותר מכפי שנראה לפני שנים ספורות. 79

מחסור כיום אינו שולל עודף היצע בהמשך

תחזית אוגוסט של ה־IEA מתארת שוק נפט מוגבל ב־2026, לא הצפה מיידית. הסוכנות צפתה שהביקוש העולמי לנפט יירד ב־1.6 מיליון חביות ביום ב־2026, אך שההיצע העולמי יירד בשיעור גדול יותר — 4.3 מיליון חביות ביום — ל־102 מיליון חביות ביום, על רקע המשך השיבוש סביב הורמוז ואובדן תפוקה במזרח התיכון וברוסיה.

השוואת השינויים משנה לשנה אינה מספיקה לבדה כדי לחשב את מאזן השוק, משום שנקודת הפתיחה של היצע מול ביקוש חשובה גם היא. עם זאת, ה־IEA קבעה שההיצע ירד מתחת לביקוש בעקבות השיבוש.

הסיכון בטווח הבינוני שונה: ה־IEA מצפה להתאוששות של 8.3 מיליון חביות ביום בהיצע ב־2027, אם תפוקה ששובשה תחזור לשוק. אם ההתאוששות תתרחש בזמן שביקוש הנפט הסיני לתחבורה יישאר חלש מבחינה מבנית, השוק עשוי לעבור במהירות לעודף היצע. התוצאה תלויה בעמידות הירידה בביקוש בהובלת כלי רכב חשמליים, בקצב התאוששות היצוא והתפוקה מהמזרח התיכון, ובצמיחת הביקוש בשווקים אחרים.

מה המשמעות עבור יצואניות נפט?

שינוי פרופיל הביקוש של סין הופך את שוק היבוא הגדול בעולם לנפט גולמי לפחות צפוי עבור היצואניות. יצרנים שהסתמכו על קניות סיניות, ובהם ספקים ממדינות המפרץ ומערב אפריקה, עלולים להתמודד עם תחרות רבה יותר על ביקוש מבתי זיקוק ועם כוח תמחור חלש יותר — אם ההיצע הזמין יתאושש מהר יותר מהצריכה.

זהו סיכון, לא תוצאה ודאית. כל עוד השיבוש בהורמוז נמשך, אובדן היצע יכול להשאיר את השוק הדוק גם כאשר הביקוש רך. אבל ירידה מתמשכת בצריכת דלקי התחבורה בסין תפחית את אחד ממקורות הצמיחה החשובים ביותר של הביקוש העולמי לנפט.

האם סין מתקרבת לשיא פליטות לפני 2030?

שימוש נמוך יותר בנפט הופך שיא פליטות מוקדם יותר לאפשרי, בעיקר כשהצמצום נובע משינוי טכנולוגי מבני ולא רק מהאטה זמנית בפעילות. הרבעון השני של 2026 מספק עדות לכך שחשמול התחבורה מתחיל להשפיע על מסלול הפליטות הכולל של סין.

אך זו אינה הוכחה שסין כבר הגיעה לשיא פליטות לאומי יציב. הפליטות עלו ברבעון הראשון, ולכן במחצית הראשונה של השנה הן היו גבוהות במעט לעומת התקופה המקבילה, לפי נתוני CREA שדווחו בספטמבר. התוצאה בהמשך עדיין תלויה במידה רבה בשימוש בפחם, בביקוש לחשמל, במזג האוויר, בייצור התעשייתי ובהרחבת ייצור החשמל הנקי.

המסקנה העמידה יותר מצומצמת: הביקוש הסיני לנפט כבר אינו סיפור של צמיחה חד־כיוונית. ככל שהתחבורה החשמלית מתרחבת, היא יכולה להפחית את חשיפת סין ליבוא, לרכך זעזועי מחירי נפט ולתרום ישירות להפחתת פליטות — גם בתקופות שבהן החשמל מפחם דווקא גדל.