עליבאבא משנה כיוון: שלוש חטיבות חדשות במרכז אסטרטגיית ה-AI

מה הכריזה עליבאבא?

לצד פרסום תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עליבאבא הודיעה על ארגון מחדש של עסקי הליבה שלה סביב שלושה מוקדים: מסחר אלקטרוני, תשתיות מחשוב ובינה מלאכותית, ומעבדות ויישומי AI. המטרה היא לחבר בין כל שכבות שרשרת הערך — משבבים ותשתיות ענן, דרך מודלי Qwen, ועד מוצרים ושירותים לצרכנים ולעסקים.

1. Alibaba E-commerce Group

החטיבה החדשה תאחד את עסקי המסחר האלקטרוני של עליבאבא בסין, את פעילות המסחר הדיגיטלי הבינלאומי ואת רשת המרכולים והקמעונאות Hema. כך מבקשת החברה לרכז תחת קורת גג אחת את פעילות המסחר, הקמעונאות והשירותים הנלווים שלה.

2. AI Cloud and Computing Services

חטיבה זו תחבר בין Cloud Intelligence Group, עסקי הענן של עליבאבא, לבין Pingtouge — יחידת השבבים של החברה, המוכרת גם בשם T-Head. החיבור נועד לשלב בין קיבולת ענן, תשתיות AI ופיתוח שבבים עצמאי, בתקופה שבה הביקוש למחשוב AI גדל — בעוד שהגישה לשבבים מתקדמים מתוצרת ארצות הברית מוגבלת יותר.

3. AI Lab and Applications

החברה מקימה גם יחידה עצמאית שתאגד את מעבדת המודלים של Qwen, את פעילות ה-AI לצרכנים ואת עסקי מוצרי המשרד. המבנה החדש מבהיר יותר את המסלול שעליו מהמרת עליבאבא: להפוך מודלי AI למוצרים ולשירותים מסחריים, ולא להסתפק בהפצת מודלים.

היפוך של אסטרטגיית הפיצול מ-2023

במונחים מעשיים, מדובר בהתרחקות ממודל ההפרדה שעליו הכריזה עליבאבא ב-2023 — אסטרטגיית “1+6+N”, שנועדה להעניק ליחידות העסקיות עצמאות רבה יותר ולאפשר, בין היתר, הנפקות נפרדות. כעת החברה מחברת מחדש פעילויות שונות סביב תשתית ה-AI.

תוכנית ההנפקה של פעילות הענן נזנחה בעבר, לאחר שמגבלות הייצוא האמריקאיות יצרו אי-ודאות בנוגע לאספקת שבבים מתקדמים. הארגון מחדש הנוכחי משקף ניסיון להפיק יתרון דווקא מהחיבור בין ענן, שבבים, מודלים ויישומים.

המספרים שמאחורי המהלך

הכנסות עליבאבא ברבעון המדווח הגיעו ל-268.95 מיליארד יואן, שהם כ-39.64 מיליארד דולר — עלייה של 9% לעומת השנה הקודמת. הנתון היה גבוה מהערכת האנליסטים של 38.63 מיליארד דולר; חשוב להדגיש שההערכה התייחסה להכנסות הקבוצה כולה, ולא להכנסות הענן בלבד.

במקביל, הכנסות הענן החיצוניות של Alibaba Cloud צמחו ב-45% לעומת הרבעון המקביל, ו-EBITDA של פעילות הענן זינק ב-133%. הכנסות ממוצרים הקשורים ל-AI המשיכו לצמוח בשיעור תלת-ספרתי זו הפעם ה-12 ברציפות, וקצב ההכנסות השנתי שלהן עבר את רף 49.5 מיליארד היואן.

הנתון של 40% בצמיחת הכנסות הענן החיצוניות, שמופיע בחלק מהדיווחים, מתייחס לרבעון הקודם. באותה תקופה מסרה Alibaba Cloud כי מוצרים הקשורים ל-AI היו אחראים ל-30% מהכנסות הענן החיצוניות.

גם Qwen מספק לעליבאבא בסיס הפצה משמעותי: משפחת מודלי ה-AI חצתה 3 מיליארד הורדות ברחבי העולם בתוך שישה חודשים. החשיפה הזו עשויה לאפשר לחברה לייצר הכנסות משימוש מסחרי, משירותי ענן ומיישומים המבוססים על המודלים.

מפתחים בחינם — ולקוחות גדולים במודל חלוקת הכנסות?

לפי דיווחים, עליבאבא שוקלת לדרוש ממשתמשים מסחריים גדולים של גרסת Qwen עתידית לחלוק חלק מההכנסות שיפיקו מהמודל. אם המהלך ייצא לפועל, הוא יסמן מעבר מהפצה פתוחה לחלוטין למודל משולב של שימוש חינמי לצד תמלוגים או חלוקת הכנסות. התנאים המדויקים עדיין לא סוכמו.

בכך מנסה עליבאבא לתרגם את היקף האימוץ של Qwen להכנסה חוזרת — בלי לוותר לחלוטין על היתרונות של מודלים בעלי משקלים פתוחים, כמו תפוצה רחבה ואימוץ מצד מפתחים.

הצמיחה מגיעה עם מחיר

האתגר המרכזי הוא הרווחיות. עליבאבא דיווחה על השקעות הוניות של 67.7 מיליארד יואן ברבעון, בעיקר בתשתיות AI. במקביל, ה-EBITDA המתואם ירד ב-30% לעומת השנה הקודמת, אף שפעילות הענן עצמה האיצה את קצב הצמיחה ואת שיפור הרווחיות התפעולית שלה.

לכן, הארגון מחדש הוא יותר משינוי שמות של חטיבות. הוא מבטא החלטה אסטרטגית לספוג לחץ השקעות בטווח הקצר כדי לבנות בעתיד הכנסות חוזרות מצריכת ענן ארגונית, שירותי AI, מנויים לצרכנים — ואולי גם מתמלוגים מסחריים על Qwen.