הונג קונג מציעה אפס מס, סינגפור מציעה בינה מלאכותית בלתי מוגבלת: מי תנצח בקרב על כשרונות הפיננסים באסיה?

ב-12 באוגוסט 2026, הלשכה לשירותים פיננסיים ואוצר (FSTB) הבהירה כי עסקי מסחר עצמאיים (Proprietary Trading) אינם זכאים להטבות אלו, מכיוון שהם אינם עונים על ההגדרה החוקית של "קרן". החלטה זו מוציאה את ענקיות המסחר כמו Jane Street, Citadel Securities ו-Jump Trading מהמעגל . דיווחים מוקדמים יותר בתקשורת כי הונג קונג עשויה להרחיב את ההטבות גם לחברות אלה נדחו על ידי הממשלה . סוכנות Reuters מדווחת שהבהרה זו פירושה שחברות המסחר הענקיות עלולות להחמיץ את ההטבות המשמעותיות .

סינגפור: המרכז הטכנולוגי הניטרלי עם יתרון בבינה מלאכותית

האסטרטגיה המקבילה של סינגפור מבוססת על גישה בלתי מוגבלת למודלי הבינה המלאכותית המתקדמים בעולם — יכולת שחסרה יותר ויותר לחברות הפועלות מהונג קונג.

גישה בלתי מוגבלת למודלי AI מערביים

ספקיות מודלי השפה הגדולים (LLMs) האמריקאיות — OpenAI, Anthropic ו-Google — הגבילו או חסמו את הגישה למודלים הדגל שלהן למשתמשים בהונג קונג, בשל חששות ביטחוניים לאומיים של ארה"ב וסיכונים רגולטוריים בנושא מידע . ההשפעה על הפיננסים הגלובליים הייתה מיידית. גולדמן זקס (Goldman Sachs) אסרה על בנקאיה בהונג קונג להשתמש במודל Claude של Anthropic באפריל 2026 ; ג'יי.פי מורגן (JPMorgan) הלכה בעקבותיה ביוני 2026, וחסמה גישה ל-Claude עבור עובדיה בהונג קונג . המשמעות היא שאנליסט כמותי (Quant) או מנהל תיקים בהונג קונג אינו יכול להשתמש באופן חוקי באותם כלי AI העומדים לרשות עמיתיו בסינגפור, ניו יורק או לונדון.

סינגפור כמרכז ה-AI הייעודי

OpenAI בחרה בסינגפור למעבדת ה-AI היישומית הראשונה שלה מחוץ לארה"ב, תוך התחייבות להשקעה של 300 מיליון דולר סינגפורי (234 מיליון דולר אמריקאי) ויצירת למעלה מ-200 משרות, וחתמה על מזכר הבנות (MOU) רשמי עם משרד הפיתוח הדיגיטלי והמידע (MDDI) של סינגפור ביולי 2026 . למדינת העיר יש גישה מלאה ובלתי מוגבלת למודלים של OpenAI, Anthropic, וחברות מובילות אחרות . קרנות העושר הריבוניות של סינגפור, GIC ו-Temasek, השקיעו אף הן סכומי עתק ב-Anthropic, כאשר GIC הובילה את סבב הגיוס הענק של החברה, Series H, בהיקף 65 מיליארד דולר במאי 2026 .

קרנות כמותיות ומבוססות AI עוקבות אחר ה-AI

דיווחים מרובים מתארים כיצד סינגפור "מהמרת על יתרון ה-AI שלה" ומשתמשת ב"גישה בלתי מוגבלת למודלי AI מתקדמים" ככלי לשימור ומשיכת כישרונות, במטרה לבלום את זרם העוזבים לטובת הטבות המס של הונג קונג . העיתון האוסטרלי Australian Financial Review מגדיר זאת כ"סינגפור מפתה גולים עם ה-AI העדכני ביותר כדי לעצור את המעבר להונג קונג" .

שדה הקרב התאום: השוואה

תגובת המס של סינגפור

סינגפור אינה מוותרת לחלוטין על זירת המס. הרשות המוניטרית של סינגפור (MAS) ניהלה שיחות עם חברות השקעה על הפחתת מסים למנהלי קרנות, במטרה לשמור על תחרותיות העיר ולשמר כישרונות . מנהלי קרנות אמרו לרגולטור כי השינויים המתוכננים בדיני המס של הונג קונג צפויים להוביל לגל של מעברים לעיר זו . בין הצעדים הנבחנים: הפחתת שיעור המס במסגרת תכנית תמריצים ספציפית, כך שגופי השקעה ישלמו 10% משיעור מס החברות הרגיל של סינגפור (17%) במקום 17% .

בשורה התחתונה: שוק מפוצל

הונג קונג מתחרה על ההכנסה נטו לאחר מס — מנוף עוצמתי אך צר, שמוציא במכוון חברות מסחר עצמאיות ונושא עימו מטען גיאופוליטי בכל הנוגע לגישה ל-AI. סינגפור מתחרה על תשתיות טכנולוגיות — גישה מלאה לכלי AI מערביים, שקרנות כמותיות ומנהלי נכסים מבוססי AI מתייחסים אליה יותר ויותר כדרישה תפעולית בסיסית שאינה נתונה למשא ומתן.

הדינמיקה הדו-מסלולית הזו פירושה שמנהלי נכסים מסורתיים ורגישי מס נוטים לכיוון הונג קונג, בעוד חברות השקעה כמותיות ומבוססות AI נוטות לכיוון סינגפור, כאשר האחרונה נאלצת גם להתחרות על הפחתות מס כדי למנוע בריחת כישרונות דו-כיוונית .