כך Soitec מתמודדת עם המחסור בפרוסות הסיליקון האופטיות לתשתיות AI

הזינוק בבניית תשתיות לבינה מלאכותית מייצר מחסור לא רק במעבדים, בזיכרונות ובאריזות מתקדמות, אלא גם ברכיבים שמאפשרים להם לתקשר במהירות. Soitec, יצרנית צרפתית של חומרי מוליכים למחצה, מנסה לנצל את צוואר הבקבוק בפרוסות Photonics-SOI כדי להבטיח ביקוש רב־שנתי — ובמקביל לממן הרחבה מדורגת של הייצור. 1

מה כוללים ההסכמים עם הלקוחות?

Soitec צפויה לחתום על יותר מעשרה הסכמי שמירת קיבולת עם לקוחות בתחום הפוטוניקה. לפי החברה, כ-80% מההסכמים ייחתמו בתוך שבוע עד שבועיים, והיתרה בתוך כחודש. 1

ההסכמים כוללים כמה תנאים מרכזיים:

• מחיר קבוע ונפח מוסכם: הלקוח מקבל הקצאת פרוסות במחיר שנקבע מראש ולמשך כמה שנים.
• פיקדון כספי: הלקוח משלם את הפיקדון בשלבים, בהתאם לקצב העלייה שלו בייצור. 1
• החזר או חילוט: מי שרוכש את מלוא הכמות שהתחייב אליה מקבל את הפיקדון בחזרה; מי שאינו עומד בהתחייבות עלול לאבד אותו. 1
• תמחור מחדש מעבר להקצאה: פרוסות בכמות גדולה יותר מזו שנקבעה בחוזה אינן נכללות אוטומטית במחיר הקבוע — רכישה נוספת מחייבת משא ומתן מחודש. 1
• שקיפות לגבי מלאים: הלקוחות נדרשים לשתף נתוני מלאי, כדי לצמצם את האפשרות שישמרו קיבולת עודפת רק כדי למנוע ממתחרים גישה לפרוסות. 1

במילים אחרות, Soitec מקבלת ודאות לגבי הביקוש והלקוחות מקבלים עדיפות באספקה. עם זאת, המחיר הוא התחייבות כספית ותפעולית קשיחה יותר מהזמנת רכש רגילה.

מדוע ל-Soitec יש כוח מיקוח?

Photonics-SOI הוא מצע שעליו מיוצרים כמעט כל שבבי הסיליקון-פוטוניקס. שבבים אלה משתמשים באותות אופטיים להעברת נתונים בתוך תשתיות AI ובין רכיבים במרכזי נתונים — תחום שהופך חשוב יותר ככל שחיבורי נחושת נעשים פחות אטרקטיביים מבחינת צריכת אנרגיה וביצועים. 1

לפי הערכת UBS, Soitec מחזיקה בכ-95% מהשוק הזה. 1 החברה צופה שהכנסותיה מ-Photonics-SOI בשנת הכספים 2027 יוכפלו ביותר מפי שניים, לעומת מעט יותר מ-100 מיליון דולר בשנת הכספים 2026 — כלומר יותר מ-200 מיליון דולר. מנכ״ל החברה תיאר את הסכום הזה כרף תחתון. 1

מחיר מניית Soitec כמעט הוכפל פי ארבעה בשנת 2026, על רקע האצת הביקוש לקישוריות אופטית עבור מערכות AI. 1

הרחבת כושר הייצור — בלי להקים מיד מפעל חדש

Soitec אומרת שכושר הייצור הקיים אמור להספיק לשנה הנוכחית ולשנה הבאה. כדי להגיע לכך היא נשענת על שלושה מהלכים בטווח הקצר: העברת קיבולת שאינה מנוצלת במלואה בין חטיבות, שיפור התפוקה והניצולת, והוספת ציוד לשטחי חדרים נקיים קיימים. 1

החברה יכולה להשתמש גם בחלק ממתקן בצרפת שנבנה במקור לייצור סיליקון קרביד. בנוסף, היא כבר הכשירה לקוחות לייצור בהיקפים גדולים של Photonics-SOI במתקן שלה בסינגפור, המתבסס על פרוסות בקוטר 300 מילימטר. 1

זהו גם מהלך לגיוון גאוגרפי: עד לפני כחמישה חודשים ייצרה Soitec את פרוסות ה-Photonics-SOI רק בצרפת, ולאחר מכן השלימה את הכשרת המפעל בסינגפור. 1

בסינגפור קיים בניין שעדיין אינו מצויד בציוד ייצור. החברה עשויה לצייד אותו במקום להקים מפעל חדש מאפס, והיא צפויה לקבל החלטה בנושא בתוך שישה עד 12 חודשים. נכון לעכשיו, Soitec אינה צופה שתזדקק למפעל חדש לפני 2029 ואינה רואה צורך מיידי במפעל בארצות הברית. 1

מה זה אומר על שרשרת האספקה של ה-AI?

המהלך של Soitec ממחיש כיצד המחסור בתעשיית ה-AI מתרחב מעבר לייצור מעבדים מתקדמים. הוא כולל גם מצעים אופטיים, זיכרונות ואריזות מתקדמות — התהליכים שמחברים כמה שבבים למערכת אחת ומאפשרים לה להעביר כמויות גדולות של נתונים.

TSMC, יצרנית השבבים הגדולה בעולם, צופה גידול שנתי של יותר מ-80% בכושר הייצור של טכנולוגיית האריזה המתקדמת CoWoS בין 2022 ל-2027, ומתכננת תשעה שלבים של מתקני ייצור פרוסות ואריזה מתקדמת בשנת 2026. 7

גם כאשר הספקים מרחיבים את המפעלים, הלקוחות אינם מסתפקים עוד בהזמנות נקודתיות. הם מוכנים יותר ויותר להתחייב למספר שנים, לשלם פיקדונות או מקדמות ולסייע במימון ההשקעה — כדי להבטיח לעצמם אספקה של רכיבים נדירים. מנגד, היצרנים מקבלים כך ודאות שמפחיתה את הסיכון שבהוספת קיבולת.

החוזים של Soitec הם גרסה מחמירה במיוחד של המודל: הם משלבים נפח התחייבות קבוע, פיקדון שניתן לחלט, שקיפות לגבי מלאי ותמחור מחדש לכל כמות שמעבר להקצאה. 1