AnswersPublished14 sources
בורסות הקריפטו הופכות לשוק מסביב לשעון לחוזים תמידיים על מניות וסחורות
חוזים תמידיים על מניות וסחורות הגיעו באוגוסט 2026 להיקף מסחר של 778 מיליארד דולר — 23.48% מכלל פעילות החוזים התמידיים בפלטפורמות הגדולות. בחמשת החודשים הראשונים של 2026 עברו בבורסות קריפטו יותר מ 1.32 טריליון דולר בחוזים תמידיים המקושרים למניות, מדדים וסחורות, לעומת 104.21 מיליארד דולר בכל 2025.
פורסם על ידינערך באמצעות GPT-5.6 Terraהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- חוזים תמידיים על מניות וסחורות הגיעו באוגוסט 2026 להיקף מסחר של 778 מיליארד דולר — 23.48% מכלל פעילות החוזים התמידיים בפלטפורמות הגדולות.
- בחמשת החודשים הראשונים של 2026 עברו בבורסות קריפטו יותר מ 1.32 טריליון דולר בחוזים תמידיים המקושרים למניות, מדדים וסחורות, לעומת 104.21 מיליארד דולר בכל 2025.
- אישור ה CFTC לחוזה הביטקוין התמידי של KalshiEX יצר מסלול מפוקח בארה״ב, אך אינו אישור גורף לחוזים תמידיים על מניות.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How are crypto exchanges increasingly becoming major venues for perpetual futures tied to stocks, indexes, commodities, and other tokenized. Article summary: Crypto exchanges are becoming cross-asset derivatives venues: they offer continuously tradable, often USDT-settled perpetuals whose prices reference equities, equity indexes, ETFs, metals, energy products, and private-co. Topic tags: general, general web, user generated, academic, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks,
בורסות קריפטו כבר אינן מסתפקות בנכסים דיגיטליים. יותר ויותר מהן מציעות נגזרים הנסחרים ברציפות ומקושרים למחירי מניות, מדדי מניות, מתכות, אנרגיה ונכסי ייחוס אחרים מהעולם הפיננסי המסורתי. המוצר הנפוץ הוא חוזה עתידי תמידי (Perpetual Future או Perp), המסולק במזומן: הוא מאפשר חשיפה למחיר, מינוף ופתיחת פוזיציית שורט, אך בדרך כלל אינו מקנה בעלות במניה, בקרן סל או בסחורה שאליה הוא מקושר.
המעבר הזה עשוי לשנות את המקום שבו מתבצע מסחר ספקולטיבי וגידור. עם זאת, חשוב לקרוא נכון את המספרים: מחזור מסחר בחוזים תמידיים אינו שווה לשווי נכסים מתוקננים, לריבית פתוחה, לביטחונות שהופקדו או לשווי שוק.
מחשיפה לקריפטו לחשיפה לשווקים מסורתיים
לחוזה עתידי תמידי אין מועד פקיעה קבוע. במקום סגירה במועד ידוע מראש, כפי שקורה בחוזים עתידיים רגילים, הוא נשען בדרך כלל על מנגנון מימון תקופתי ועל התאמות שווי שוטפות, שנועדו לשמור את מחיר החוזה קרוב למחיר נכס הייחוס. המבנה המוכר משוק הקריפטו מיושם כעת על מניות טכנולוגיה, מדדי מניות, מתכות, מוצרי אנרגיה ואף חוזים המשקפים חברות פרטיות. 18
מבחינת סוחרים, היתרון ברור: זירת מסחר אחת יכולה לספק גישה 24/7, גדלי פוזיציה קטנים יחסית, מינוף ואפשרות להרוויח גם מירידת מחירים. מבחינת הפלטפורמות, מדובר בהרחבה של מודל החוזים התמידיים — שכבר מניע חלק ניכר מפעילות הנגזרים בקריפטו — למגוון רחב בהרבה של נכסי בסיס.
אלא שההבחנה הכלכלית חיונית: חוזה תמידי המקושר למניה הוא, ככלל, נגזר העוקב אחר מחירה. הוא אינו מניה שמעניקה זכויות הצבעה, דיבידנדים או את ההגנות המשפטיות הנלוות להחזקה ישירה בנייר הערך.
הצמיחה האיצה ב-2025 וב-2026
מאגרי הנתונים אינם משתמשים באותן רשימות של זירות מסחר או באותן הגדרות נכסים, ולכן אין לחבר את כל הסכומים כאילו הם מתארים שוק יחיד וזהה. ובכל זאת, כולם מצביעים על אותה מגמה: התרחבות מהירה של חוזים תמידיים על נכסים מסורתיים.
