נוקיה מצמצמת את פעילותה בסין ומפנה משאבים לרשתות AI

סגירת מרכז המחקר והפיתוח של נוקיה בהאנגג'ואו אינה נראית כמו קיצוץ כוח אדם נקודתי, אלא כמו צעד נוסף בצמצום אסטרטגי של פעילות החברה בסין. המרכז צפוי להיסגר עד סוף 2026, במהלך שישפיע על כ-1,600 משרות, בזמן שנוקיה מתאימה את הפעילות המקומית לעסק קטן יותר ולמודל תפעולי גלובלי ומרוכז יותר.

במקביל, החברה מפנה תשומת לב רבה יותר לתחומים הקשורים לתשתיות בינה מלאכותית: רשתות אופטיות, רשתות IP, קישוריות ענן וייצור שבבים פוטוניים בארצות הברית. הכיוון הזה מציע לנוקיה סיפור צמיחה חדש — אך גם מגיע עם חשבון ארגון מחדש גבוה ועם מבחן ביצוע מורכב.

האנגג'ואו מסמנת את האיפוס של נוקיה בסין

מרכז האנגג'ואו עסק בפיתוח טכנולוגיות רדיו לתחנות בסיס ולאנטנות. סגירתו מסירה מנוקיה פעילות מחקר ופיתוח משמעותית בשוק שבו החברה התקשתה לזכות בחוזי 5G גדולים.

הצמצום אינו מתחיל בהודעה האחרונה. מספר העובדים של נוקיה באזור סין הגדולה ירד מכ-13,700 בשנת 2020 ל-7,200 בשנת 2025. סגירת האנגג'ואו צפויה להקטין את הנוכחות הזו עוד יותר.

דיווחים הצביעו גם על אתרי נוקיה בבייג'ינג, בצ'נגדו, בצ'ינגדאו ובשנגחאי כמוקדים אפשריים לארגון מחדש. עם זאת, אין להתייחס לכך כסגירות מאושרות: לפי המידע הקיים, האתרים הללו נמצאים בבחינה או עשויים לעבור שינויים, בעוד שנוקיה אישרה בפומבי את המהלך בהאנגג'ואו בלבד.

הבעלות המלאה על Nokia Shanghai Bell מעניקה לנוקיה שליטה רבה יותר

ברבעון הרביעי של 2025 השלימה נוקיה את רכישת מלוא הבעלות על המיזם המשותף Nokia Shanghai Bell. במסמך רגולטורי מסרה החברה כי המהלך מעניק לה גמישות רבה יותר בניהול הפעילות באזור.

המעבר לבעלות מלאה אינו מוכיח כשלעצמו שאתרים נוספים ייסגרו. עם זאת, הוא מעניק לנוקיה שליטה ישירה בעסק שפעל קודם לכן עם שותפה סינית במיזם משותף. מבחינה תפעולית, שליטה כזו יכולה להקל על פישוט המבנה, איחוד פעילויות או העברת נכסים ומשאבים, בזמן שהחברה בוחנת מחדש את היקף הפעילות שלה בסין.

מחיר הארגון מחדש הולך ותופח

אומדן עלויות הארגון מחדש של נוקיה ב-2026 גדל באופן משמעותי. החברה צופה כעת הוצאות של כ-800 מיליון אירו, לעומת תחזית קודמת של כ-250 מיליון אירו, וכן תזרימי מזומנים יוצאים הקשורים לארגון מחדש בהיקף של 700–800 מיליון אירו במהלך 2026.

לפי דיווחים, כ-350 מיליון אירו מתוך הוצאות הארגון מחדש ב-2026 קשורים לפעילות בסין. עם זאת, החומרים הזמינים אינם מציגים נתון מאומת ומלא לגבי החיסכון השנתי החוזר של התוכנית המורחבת כולה. ההבחנה חשובה: הוצאה חד-פעמית גדולה עשויה להקטין בעתיד את בסיס העלויות, אך התועלת הכספית תלויה במהירות שבה החיסכון יתממש ובשאלה אם נוקיה תידרש לבצע קיצוצים נוספים במקומות אחרים.

נוקיה אף הזהירה כי ייתכן שיהיה צורך בקיצוצים נוספים במשרות באירופה. לכן, סגירת האנגג'ואו נראית כחלק מאיפוס עלויות רחב יותר — לא כשלב האחרון בארגון מחדש של כוח האדם.

מהאנגג'ואו לאלנטאון: השקעה אמריקאית בשבבים פוטוניים וב-AI

הצד השני של נסיגת נוקיה מסין הוא הגדלת ההשקעה בארצות הברית. נוקיה מתכננת להשקיע כ-30 מיליון דולר בהרחבת פעילות הבדיקות והאריזה המתקדמות של מוליכים למחצה פוטוניים במתקן שלה באלנטאון, פנסילבניה.

לפי הודעת מדינת פנסילבניה, המדינה תעמיד לפרויקט יותר מ-3 מיליון דולר. דיווחים קשורים מעמידים את הסיוע המדינתי ואת זיכוי המס הפדרלי במסגרת חוק CHIPS על כ-14 מיליון דולר יחד. ההתרחבות צפויה ליצור יותר מ-250 משרות בתוך שלוש שנים ולשמר 308 משרות במשרה מלאה.

נוקיה אומרת כי המתקן באלנטאון מיועד לתמוך בשבבים פוטוניים ובטכנולוגיות רשת אופטיות עבור רשתות המותאמות לעידן הבינה המלאכותית. החברה מתארת את המאמץ האמריקאי הרחב יותר כחלק מתוכנית רב-שנתית להשקעת 4 מיליארד דולר במחקר, פיתוח וייצור בארצות הברית עבור קישוריות המוכנה לעידן ה-AI.

