מדוע עסקת הענק בין Simba ל־M1 קרסה — ומה צפוי לקרות עכשיו?

העסקה המקורית כללה את פעילות התקשורת של M1, בעוד Keppel התכוונה להשאיר בידיה את פעילות ה־ICT — שירותי טכנולוגיית המידע והתקשורת של M1. העסקה הוכרזה באוגוסט 2025 לפי שווי פעילות של 1.43 מיליארד דולר סינגפורי, ו־Keppel ציפתה לקבל כמעט מיליארד דולר סינגפורי במזומן עבור חלקה האפקטיבי.

מה עורר את חקירת IMDA?

IMDA בחנה את העסקה לפי מסגרת התחרות של תחומי הטלקום והמדיה בסינגפור, בין היתר כדי לבדוק אם המיזוג עלול לפגוע משמעותית בתחרות או לעורר חששות הנוגעים לאינטרס הציבורי. במהלך הבדיקה היא למדה כי ייתכן ש־Simba השתמשה בתדרי רדיו שלא הוקצו לה כדי לספק שירותים סלולריים.

אם מפעיל משתמש בתדרים שאינם מוקצים לו בלי אישור מוקדם, הדבר עשוי להיחשב להפרה של חוק התקשורת הסינגפורי משנת 1999 ושל תנאי רישיון ה־Facilities-Based Operations של Simba.

החשיבות של הסוגיה חורגת מעבר לעסקת M1. משרד הפיתוח הדיגיטלי והמידע של סינגפור הבהיר שמפעילי סלולר רשאים להשתמש רק בספקטרום שהוקצה להם. שימוש לא מורשה עלול לגרום להפרעות לשירותים אחרים, ואף להעניק למפעיל יתרון תחרותי בלתי הוגן.

לכן IMDA השעתה את בחינת המיזוג עד להודעה חדשה, וציינה שממצאי החקירה עשויים להשפיע באופן מהותי על החלטתה בעניין העסקה. חשוב להדגיש: ההשעיה אינה קביעה ש־Simba אכן הפרה את הכללים. בזמן עצירת הבדיקה, החקירה עדיין נמשכה.

אילו סנקציות Simba עלולה לספוג?

אם ייקבע שהייתה הפרה של כללי השימוש בספקטרום, IMDA מסרה שתנקוט צעדי אכיפה מתאימים. לפי החומר המשפטי שסופק, הסמכויות האפשריות כוללות קנס כספי של עד מיליון דולר סינגפורי, וכן השעיה או ביטול של כל זכות הספקטרום הרלוונטית או חלק ממנה.

אלה השלכות אפשריות בלבד — לא עונשים שכבר הוטלו. המקורות הזמינים אינם מציגים ממצאים סופיים של החקירה או החלטת אכיפה מאושרת.

מה יקרה ל־M1 עכשיו?

Keppel הפעילה את תוכנית ה־"Plan B" שלה, שמבוססת על שיפור הביצועים התפעוליים של M1 תוך שמירה על בעלות הרוב בחברה. התוכנית הראשונית, שנועדה לשפר את ה־EBITDA השוטף של M1 — הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות — כוללת:

• התאמת מבנה כוח האדם והארגון לגודל הפעילות;
• אוטומציה בהובלת בינה מלאכותית;
• הפחתת עלויות של פלטפורמות טכנולוגיות;
• הפחתת עלויות הרשת; ו־
• צמצום ופישוט של מגוון המוצרים.

Keppel תיארה את המהלך כתוכנית בת 90 יום לחיזוק התחרותיות של M1, תוך ניסיון לשמור על חוויית הלקוח.

בהמשך קבעה Keppel יעד לחיסכון שנתי של 70 מיליון דולר סינגפורי עד 2028. לפי דיווח החברה, הצעדים שכבר הוכנסו צפויים להניב בתחילה חיסכון שנתי של 4 מיליון דולר סינגפורי, כאשר היעד הוא להגיע לחיסכון שנתי של 10 מיליון דולר סינגפורי עד סוף 2026.

בשלב זה Keppel לא פתחה מחדש באופן מיידי את תהליך המכירה. הגישה שהציגה היא לשפר קודם את M1, ולאחר מכן לחזור ולפנות לרוכשים פוטנציאליים בתוך כ־12 עד 18 חודשים.

האם Simba עדיין עשויה להיות חלק ממיזוג עתידי?

קריסת העסקה אינה בהכרח סוף סיפור ההת consolidation בשוק התקשורת הסינגפורי. Keppel לא שללה אפשרות לעסקה עתידית עם Simba, אך כל הצעה חדשה תהיה עסקה נפרדת שתידרש לעבור מחדש בחינה ואישור רגולטוריים.

ההבחנה הזו חשובה: ההסכם המקורי הסתיים, וכל פנייה עתידית תיבחן גם על רקע ממצאי חקירת הספקטרום — לצד שיקולי תחרות ואינטרס ציבורי.

מה עלול לקרות לעובדי M1?

Keppel לא התחייבה שתוכנית ההתייעלות תימנע מפיטורים. השימוש במונחים כמו "התאמת כוח האדם" והדגש על אוטומציה מצביעים על כך שמבנה כוח העבודה עשוי להיות חלק מתוכנית הפחתת העלויות, אך במידע הזמין לא פורסם מספר מאושר של משרות שיבוטלו.

עובדים המאוגדים באיגוד מקצועי יצטרכו להיות מטופלים בהתאם להסכמים הקיבוציים ולתהליכי ההתייעצות הרלוונטיים. המשמעות היא תהליך מחייב במקרה שיוצעו שינויים בכוח האדם — אך אין בכך אישור לקיומה של תוכנית פיטורים מסוימת.

באותה תקופה העסיקה M1 כ־1,300 עובדים והעניקה שירות לכ־2 מיליון מנויים סלולריים. היקף העובדים ומספר הלקוחות מסבירים מדוע Keppel הדגישה שהארגון מחדש יצטרך לאזן בין הפחתת עלויות לבין שמירה על איכות השירות.

השורה התחתונה

עסקת Simba–M1 קרסה משום שחקירה רגולטורית עצרה את בדיקת IMDA ימים ספורים לפני המועד האחרון להשלמתה. Keppel העדיפה לתת להסכם לפקוע במקום להאריך אותו שוב, וכך נשארה M1 בשליטתה — לפחות לעת עתה.

השלבים המרכזיים מכאן הם תוצאות חקירת הספקטרום של IMDA, ההתקדמות בתוכנית ההתייעלות של M1 והיכולת של Keppel למשוך רוכשים חדשים לאחר שיפור ביצועי החברה. מיזוג עתידי עם Simba עדיין אפשרי עקרונית, אך הוא יהיה עסקה חדשה שתעמוד בפני בחינה רגולטורית מחודשת.