- לפי נתוני CoinGecko שדווחו בכמה כלי תקשורת, היקף המסחר המצטבר בחוזים תמידיים על נכסים מסורתיים עלה על 1.32 טריליון דולר בחמשת החודשים הראשונים של 2026, לעומת 104.21 מיליארד דולר בכל שנת 2025. במאי 2026 לבדו דווח על כ-347.17 מיליארד דולר.
18
- מדגם של 17 זירות מסחר, שכלל חוזים תמידיים המסולקים במזומן על נכסים ריאליים שאינם קריפטו, רשם 821.8 מיליארד דולר בין 29 בדצמבר 2025 ל-20 במאי 2026 — תקופה של 21 שבועות.
- מחזור המסחר החודשי בחוזים תמידיים על מניות ב-13 פלטפורמות קריפטו שנבדקו עלה מכ-831 מיליון דולר ביולי 2025 לכ-34 מיליארד דולר במאי 2026.
19
- באוגוסט, חוזים תמידיים על מניות וסחורות הסתכמו לפי הדיווחים ב-778 מיליארד דולר, שהם 23.48% מכלל הפעילות בחוזים עתידיים תמידיים בפלטפורמות הגדולות — לעומת 0.5% תשעה חודשים קודם לכן.
13
הנתון האחרון בולט במיוחד: הוא מצביע על כך שהחוזים על נכסים מסורתיים כבר אינם תוספת ניסיונית בלבד לזירות נגזרי הקריפטו.
מחזור מסחר אינו שווי שוק
לחוזים תמידיים אין שווי שוק במובן שבו יש שווי שוק למניה או לטוקן. המדדים הרלוונטיים יותר הם:
- מחזור מסחר נומינלי: הערך הכולל של העסקאות בפרק זמן נתון;
- ריבית פתוחה (Open Interest): הערך הנומינלי של פוזיציות שעדיין פתוחות;
- מרווח וביטחונות: ההון שהופקד לתמיכה בפוזיציות; וכן
- נזילות וריכוזיות: עד כמה הפעילות מפוזרת בין זירות מסחר ובין נכסי הבסיס.
ההבדל הזה מהותי: שוק עשוי לייצר תחלופת מסחר עצומה בלי שערך הפוזיציות הפתוחות בו יהיה דומה. גם מניות מתוקננות וחוזים תמידיים המסולקים במזומן אינם אותו מוצר. מניה מתוקננת עשויה לייצג תביעה מובנית על נכס בסיס, ואילו חוזה תמידי עשוי רק לעקוב אחר מחיר באמצעות נגזר.
נתוני אוגוסט חושפים גם סיכון ריכוזיות
בחוזים תמידיים על מניות בבורסות קריפטו מרכזיות נרשם באוגוסט מחזור של 665.42 מיליארד דולר, לפי נתוני WuBlockchain Data Center שצוטטו בדיווחים. שלושה נכסי ייחוס — SanDisk, SK hynix והחוזה SPCX המקושר ל-SpaceX — היוו יחד 50.4% מהסכום. 1
SanDisk הובילה עם מחזור מדווח של 193.58 מיליארד דולר באוגוסט; SK hynix תרמה 75.89 מיליארד דולר ו-SPCX 65.93 מיליארד דולר. 1 הריכוז הזה מזכיר שצמיחה מהירה בכותרות אינה מעידה בהכרח על נזילות רחבה ועמוקה במאות נכסים מסורתיים.
הוא גם מאפיין את השוק בשלב זה: הביקוש נראה מרוכז בחשיפות תנודתיות ומונעות נרטיב — בעיקר בטכנולוגיה ובמוליכים למחצה — שמתאימות לתיאבון של סוחרי קריפטו לשווקים ממונפים ובעלי תנודתיות גבוהה.
מדוע אישור ה-CFTC לחוזה ביטקוין תמידי היה משמעותי
ב-29 במאי 2026 אישרה רשות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארה״ב, ה-CFTC, את חוזה BTCPERP של KalshiEX — חוזה עתידי תמידי המסולק במזומן ועוקב אחר מחיר הספוט של ביטקוין — לרישום בבורסת חוזים מוכרת (DCM). הרשות גם אימצה הצהרת מדיניות בעניין רישום חוזים תמידיים.
