פארק אמר בנפרד ל-Reuters כי החברה מצפה להכין את מסמכי ההנפקה עד סוף 2026 ושוקלת רישום בבורסת KOSPI ברבעון הראשון או השני של 2027, בהתאם לתנאי השוק.
לכן, כל עסקה עם Nvidia תצטרך להשתלב בתוכנית לשוק הציבורי שכבר נמצאת בתהליך. השקעה או שותפות מסחרית עשויות לאפשר ל-Rebellions לשמור על מסלול ההנפקה, בעוד שרכישה מלאה עשויה להחליף אותו. בשלב זה אף אחד מהתרחישים אינו מאושר.
ההסכם האחרון של Nvidia עם חברת שבבי ה-AI האמריקאית Groq ממחיש מדוע המילה ״עסקה״ אינה בהכרח פירושה רכישה מסורתית. Groq תיארה את ההסדר כהסכם רישוי טכנולוגיה שאינו בלעדי. במקביל, מייסד החברה ובכירים נוספים הצטרפו ל-Nvidia, בעוד שהחברה שנותרה המשיכה לפעול באופן עצמאי.
מבנה כזה העניק ל-Nvidia גישה לטכנולוגיית היסק ולכוח אדם מרכזי, בלי שהמהלך הוצג כרכישה ישירה של הסטארט-אפ כולו. מכיוון שהדיווחים על Rebellions כוללים רישוי טכנולוגי והשקעה לצד רכישה, מבנה גמיש דומה הוא אפשרות אחת — אך לא אפשרות מאושרת.
עם זאת, אין לראות בהשוואה ל-Groq ראיה לכך ש-Nvidia תחזור על אותו מבנה. מדובר בדוגמה עדכנית לאופן שבו החברה הרחיבה את יכולות ההיסק שלה, ולא בתחזית לגבי העסקה עם Rebellions.
רכישה מלאה צפויה לעורר יותר בדיקה רגולטורית מהסכם רישוי או מהשקעת מיעוט. דיווחים הצביעו על שאלות אפשריות בתחום ההגבלים העסקיים בארצות הברית ובמדינות נוספות, וכן על אי-ודאות בנוגע ליחסה של דרום קוריאה למכירה של חברת שבבי AI מקומית בעלת חשיבות אסטרטגית.
ההשקעה הקשורה לממשלה הדרום-קוריאנית ותפקידה של Rebellions במאמצי המדינה לבנות יכולות מקומיות בתחום שבבי ה-AI עלולים להפוך כל מכירה לרגישה יותר. אלה שיקולים אפשריים — לא ראיה לכך שרגולטורים כבר פתחו בבדיקה. בדיווחים שסופקו לא זוהתה בדיקה כזו.
גם לוח הזמנים להנפקה הוא גורם מעשי. Rebellions עשויה להידרש לשקול בין הוודאות והתמיכה האסטרטגית של עסקה עם Nvidia לבין העצמאות והגישה לשוק ההון שעשויות להתלוות להנפקה עצמאית.
האירוע הקרוב ביותר שעשוי לעורר שאלות בנושא הוא שיחת הוועידה של Nvidia לפרסום תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2027, המתוכננת ל-26 באוגוסט בשעה 14:00 לפי שעון האוקיינוס השקט. לפי הודעת קשרי המשקיעים של Nvidia, השיחה תכלול גם שאלות ותשובות עבור אנליסטים פיננסיים ומשקיעים מוסדיים.
האירוע עשוי להוביל לשאלות על היסק, שותפויות או רכישות, אך אין בסיס להניח ש-Nvidia תתייחס למגעים הלא-מאושרים עם Rebellions.
המסקנה שניתן לבסס בשלב זה מצומצמת יותר: לפי הדיווחים, Nvidia בחנה כמה דרכים לעבוד עם חברת שבבים דרום-קוריאנית ממומנת היטב שמתמקדת בהיסק, בעוד ש-Rebellions ממשיכה להתכונן להנפקה אפשרית.