אין מדובר בהחלפה ישירה של עובדי האנגג'ואו בעובדי אלנטאון. האנגג'ואו התמקד בטכנולוגיות רדיו, ואילו אלנטאון מתמקד בבדיקות ובאריזה של מוליכים למחצה פוטוניים. שני המהלכים יחד ממחישים שינוי סדרי עדיפויות: נוקיה מצמצמת יכולת בשוק שנחלש או הפך מורכב מבחינה פוליטית, ומרחיבה פעילות בטכנולוגיות ובאזורים שהיא מעריכה כי ייהנו מהביקוש לתשתיות AI.

תוצאות הרבעון השני מחזקות את תזת רשתות ה-AI — אך עדיין לא מוכיחות את כדאיות ההשקעה

תוצאות הרבעון השני של 2026 הצביעו על תנופה בעסקי תשתיות הרשת של נוקיה. המכירות נטו ברבעון, על בסיס בר-השוואה, הגיעו ל-4.8 מיליארד אירו — עלייה של 9% לעומת השנה הקודמת במונחי מטבע קבוע. שיעור הרווח הגולמי בר-השוואה עמד על 46.0%, ושיעור הרווח התפעולי בר-השוואה על 9.0%.

ההכנסות מחטיבת תשתיות הרשת עלו ב-12% במונחי מטבע קבוע. בתוך החטיבה, עסקי הרשתות האופטיות צמחו ב-20%, ועסקי רשתות ה-IP צמחו ב-16%.

הזמנות ה-AI והענן הגיעו ברבעון ל-2.8 מיליארד אירו, וכמחציתן צפויה להפוך להכנסות במהלך 12 החודשים שלאחר מכן. הנתונים הללו מסבירים מדוע נוקיה מתעדפת קיבולת אופטית ויכולת בתחום ה-IP: החברה מזהה ביקוש בשכבות הרשת שמחברות מרכזי נתונים של AI ותשתיות ענן.

אך מכירות והזמנות חזקות אינן מעלימות את הלחץ הפיננסי של המעבר. נוקיה דיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי של כ-0.7 מיליארד אירו ברבעון השני. שינויים בהון החוזר, השקעות הוניות ותשלומי הארגון מחדש עלולים ליצור פער בין שיפור בדוחות התפעוליים לבין ייצור המזומנים בפועל.

עדכון התחזית היה טכני — לא שדרוג עסקי נקי

טווח התחזית של נוקיה לרווח התפעולי בר-השוואה בשנת 2026 עומד כעת על 2.1–2.6 מיליארד אירו, לעומת טווח קודם של 2.0–2.5 מיליארד אירו.

עם זאת, יש לפרש את השינוי בזהירות. נוקיה מסרה כי התחזית התפעולית הבסיסית לא השתנתה; הטווח עודכן בעקבות הצגת שני עסקים כפעילויות שהופסקו, מה שיצר תיקון טכני של 0.1 מיליארד אירו. לכן, הצגת העדכון כשיפור עסקי ישיר בתחזית תהיה מטעה.

מה המשמעות עבור משקיעים ועובדים?

האסטרטגיה של נוקיה מורכבת משלושה מהלכים הקשורים זה בזה:

1. צמצום הנוכחות בסין על רקע הירידה בעסקיה המקומיים והקושי לזכות בחוזי 5G גדולים במדינה.
2. פישוט השליטה והפעילות לאחר רכישת הבעלות המלאה על Nokia Shanghai Bell.
3. בנייה סביב הקישוריות של עידן ה-AI באמצעות רשתות אופטיות, רשתות IP, שירותי ענן ויכולת לייצר שבבים פוטוניים בארצות הברית.

ההיגיון העסקי ברור. הביקוש לציוד תקשורת מושפע יותר ויותר מהקמת מרכזי נתונים, מעומסי עבודה של בינה מלאכותית, מיעילות אנרגטית ומחוסן שרשראות האספקה. תוצאות הרבעון השני של נוקיה מספקות עדות לכך שעסקי הרשתות האופטיות וה-IP כבר נהנים מהביקוש הזה.

הסיכון הוא שנוקיה משלמת על היציאה מסין לפני שמנועי הצמיחה החדשים יצליחו לפצות במלואם על העלות. החברה צריכה להפוך הזמנות AI וענן להכנסות, להגן על שיעורי הרווח בעת הרחבת הקיבולת, לייצר מזומנים למרות הוצאות הארגון מחדש ולהימנע מסבבים חוזרים של קיצוצי כוח אדם שיפגעו ביכולת הביצוע.

השורה התחתונה

סגירת האנגג'ואו חושפת נוקיה שכבר אינה מנסה לשמר בכל מחיר את היקף הפעילות שהיה לה בעבר בסין. הירידה במספר העובדים באזור סין הגדולה, הבעלות המלאה על Nokia Shanghai Bell והגדלת תקציב הארגון מחדש מצביעות יחד על נוכחות מצומצמת ומנוהלת יותר מהמרכז באזור.

היעד שאליו החברה מפנה את המשאבים חשוב לא פחות: נוקיה מתמקדת ברשתות אופטיות וב-IP, וכן בייצור אמריקאי של טכנולוגיות פוטוניות לתשתיות AI. תוצאות התפעול הראשוניות הופכות את הכיוון לאמין, אך תזרים המזומנים החופשי השלילי ברבעון השני והוצאות הארגון מחדש הצפויות, בהיקף של 800 מיליון אירו, מראים שהשינוי עדיין יקר ורחוק מהשלמה.