המשמעות הייתה מבנית: ההחלטה קבעה שחוזה תמידי אמיתי, ללא תאריך פקיעה קבוע, יכול לקבל אישור כחוזה עתידי במסגרת הרגולטורית האמריקאית. במסמכי KalshiEX תואר חוזה בעל משך בלתי מוגבל, המסומן לשווי באופן שוטף.
אין מדובר באישור גורף לכל חוזה תמידי, ובוודאי לא באישור לחוזים המקושרים למניות. פעולת ה-CFTC עסקה בחוזה ביטקוין מסוים ובהליך רגולטורי פרטני. מוצרים עתידיים יידרשו לעמוד בדרישות החלות על עיצוב החוזה, שלמות השוק, שיטת הסליקה, ניהול הסיכונים ותמחור הייחוס.
קו תחרות חדש בין בורסות
בורסות הקריפטו מתחרות כיום לא רק זו בזו, אלא גם בברוקרים מקוונים, בספקי CFD, בבורסות חוזים עתידיים מסורתיות ובשוקי האופציות. ההצעה הייחודית שלהן היא ממשק נגזרים קריפטו-ילידי, הפועל 24/7 ויכול לרשום במהירות חוזים על נכסי ייחוס גלובליים רבים.
לשווקים המסורתיים והמוסדרים יש מנגד יתרונות שקשה לשכפל: מערכות סליקה מבוססות, ודאות משפטית, פיקוח מסחר פורמלי, גישה מוסדית וכללי הגנת לקוחות מוגדרים. החלטת ה-CFTC מרמזת יותר על תוצאה היברידית מאשר על החלפה מוחלטת של מערכת אחת באחרת.
השאלה המרכזית היא אם חשיפות כלכליות דומות יפעלו תחת כללים דומים בנוגע למינוף, גילוי, היווצרות מחירים, מניפולציה בשוק, משמורת, סליקה וגישה חוצת גבולות. השאלה דחופה במיוחד כאשר מוצר משווק בלשון של “מניה מתוקננת”, אך בפועל מספק חשיפה סינתטית למחיר בלבד.
מה צפוי בהמשך
הנתונים הראשוניים מראים שתשתית החוזים התמידיים של הקריפטו יכולה למשוך פעילות מסחר משמעותית סביב נושאים מהשווקים המסורתיים. אבל מחזור גבוה, רישום מהיר של מוצרים וגישה רציפה גם מגדילים סיכונים מוכרים של נגזרים: מינוף, נזילות מרוכזת, תנודות חדות ואי-ודאות באשר לאיכות מחירי הייחוס.
התרחיש הסביר הוא שוק מעורב. זירות מחוץ לארה״ב ופלטפורמות מבוזרות עשויות להמשיך להוביל במהירות ובניסוי מוצרים חדשים. זירות מפוקחות עשויות להכניס את מבנה החוזה התמידי למסגרות הבנויות סביב סליקה, פיקוח והגנות ללקוחות. עבור סוחרים וקובעי מדיניות, המשימה הבסיסית היא להבחין בין הנוחות של חוזה עוקב-מחיר לבין הזכויות, ההגנות ומבנה השוק הכרוכים בהחזקה או במסחר בנכס פיננסי קונבנציונלי.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "בורסות הקריפטו הופכות לשוק מסביב לשעון לחוזים תמידיים על מניות וסחורות"?
חוזים תמידיים על מניות וסחורות הגיעו באוגוסט 2026 להיקף מסחר של 778 מיליארד דולר — 23.48% מכלל פעילות החוזים התמידיים בפלטפורמות הגדולות.
What are the key points to validate first?
חוזים תמידיים על מניות וסחורות הגיעו באוגוסט 2026 להיקף מסחר של 778 מיליארד דולר — 23.48% מכלל פעילות החוזים התמידיים בפלטפורמות הגדולות. בחמשת החודשים הראשונים של 2026 עברו בבורסות קריפטו יותר מ 1.32 טריליון דולר בחוזים תמידיים המקושרים למניות, מדדים וסחורות, לעומת 104.21 מיליארד דולר בכל 2025.
What should I do next in practice?
אישור ה CFTC לחוזה הביטקוין התמידי של KalshiEX יצר מסלול מפוקח בארה״ב, אך אינו אישור גורף לחוזים תמידיים על מניות.
Sources
finance.yahoo.com3 Stocks Drive Half of August's $665 Billion CEX Perpetual ...