פארק אמר בנפרד ל-Reuters כי החברה מצפה להכין את מסמכי ההנפקה עד סוף 2026 ושוקלת רישום בבורסת KOSPI ברבעון הראשון או השני של 2027, בהתאם לתנאי השוק.
לכן, כל עסקה עם Nvidia תצטרך להשתלב בתוכנית לשוק הציבורי שכבר נמצאת בתהליך. השקעה או שותפות מסחרית עשויות לאפשר ל-Rebellions לשמור על מסלול ההנפקה, בעוד שרכישה מלאה עשויה להחליף אותו. בשלב זה אף אחד מהתרחישים אינו מאושר.
ההסכם האחרון של Nvidia עם חברת שבבי ה-AI האמריקאית Groq ממחיש מדוע המילה ״עסקה״ אינה בהכרח פירושה רכישה מסורתית. Groq תיארה את ההסדר כהסכם רישוי טכנולוגיה שאינו בלעדי. במקביל, מייסד החברה ובכירים נוספים הצטרפו ל-Nvidia, בעוד שהחברה שנותרה המשיכה לפעול באופן עצמאי.
מבנה כזה העניק ל-Nvidia גישה לטכנולוגיית היסק ולכוח אדם מרכזי, בלי שהמהלך הוצג כרכישה ישירה של הסטארט-אפ כולו. מכיוון שהדיווחים על Rebellions כוללים רישוי טכנולוגי והשקעה לצד רכישה, מבנה גמיש דומה הוא אפשרות אחת — אך לא אפשרות מאושרת.
עם זאת, אין לראות בהשוואה ל-Groq ראיה לכך ש-Nvidia תחזור על אותו מבנה. מדובר בדוגמה עדכנית לאופן שבו החברה הרחיבה את יכולות ההיסק שלה, ולא בתחזית לגבי העסקה עם Rebellions.
רכישה מלאה צפויה לעורר יותר בדיקה רגולטורית מהסכם רישוי או מהשקעת מיעוט. דיווחים הצביעו על שאלות אפשריות בתחום ההגבלים העסקיים בארצות הברית ובמדינות נוספות, וכן על אי-ודאות בנוגע ליחסה של דרום קוריאה למכירה של חברת שבבי AI מקומית בעלת חשיבות אסטרטגית.
ההשקעה הקשורה לממשלה הדרום-קוריאנית ותפקידה של Rebellions במאמצי המדינה לבנות יכולות מקומיות בתחום שבבי ה-AI עלולים להפוך כל מכירה לרגישה יותר. אלה שיקולים אפשריים — לא ראיה לכך שרגולטורים כבר פתחו בבדיקה. בדיווחים שסופקו לא זוהתה בדיקה כזו.
גם לוח הזמנים להנפקה הוא גורם מעשי. Rebellions עשויה להידרש לשקול בין הוודאות והתמיכה האסטרטגית של עסקה עם Nvidia לבין העצמאות והגישה לשוק ההון שעשויות להתלוות להנפקה עצמאית.
האירוע הקרוב ביותר שעשוי לעורר שאלות בנושא הוא שיחת הוועידה של Nvidia לפרסום תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2027, המתוכננת ל-26 באוגוסט בשעה 14:00 לפי שעון האוקיינוס השקט. לפי הודעת קשרי המשקיעים של Nvidia, השיחה תכלול גם שאלות ותשובות עבור אנליסטים פיננסיים ומשקיעים מוסדיים.
האירוע עשוי להוביל לשאלות על היסק, שותפויות או רכישות, אך אין בסיס להניח ש-Nvidia תתייחס למגעים הלא-מאושרים עם Rebellions.
המסקנה שניתן לבסס בשלב זה מצומצמת יותר: לפי הדיווחים, Nvidia בחנה כמה דרכים לעבוד עם חברת שבבים דרום-קוריאנית ממומנת היטב שמתמקדת בהיסק, בעוד ש-Rebellions ממשיכה להתכונן להנפקה אפשרית.