מדוע יצרניות הליתיום מדווחות על התאוששות חדה ברווחים ב-2026

שוק הליתיום יוצא מתקופה קשה במיוחד. הביקוש למתכת, המשמשת לייצור סוללות, מתרחב מעבר לכלי הרכב החשמליים אל מערכות אגירת חשמל בקנה מידה של רשת החשמל, שילוב אנרגיה מתחדשת ועומסי חשמל גדולים — בהם גם מרכזי נתונים. במקביל, מכרות ופרויקטים חדשים אינם חוזרים לפעילות במהירות מספקת.

השילוב הזה תומך בעליית מחירים, וכאשר המחיר עולה — הרווח של יצרניות הליתיום עשוי להשתפר במהירות. כך נרשמה התאוששות חדה אצל חברות מסין, מארצות הברית ומאוסטרליה.19

אגירת חשמל הופכת לשוק ליתיום בפני עצמו

כלי רכב חשמליים עדיין מהווים מקור מרכזי לביקוש לליתיום, אך אגירת חשמל נייחת — סוללות שמותקנות בבתים, במפעלים ולצד רשתות החשמל — כבר גדולה מספיק כדי לשנות את הדינמיקה בענף. מערכות כאלה מאפשרות לאגור עודפי ייצור מאנרגיית שמש ורוח, לספק גמישות לרשת ולהתמודד עם ביקוש חשמל משתנה.

אלבמרל דיווחה כי צריכת הליתיום העולמית עלתה ב-45% בחישוב שנתי עד חודש מאי, כאשר אגירת החשמל הייתה הגורם המוביל לצמיחה, לצד שיפור בביקוש מכלי רכב חשמליים.67

החברה העלתה את תחזית 2026 לייצור סוללות לאגירה נייחת ל-900–1,100 גיגה-ואט-שעה. לפי אלבמרל, התחום עשוי להוות כ-30% מביקוש הליתיום העולמי ב-2026 ולהתקרב להיקף הביקוש מכלי רכב חשמליים קלים.67 תחזית המכירות השנתית שלה בתחום אגירת האנרגיה עומדת על 225–235 אלף טונות שוות-ערך ליתיום קרבונט.3

השינוי ניכר גם אצל יצרניות הסוללות. CATL, יצרנית הסוללות הסינית, מסרה שאגירת אנרגיה מהווה כיום כ-25% ממכירותיה ועשויה להגיע למחצית מההכנסות עד 2030. לפי דיווח נוסף של Reuters, הכנסות חטיבת האגירה של CATL זינקו ב-88% ל-53 מיליארד יואן במחצית הראשונה של 2026.

הנתונים אינם מוכיחים שקצב צמיחת הביקוש לליתיום מאגירה יהיה שיעור מסוים אחד ויחיד. הם כן מסבירים מדוע יצרניות הליתיום מתייחסות לאגירה נייחת כמנוע ביקוש מבני, ולא כתוספת זמנית לשוק כלי הרכב החשמליים.

מדוע עליית מחירים מתורגמת במהירות לרווחים

מחיר הליתיום משפיע באופן חריג על תוצאותיהן של חברות כרייה ועיבוד. לאחר שחלק גדול מעלויות הפעלת המכרה או המפעל הכימי כבר הוצא, עלייה במחיר המכירה יכולה להגדיל משמעותית את ההכנסות בלי עלייה מקבילה בעלות ליחידה.

ההשפעה חזקה במיוחד אחרי תקופה של מחירים נמוכים, שבה מכרות יקרים צמצמו תפוקה, דחו השקעות או הושבתו זמנית. כשהמחירים מתאוששים, גם שינוי מתון במחיר יכול לשנות את התמונה הפיננסית של היצרן.

