תקציב המלחמה של רוסיה נקלע למחנק מזומנים — והאזרחים משלמים את המחיר

התקציב הרוסי לשנת 2026 ממחיש את המחיר המצטבר של כלכלת מלחמה: משבר נזילות שדווח באביב, גירעון שתפח הרבה מעבר ליעד השנתי והגבלות חריפות על חלקים נרחבים של המגזר הציבורי האזרחי.

מוסקבה מגינה על הוצאות הביטחון ועל התחייבויות פוליטיות רגישות, ומעבירה את עיקר הנטל לתוכניות אזרחיות שאינן מוגנות, למשרדי הממשלה, למצבת העובדים ולשוק החוב.

שלושה מושגים שאסור לבלבל ביניהם

הסיפור התקציבי הרוסי כולל שלושה מדדים שונים:

• נזילות — כמה כסף זמין למדינה ברגע מסוים כדי לשלם התחייבויות.
• גירעון שנתי — הפער המצטבר בין הכנסות המדינה להוצאותיה לאורך שנת התקציב.
• כושר פירעון — היכולת של המדינה לעמוד בחובותיה לאורך זמן.

יתרה שלילית בחשבון האוצר מצביעה על מחנק תזרימי. היא אינה זהה לגירעון השנתי, ובוודאי אינה מוכיחה בפני עצמה שהמדינה חדלת פירעון.

משבר המזומנים של אפריל

בלומברג דווח כי חשבון התקציב הפדרלי המאוחד של רוסיה באוצר הגיע באפריל ליתרה של כ־5.5 טריליון רובל מתחת לאפס. לפי אנשים המכירים את הנושא, שר האוצר אנטון סילואנוב הזהיר את ראש הממשלה מיכאיל מישוסטין כי ייתכן שלא יהיו לממשלה די מזומנים לביצוע כל התשלומים המתוכננים במועד. 17

המספר הזה הוא אפוא אינדיקציה למחסור בנזילות, ולא מדידה ישירה של הגירעון המצטבר בסוף השנה. עם זאת, הוא חשף עד כמה מרחב התמרון של התקציב הצטמצם לנוכח השילוב בין הוצאות מלחמה, תשלומי חוב והכנסות נמוכות מהצפוי.

ההוצאה האזרחית הפכה לשסתום ההתאמה

התגובה המדווחת הייתה משטר צנע תקציבי. מאז אפריל, רוב סעיפי התקציב שאינם מוגדרים בעדיפות עליונה ספגו קיצוץ של כ־35%. ההגבלות לא חלו על תקציב הביטחון, תשלומים חברתיים, שכר במגזר הציבורי, סובסידיות לאזורים ושירות החוב. סוכנויות פדרליות הונחו גם לדחות הוצאות שאינן חיוניות ולהיערך לאפשרות של צמצום כוח אדם בכ־15%.

הפרטים התפעוליים האלה מבוססים על דיווחים תקשורתיים, ולא על מסמך תקציבי מקיף שפורסם במלואו. אך התמונה הכללית ברורה: הממשלה מעדיפה להגן על המלחמה ועל התחייבויות פוליטיות מרכזיות, ולכן המינהל האזרחי והתוכניות הפחות מוגנות הם שסופגים את הלחץ.

הגירעון כבר חצה את היעד לכל השנה

נתונים ראשוניים רשמיים של משרד האוצר הרוסי מציבים את הגירעון הפדרלי בינואר–יולי על 6.455 טריליון רובל, שהם 2.8% מהתוצר. תקציב 2026 המקורי קבע יעד גירעון שנתי של כ־3.786 טריליון רובל, או 1.6% מהתוצר.

כלומר, בתוך שבעה חודשים בלבד הגיע הגירעון לכ־1.7 מהיעד שנקבע לשנה כולה. חישוב של בלומברג הציב גם הוא את הפער המצטבר בינואר–יולי על כ־6.5 טריליון רובל.

רויטרס דיווחה ביולי כי נתונים מפורטל התקציב הממשלתי מצביעים על אפשרות שההוצאה הפדרלית תגיע ל־45.11 טריליון רובל, לעומת 44.07 טריליון רובל בחוק התקציב. גם הגירעון עשוי להיות גבוה מהתכנון הרשמי.

דיווח נפרד הציב את הגירעון על 8.654 טריליון רובל ב־24 באוגוסט. מאחר שמדובר בדיווח משני ולא בפרסום של משרד האוצר לגבי תקופה סגורה ומבוקרת, יש להתייחס אליו כאומדן בתדירות גבוהה — לא כתוצאה סופית ומאומתת.

מדוע קשה לקצץ בהוצאות המלחמה?

לפי המכון הבינלאומי לחקר השלום בשטוקהולם (SIPRI), תקציב 2026 הקצה 14.9 טריליון רובל להוצאות צבאיות, סכום השווה ל־6.3% מהתוצר. SIPRI הזהיר גם כי העלייה בעלויות שירות החוב מצמצמת את מרחב הפעולה של סעיפי תקציב אחרים.

