למה הניקיי 225 צנח ב־3.16% ב־19 באוגוסט 2026

הבורסה בטוקיו נכנסה ב־19 באוגוסט למצב של הימנעות מסיכון: משקיעים ברחבי העולם צמצמו חשיפה למניות טכנולוגיה יקרות, לאחר שמניות השבבים בוול סטריט צנחו, תשואות האג״ח ארוכות הטווח עלו ואי־הוודאות סביב איראן והובלת הנפט התחדשה.

המספרים בסיום המסחר

מדד ניקיי 225 ירד ב־2,134.31 נקודות, או 3.16%, וננעל על 65,326.42 נקודות. זו הייתה הירידה החדה ביותר במדד זה שלושה שבועות. מדד טופיקס, המייצג שוק רחב יותר של מניות יפניות, ירד ב־3.09% ל־4,012.31 נקודות.

במהלך יום המסחר הופיעו גם נתונים שלפיהם הניקיי ירד ב־2.97% ל־65,459.71 נקודות. זה היה נתון תוך־יומי; המדד המשיך להיחלש בהמשך וננעל לבסוף על 65,326.42 נקודות. שער הסגירה הקודם עמד על 67,460.73 נקודות.

הירידות לא התמקדו במספר מצומצם של חברות. מניות השבבים והטכנולוגיה הובילו את המכירות, אף שחברות כמו Mercari, Shiseido ו־Otsuka Holdings הצליחו לעלות בניגוד למגמה הכללית.

וול סטריט סיפקה את הטריגר המיידי

המסחר בארצות הברית קבע את הטון לבורסות אסיה. ב־18 באוגוסט ירד מדד דאו ג׳ונס ב־0.22%, S&P 500 איבד 0.69% ו־נאסד״ק ירד ב־1.33% — יום הירידות השלישי ברציפות עבור שלושת המדדים המרכזיים. מדד השבבים PHLX Semiconductor Index צנח בכ־5%.

ההתפתחויות הללו השפיעו במיוחד על יפן, שבה משקיעים היו חשופים במידה רבה למניות שבבים, בינה מלאכותית וטכנולוגיה. כאשר מניות השבבים האמריקאיות נמכרות, חברות יפניות הקשורות לאותה שרשרת אספקה עולמית הופכות ליעד טבעי למימוש רווחים ולהפחתת סיכון.

למה מניות השבבים נפגעו כל כך

הירידות החדות ביותר נרשמו במניות הקשורות לשבבים ולאלקטרוניקה. Kioxia Holdings נפלה ב־12.60%, ואילו Furukawa Electric ירדה ב־13.69%. לפי TradingEconomics, גם SoftBank ו־Fujikura נמנו עם המניות שספגו את הירידות הבולטות ביותר.

לא מדובר בהכרח בבעיה נקודתית בחברה מסוימת. כאשר הריבית ותשואות האג״ח עולות, הערך הנוכחי שמשקיעים מייחסים לרווחים שצפויים להגיע בעתיד יורד. לכן חברות צמיחה, ובעיקר חברות עם תמחור גבוה, רגישות יותר לשינויים בשוק האג״ח.

SoftBank הייתה חשופה במיוחד ללחץ הזה בשל השקעותיה בתחומי הטכנולוגיה והבינה המלאכותית. כך הפכה הירידה למימוש רחב של פוזיציות מומנטום — ולא למכירה מוגבלת של מניות בתעשיות יפניות מסורתיות.

תשואות האג״ח הגבירו את הלחץ

תשואת אג״ח האוצר האמריקאית ל־30 שנה טיפסה זמנית ל־5.337%, הרמה התוך־יומית הגבוהה ביותר מאז 2007. העלייה נקשרה לחששות מאינפלציה, מהיקף ההלוואות הממשלתיות ומעלויות מימון עולמיות גבוהות.

תשואות ארוכות טווח גבוהות יותר פועלות על שוק המניות בכמה ערוצים:

• הן מגדילות את שיעור ההיוון שמופעל על רווחים עתידיים.
• הן מייקרות את עלויות המימון של חברות ומשקי בית.
• הן מציעות למשקיעים חלופה אטרקטיבית יותר לנכסים מסוכנים.
• הן מעודדות צמצום חשיפה למניות טכנולוגיה שמחירן נחשב גבוה.

גם תשואות האג״ח היפניות ארוכות הטווח ננעלו ברמות גבוהות, והוסיפו ללחץ על המניות המקומיות. כך הוסבר מדוע דווקא האזורים הטכנולוגיים של הניקיי נחלשו, אף שהטריגר הראשוני הגיע מהשווקים בארצות הברית.

