איך Databricks הפכה גיוס של מיליארד דולר ל-5 מיליארד לפי שווי של 190 מיליארד דולר

מה עורר את הביקוש האדיר מצד המשקיעים?

ארבעה גורמים התכנסו ליצירת מה שאפשר לתאר רק כ'קרב מכירות' בקרב משקיעי שלב מאוחר.

האצת ההכנסות. Databricks חצתה קצב הכנסות שנתי של 7 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026, עם צמיחה של למעלה מ-80% בהשוואה לשנה שעברה - האצה מ-65% צמיחה רק חצי שנה קודם לכן . חברות בסדר גודל כזה בדרך כלל מאטות, לא מאיצות. "הצמיחה היא החלק שכדאי להתעכב עליו", ציין The Next Web . בקצב הכנסות של 7 מיליארד דולר עם צמיחה של 80%, Databricks נסחרת לפי מכפיל של כ-27 על קצב ההכנסות .

תזרים מזומנים חיובי. החברה אישרה כי היא נותרה עם תזרים מזומנים חיובי (בבסיס מתואם) ב-12 החודשים האחרונים . השילוב של צמיחה מהירה יחד עם יכולת מימון עצמי הוא נדיר ביותר -这意味着 שההון החדש הוא דלק אסטרטגי טהור, לא הישרדותי.

מובילות בפלטפורמת AI. Databricks ביססה את עצמה כפלטפורמת ה'Data and AI' המובילה עבור ארגונים, היושבת בצומת של אחסון נתונים, הנדסת נתונים ובינה מלאכותית סוכנותית (agentic AI) - עמדה שהופכת אותה למרכזית בכל ההשקעות של חברות בתשתיות AI . מוצר אחסון הנתונים Lakehouse לבדו הגיע לקצב הכנסות של 1.5 מיליארד דולר, עם צמיחה של למעלה מ-100% בהשוואה לשנה שעברה .

תיאבון פרטי לענקיות AI. כששוק ההנפקות אינו ודאי ויש שפע של הון Private Equity לשלב מאוחר בתחום ה-AI, משקיעים מוכנים לשלם מכפילים גבוהים עבור נכסי AI מוכחים בהיקף רחב, במקום לחכות להנפקה . השוק הפרטי משמש למעשה כתחליף להנפקה.

איך המספרים מצדיקים את השווי של 190 מיליארד דולר?

הטבלה הבאה מראה כיצד הנתונים המדווחים של Databricks מצדיקים את השווי העצום:

להשוואה, Snowflake נסחרת קרוב לפי 23 על ההכנסות, עם הכנסות של כ-5 מיליארד דולר וצמיחה של כ-30% . המכפיל של Databricks גבוה במקצת, אך קצב הצמיחה שלה גבוה יותר מפי שניים מזה של Snowflake.

לאן הולכים 5 מיליארד הדולר?

מוצרי AI: Lakebase ו-Genie

Lakebase הוא מסד הנתונים חסר השרתים (serverless) של Databricks התואם ל-Postgres, המיועד לסוכני AI. הוא כבר חצה קצב הכנסות של מעל 100 מיליון דולר בשנה הראשונה שלו . Lakebase כולל התאוששות מאסון חוצת אזורי ענן (cross-cloud disaster recovery), הסתעפות (branching) ותמונות מצב (snapshots) בסגנון Git, ופעולות מסד נתונים אוטונומיות . נכון ליוני 2026, הוא הריץ 12 מיליון השקות מסד נתונים ביום .

Genie התרחב מצ'אטבוט פשוט של טקסט ל-SQL למשפחת מוצרים מלאה :

• Genie One - עובד AI סוכנותי (agentic AI coworker) לצוותים עסקיים, זמין באינטרנט, iOS, אנדרואיד, Slack ו-Microsoft Teams
• Genie Agents - לבניית סוכני AI לשימוש חוזר המסוגלים לחשוב על נתונים לא מובנים, לקרוא לכלים חיצוניים דרך MCP, וניתנים לשיתוף חיצוני
• Genie App Builder - ליצירת יישומים עסקיים באמצעות שפה טבעית
• Genie Code - סוכן קידוד AI לעבודות הנדסת נתונים ו-ML
• Genie ZeroOps - סוכן אוטונומי המנטר צינורות נתונים, מזהה תקלות וממליץ על תיקונים

החל מ-15 ביולי 2026, החיוב עבור Genie One ו-Genie Agents הופסק, והשימוש בהם הופסק בחינם עד 31 בינואר 2027 - אסטרטגיה להאצת אימוץ .

רכישות ותשתיות ענן

ל-Databricks היסטוריה של רכישות אגרסיביות (למשל MosaicML, Arcion, Lilac) לרכישת כישרונות מחקר AI ויכולות אינטגרציית נתונים . קופת המלחמה של 5 מיליארד הדולר מעניקה לה כוח אש לרכישות אסטרטגיות נוספות מבלי להנפיק מניות או לצאת להנפקה .

החברה גם מוציאה סכומים ניכרים על תשתיות מחשוב ב-AWS, Azure ו-GCP. המנכ"ל עלי גודסי הצהיר כי החברה משקיעה בדרך ל-AGI וכי ההון החדש יממן "חדשנות מתמשכת ב-Lakebase, Genie ו-Unity AI Gateway" .

למה להישאר פרטיים?

ה-CFO של Databricks ציין כי הנפקה נותרה התוכנית ארוכת הטווח, אך החברה אינה רואה דחיפות . עם 5 מיליארד דולר של הון פרטי זמין לפי שווי של 190 מיליארד דולר - ומשקיעים שמוכנים לכתוב צ'קים עצומים - החברה יכולה לדחות את הביקורת הציבורית והלחץ הרבעוני של השוק הציבורי תוך המשך השקעה אגרסיבית בפיתוח מוצרי AI ורכישות. השוק הפרטי משמש למעשה כתחליף להנפקה, ו-Databricks מנצלת זאת במלואה.

ג'ק אי. (הוצאה לאור, Studio Global Trending)