מדד הייצור הפרטי בסין עלה ל־51.5 באוגוסט, מול 49.8 במדד הרשמי

מדד מנהלי הרכש (PMI) הכללי של Caixin/RatingDog לתעשייה בסין עלה באוגוסט 2026 ל־51.5 נקודות, מ־50.9 ביולי. הנתון היה גבוה מתחזית הקונצנזוס של 51.0 והצביע על התרחבות מהירה יותר בפעילות המפעלים. במדדי PMI, קריאה מעל 50 מצביעה על התרחבות ומתחת ל־50 על התכווצות. 123

לעומתו, מדד הייצור הרשמי של הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין (NBS) השתפר מ־49.2 ל־49.8 נקודות — אך נשאר מתחת ל־50, ולכן המשיך לשקף התכווצות, גם אם מתונה יותר. 23

הביקוש והתפוקה התחזקו

הסקר הפרטי הצביע על האצה ברורה בביקוש:

• הזמנות חדשות גדלו חודש 15 ברציפות — רצף הגידול הארוך ביותר מאז 2018 — וקצב הצמיחה שלהן הואץ.
• הזמנות יצוא חדשות רשמו את העלייה החדה ביותר בשישה חודשים.
• התפוקה גדלה זה החודש התשיעי ברציפות, ובקצב המהיר ביותר בשלושה חודשים. 45

גם המדד הרשמי שיקף שיפור בביקוש: תת־המדד של התפוקה עלה ל־50.4 מ־49.9, ותת־המדד של הזמנות חדשות עלה ל־50.6 מ־48.5. כלומר, שני הסקרים מצביעים על שיפור בספרי ההזמנות, אף שהמדדים הראשיים נותנים איתות שונה לגבי מצב התעשייה בכללותה. 3

עומס עבודה גדל, אך הגיוס נעצר

צבר ההזמנות הלא־ממומשות עלה זה החודש השביעי ברציפות, בקצב החד ביותר מאז מרץ. פעילות הרכש חזרה להתרחב לאחר שהתכווצה ביולי, בעוד זמני האספקה של ספקים כמעט שלא השתנו. 5

בתעסוקה התמונה הייתה מאופקת יותר: מספר המועסקים נותר כמעט ללא שינוי, לאחר עליות בשני החודשים הקודמים. 5

עלויות עולות, מחירי המכירה יורדים

אינפלציית מחירי התשומות הואצה לראשונה בארבעה חודשים, אם כי במידה מתונה, על רקע התייקרות חומרי גלם. במקביל, חברות הורידו מחירי תפוקה — כלומר, מחירי מכירה — לראשונה בשנת 2026. השילוב הזה מצביע על המשך לחץ תחרותי ועל קושי לשמור על מרווחי רווח. 5

האמון קדימה דווקא נחלש

למרות השיפור בהזמנות ובתפוקה, אמון היצרנים בתחזית ל־12 החודשים הבאים ירד לשפל של שבעה חודשים, הרמה הנמוכה ביותר מאז ינואר. 15

מדוע הסקרים נותנים תוצאה שונה?

הסקר הפרטי של RatingDog, שמורכב בידי S&P Global ומזוהה לעיתים עם Caixin, מבוסס על כ־650 יצרנים ונבנה במדגם לפי ענפים וגודל כוח העבודה. בפועל, הוא חשוף יותר לפעילות של חברות קטנות, פרטיות ומוטות יצוא או צריכה. 67

סקר ה־NBS הרשמי נשען על פאנל רחב יותר, שבו משקל גדול יותר לחברות גדולות ולגופים ממשלתיים או מקושרי־מדינה. לכן, פעילות חזקה יותר בקרב יצואנים וחברות קטנות יכולה להעלות את המדד הפרטי מעל 50, בזמן שחולשה בקרב חברות גדולות — שלהן משקל משמעותי יותר במדד הרשמי — משאירה את המדד הרשמי מתחת לסף זה. אין בכך בהכרח סתירה: שני הסקרים הצביעו באוגוסט על שיפור בהזמנות ועל עמידות ביצוא. 347