ב-2026 תגובת ההיצע הייתה איטית יותר מצמיחת הביקוש. אלבמרל הצביעה על זמינות מוגבלת של ספודומן — עפרת ליתיום מרכזית — על שיבושים זמניים במשלוחים מאפריקה ועל קצב הפעלה איטי מהצפוי של מכרות לפידוליט בסין.4 החברה גם תיארה את המלאים כנמוכים היסטורית ואת תוספות ההיצע ככאלה שאינן מדביקות את הביקוש.7

עם זאת, אין ודאות שמדובר בגירעון עולמי קבוע. פרויקטים חדשים, מכרות שחוזרים לפעילות ועלייה בתפוקת העיבוד בסין עשויים להוסיף כמויות משמעותיות אם המחירים יישארו גבוהים. הנתונים תומכים בשוק הדוק ובתגובה איטית של ההיצע — לא בהבטחה שמחסור קבוע יימשך.

מה מלמדות תוצאות החברות

טיאנקי ליתיום: התאוששות חדה מבסיס חלש

טיאנקי ליתיום צופה רווח נקי המיוחס לבעלי המניות של 2.85–4.25 מיליארד יואן במחצית הראשונה של 2026, לעומת 84.41 מיליון יואן בלבד בתקופה המקבילה שנה קודם לכן. החברה ייחסה את השיפור בעיקר לעלייה במחירי המכירה הממוצעים של מוצרי הליתיום, על רקע התאוששות הביקוש מצד התעשייה החדשה של האנרגיה.1822

הזינוק החד משנה לשנה משקף בחלקו את בסיס ההשוואה החלש במיוחד. לכן נכון יותר לראות בו עדות למינוף התפעולי של החברה למחירי הליתיום, ולא הוכחה לכך שהרווחים ימשיכו לגדול באותו קצב.

גנפנג ליתיום: שינוי בציפיות הביקוש

יו"ר גנפנג ליתיום, לי ליאנגבין, צפה בנובמבר 2025 צמיחה של 30%–40% בביקוש לליתיום ב-2026. החוזים העתידיים על ליתיום בסין עלו בחדות לאחר דבריו, והתגובה המחישה עד כמה השוק נעשה רגיש לציפיות לגבי אגירה וכלי רכב חשמליים.17

מדובר בתחזית הנהלה ולא בתוצאה מובטחת. עם זאת, היא סימנה שינוי בסנטימנט לאחר תקופה ממושכת של עודף היצע.

אלבמרל: תחזיות הביקוש והנפחים השתפרו

אלבמרל נמנעה מלהציג יעד מחיר יחיד ומוחלט, והדגישה במקום זאת את התרחבות מקורות הביקוש. החברה צופה שהביקוש העולמי לליתיום יגדל ב-15%–40% ב-2026, ובקצב שנתי של 10%–20% בין 2025 ל-2030, כאשר אגירת החשמל תהיה מנוע משמעותי.1015

התחזית מדגישה גם את אי-הוודאות התפעולית בענף: מכירות חטיבת אגירת האנרגיה צפויות להסתכם ב-225–235 אלף טונות שוות-ערך ליתיום קרבונט, אך שריפה עיכבה חלק מההפעלה המתוכננת במפעל טליסון.3 ביקוש חזק עשוי להעלות את המחירים, אך תקלות נקודתיות עדיין עלולות להגביל את המשלוחים.

PLS Group: המחיר עשה את רוב העבודה

PLS Group האוסטרלית דיווחה על הכנסות של 1.934 מיליארד דולר אוסטרלי בשנת הכספים 2026 — עלייה של 152% לעומת השנה הקודמת — ועל רווח נקי סטטוטורי של 526 מיליון דולר אוסטרלי, לאחר הפסד בשנת הכספים 2025. הייצור עלה ב-17% ל-879.5 אלף טונות של תרכיז ספודומן, בעוד שהמחיר הממומש המשוער זינק ב-121% ל-1,488 דולר אמריקאי לטונה.