איראן והנפט הוסיפו סיכון אינפלציוני

המתיחות הגיאופוליטית החריפה את תגובת השווקים. הנשיא דונלד טראמפ אמר כי לא מתקיימות שיחות עם איראן ושאין שיחות מתוכננות, בעוד שהמצור הימי האמריקאי נותר בתוקף. במקביל דווח על כלי שיט שנפגע מקליע לא מזוהה במצר הורמוז.

איחוד האמירויות הודיע בנפרד על השעיית המסחר, הפעילות המסחרית והעסקאות הפיננסיות עם איראן, לפי דיווחים. ההתפתחויות עוררו חשש שהשיבושים בנתיבי השיט ובזרימת האנרגיה יימשכו או יחמירו.

מחירי הנפט עלו על רקע הסיכון לתנועה במצר הורמוז. חוזי ברנט נסגרו ב־17 באוגוסט על 90.87 דולר לחבית, לאחר עלייה של 2.35 דולר, בעוד שמחיר ה־WTI נסגר על 84.50 דולר. דיווחים אחרים הציבו את ברנט בקרבת 92 דולר ואת ה־WTI מעל 85 דולר, ככל שהמתיחות נמשכה.

עבור משקיעי מניות, נפט יקר יותר אינו מסתכם בעלייה במחירי הדלק. שיבוש ממושך באספקת האנרגיה עלול להגדיל את עלויות ההובלה, היבוא והתעשייה ולהאיץ את האינפלציה. מכאן גבר החשש שלבנקים מרכזיים, ובהם הפדרל ריזרב, יהיה פחות מרחב להורדת ריבית — או שהם ייאלצו להשאיר את הריבית גבוהה למשך זמן רב יותר.

מדוע המשקיעים המתינו לעמדת הפדרל ריזרב

הזינוק בתשואות, העלייה במחירי הנפט והחששות המתמשכים מאינפלציה הגיעו בזמן שהשווקים המתינו לפרוטוקול ישיבת הפדרל ריזרב ולסימפוזיון ג׳קסון הול. שני האירועים היו חשובים משום שהמשקיעים ניסו להבין אם העלייה האחרונה באינפלציה ובעלויות המימון תשנה את מסלול המדיניות המוניטרית.

אם הריבית תישאר גבוהה לזמן ממושך, הלחץ על חברות טכנולוגיה שהרווחים העיקריים שלהן צפויים בעתיד עלול להימשך. כך נוצר מעגל שמזין את עצמו: הירידות במניות הטכנולוגיה פגעו בתיאבון לסיכון, ובמקביל תשואות גבוהות יותר הקשו להצדיק את התמחור הקודם של אותן מניות.

גל הירידות התפשט ברחבי אסיה

אותם גורמים פגעו גם בשווקים אחרים שבהם משקל הטכנולוגיה גבוה. לפי דיווחים, יצרניות שבבי הזיכרון מדרום קוריאה SK Hynix ו־Samsung Electronics ירדו בכ־7% כל אחת. גם מדדי המניות המרכזיים בהודו, Sensex ו־Nifty 50, המשיכו לרדת, כאשר מדד Nifty נכנס ליום ירידות שביעי ברציפות.

המקורות שסופקו אינם מאמתים באופן עצמאי את הנתון המדויק של 25 מיליארד דולר ליציאות של משקיעים זרים ממניות הודיות במהלך 2026, ולכן יש להתייחס אליו בזהירות. עם זאת, המגמה הרחבה הייתה עקבית: המשקיעים צמצמו חשיפה למניות טכנולוגיה ולנכסי שווקים מתעוררים ככל שהתשואות, עלויות האנרגיה והסיכונים הגיאופוליטיים עלו.

השורה התחתונה

הנפילה של הניקיי ב־19 באוגוסט הייתה בעיקר תמחור מחדש עולמי ומתואם, ולא זעזוע ייחודי ליפן. הירידות במניות השבבים בוול סטריט סיפקו את האות השלילי הראשון; העלייה בתשואות האג״ח הגבירה את הלחץ על מניות צמיחה יקרות; והמתיחות סביב איראן החזירה למרכז הבמה את סיכוני הנפט והאינפלציה.

השילוב הזה מסביר מדוע חברות הקשורות לשבבים, כמו Kioxia ו־Furukawa Electric, ספגו חלק מהירידות הגדולות ביותר בשוק. הוא גם ממחיש מדוע הניקיי הגיב בעוצמה: כאשר משקיעים גלובליים מצמצמים חשיפה למניות טכנולוגיה בעלות שווי גבוה, מניות השבבים והבינה המלאכותית ביפן עשויות להיות בין הראשונות שבהן המכירות מתבטאות.