דיווחים נוספים העלו אפשרות לחריגות של כ־2 טריליון רובל בהוצאות הצבא והביטחון, ובתרחיש שלילי — עד 4 טריליון רובל. מדובר בתחזיות ובתרחישים, לא בסכומים סופיים שנקבעו.

גם החוב מוסיף קשיחות לתקציב. לפי דיווחים על תוכניות המימון של הממשלה, שירות החוב המקומי הקיים עולה כבר כ־4 טריליון רובל בתקציב הנוכחי, והפך לאחד מסעיפי ההוצאה הגדולים ביותר.

כאשר הוצאות הביטחון, ההתחייבויות החברתיות, שכר עובדי המדינה ותשלומי החוב מוגנים, התוכניות האזרחיות הגמישות הן המקום המהיר והקל ביותר להטיל בו קיצוץ.

ההרגעה הפומבית של סילואנוב מול האזהרה הפנימית

שר האוצר אנטון סילואנוב אמר בפומבי כי לתקציב יש משאבים למימון כל ההוצאות שתוכננו. מנגד, הדיווח של בלומברג תיאר אזהרה מוקדמת יותר, שלפיה המזומנים הזמינים עלולים שלא להספיק לביצוע כל התשלומים במועד. 17

אין הכרח שמדובר בסתירה מוחלטת: שתי האמירות עשויות להתייחס לדברים שונים. ממשלה יכולה להיות מסוגלת לממן את התחייבויותיה לאורך מחזור תקציבי שלם באמצעות הלוואות, הכנסות עתידיות ושינוי סדרי עדיפויות — ובכל זאת להתמודד ברגע מסוים עם מחסור במזומנים.

הגבלות ההוצאה שבאו לאחר מכן מקשות לבטל את החשש שדווח, אך הן עדיין אינן מוכיחות שרוסיה עמדה על סף חדלות פירעון.

מה המספרים מראים — ומה לא

הראיות הזמינות תומכות בשלוש מסקנות מרכזיות:

1. רוסיה התמודדה באפריל עם זעזוע תזרימי משמעותי. היתרה השלילית המדווחת של 5.5 טריליון רובל והאזהרה לגבי עיתוי התשלומים מצביעות על לחץ מיידי על הנזילות. 17
2. הגירעון התרחק מאוד מהתכנון המקורי. הגירעון הרשמי בינואר–יולי היה 6.455 טריליון רובל, לעומת יעד שנתי של 3.786 טריליון רובל.
3. הקרמלין בחר בתעדוף מחדש, ולא בהפחתה רחבה של הוצאות המלחמה. הקטגוריות שהוגנו והקיצוצים המדווחים באזרחי המדינה מראים היכן נופל נטל ההתאמה.

הנתונים אינם מוכיחים חדלות פירעון ריבונית מיידית. לרוסיה עדיין יש אפשרות לגייס חוב בשוק המקומי ולשנות את לוח ההוצאות. הם כן מצביעים על תקציב עם פחות גמישות, תלות גדולה יותר בהלוואות ועלות עתידית גבוהה יותר של המשך המלחמה.

לחץ פוליטי מוגבל לשינוי כיוון

גם הלחץ האלקטורלי בתוך רוסיה לצמצום הוצאות המלחמה מוגבל. בית המשפט העליון הרוסי מנע ממפלגת יאבלוקו, המפלגה הרשומה היחידה שהתנגדה בגלוי למלחמה, להתמודד בבחירות לפרלמנט בספטמבר. 23 ההחלטה אושרה בהמשך בערעור. 5

אין בכך הוכחה שמדיניות התקציב אינה יכולה להשתנות. עם זאת, לקראת הבחירות אין ערוץ פרלמנטרי משמעותי לפלטפורמה אנטי־מלחמתית גלויה שתתבסס על קיצוץ בהוצאות הצבאיות. לכן סביר יותר שהנטל הפיננסי ינוהל באמצעות צנע, מסים, הלוואות וויתורים אזרחיים — ולא באמצעות מנדט אלקטורלי לצמצום המלחמה.

השורה התחתונה

הבעיה התקציבית של רוסיה ב־2026 אינה רק שהמדינה כביכול "נגמרת מכסף". הבעיה היא שהמלחמה הפכה את התחייבויות המדינה לקשיחות יותר ויותר.

משבר הנזילות באפריל אילץ את הממשלה להטיל מגבלות חירום; הגירעון טיפס לאחר מכן הרבה מעבר ליעד השנתי המקורי; וההנהגה הגנה על הביטחון, על התשלומים החברתיים, על שכר עובדי המדינה ועל שירות החוב — תוך צמצום הפעילות האזרחית הפחות מוגנת.

בטווח המיידי, המשמעות היא צנע במנגנון האזרחי. בטווח הארוך, המשמעות היא תקציב חבול יותר בחובות ופחות מסוגל להסתגל: כזה שעדיין יכול לממן את המלחמה, אך רק במחיר של ויתורים בולטים ויקרים יותר.