התוצאה מדגימה את השילוב שמיטיב כעת עם המפיקות: מחירים גבוהים יותר לצד גידול בנפחי המכירה. PLS גם הזהירה מפני אפשרות למחסור בהיצע בשנים הקרובות, והחלה להחזיר קיבולת לפעילות ולבחון הרחבות — מהלכים הכרוכים בעצמם בסיכוני ביצוע ועלויות.

במה שונה ההתאוששות מהקריסה שאחרי 2022

הירידה הקודמת הגיעה לאחר זינוק במחירי הליתיום, שעודד הקמת קיבולת חדשה והתרחבות אגרסיבית. כאשר קצב הרכישות וצמיחת שוק כלי הרכב החשמליים התמתנו, והיצע חדש הגיע לשוק, המחירים צנחו. חברות בעלות עלויות גבוהות נאלצו להתמודד עם הפסדים, קיצוצי תפוקה ופרויקטים שנדחו.

המעבר של PLS מהפסד בשנת הכספים 2025 לרווח של 526 מיליון דולר אוסטרלי בשנת הכספים 2026 ממחיש את עוצמת המפנה.

ההתאוששות הנוכחית נשענת על בסיס ביקוש רחב יותר: אגירת חשמל צומחת במקביל לכלי הרכב החשמליים. הדבר עשוי להפחית את התלות במחזור המכירות של מכוניות פרטיות. אך הוא אינו מבטל את הסיכון האופייני לשוקי סחורות. מחירים גבוהים עשויים להחזיר מכרות מושבתים, להאיץ פרויקטים חדשים ולעודד יצרניות סוללות להפחית את כמות הליתיום בכל סוללה.

מדוע ההידוק עשוי להימשך — ומה עלול להפוך את המגמה

כמה גורמים עשויים להשאיר את השוק הדוק גם בהמשך 2026 ובשנים שלאחר מכן:

• פריסת מערכות האגירה מואצת. ייצור חשמל מאנרגיות מתחדשות דורש גמישות, וסוללות נבנות יותר ויותר עבור רשתות חשמל, תעשייה ועומסים גדולים.6
• החזרת פרויקטים לפעילות אורכת זמן. מכרות שהושבתו בתקופת השפל עשויים להזדקק למימון, עבודות הנדסיות, היתרים או התחייבויות חדשות מצד לקוחות לפני חזרה לתפוקה מלאה.
• לשיבושים יש השפעה גדולה יותר כשהמלאים נמוכים. זמינות מוגבלת של ספודומן, הפרעות במשלוחים ועיכובים בהפעלת מכרות עלולים להשפיע משמעותית על השוק.47
• שרשראות האספקה של הסוללות נעשות אסטרטגיות. יצרנים וממשלות מחפשים אספקה בטוחה ומגוונת יותר מבחינה גיאוגרפית. כתוצאה מכך, כמויות זמינות עשויות להיות יקרות יותר גם כאשר משאבי הליתיום העולמיים עצמם גדולים.

הסיכונים העיקריים פועלים בכיוון ההפוך: חזרה מהירה יותר של מכרות, עלייה בתפוקת הלפידוליט הסינית, היחלשות בביקוש לכלי רכב חשמליים, דחיית פרויקטים של אגירה או שימוש מופחת בליתיום בכל סוללה — כל אלה עלולים להחזיר את השוק לעודף היצע.

גם CATL הזהירה שמחירי חומרי גלם גבוהים מקשים על יצרניות מערכות האגירה, ולכן נוצר תמריץ לנהל עלויות ולשפר את יעילות השימוש בחומרים.

המסקנה הזהירה ביותר היא מותנית: יצרניות הליתיום מרוויחות יותר משום שהביקוש מאגירה ומכלי רכב חשמליים עקף בטווח הקצר את קצב התרחבות ההיצע — לא משום שהוכח מחסור עולמי קבוע. המשך הרווחיות יהיה תלוי במהירות שבה יגיעו כמויות חדשות לשוק, מול המשך ההשקעות בסוללות, באנרגיה מתחדשת ובתשתיות חשמל.