שוקי אירופה קוטעים רצף עליות: הנפט, המתיחות במזרח התיכון ונתונים מעורבים מארה"ב סיימו את המומנטום

שוקי המניות באירופה קטעו ביום שישי, 14 באוגוסט 2026, רצף עליות מרשים של ארבעה שבועות. הקוקטייל של מחירי נפט מזנקים, מתיחות גיאופוליטית במזרח התיכון ונתוני מאקרו מעורבים מארצות הברית הכריע בסופו של דבר את הרוחות הגבות מעונת הדוחות החזקה. מדד STOXX 600, המייצג 600 חברות מובילות ב-17 מדינות אירופה, ירד ב-0.2% לרמה של 657.86 נקודות ורשם ירידה שבועית של 0.3% . זאת, לאחר שבשבוע הקודם סגר המדד בשיא כל הזמנים של 660.25 נקודות .

הטריגר: הנפט והגיאופוליטיקה

הגורם הדומיננטי לאורך כל השבוע היה מחיר הנפט הגולמי. מחיר חבית מסוג ברנט זינק מכ-79 דולר בתחילת אוגוסט לרמות של 87–92 דולר באמצע החודש. הזינוק נבע מסיפורי סיכון אספקה הקשורים במיצרי הורמוז – נתיב מים אסטרטגי שדרכו עוברת כחמישית מתצרוכת הנפט העולמית . ענף האנרגיה במדד STOXX 600 הוביל את העליות על רקע מחיר הנפט הגבוה . אך דווקא העליות במניות האנרגיה החדירו זהירות לשוק הרחב יותר, שכן עלויות אנרגיה גבוהות מאיימות לשחוק את מרווחי הרווח של החברות ואת הוצאות הצרכנים .

נתונים מעורבים מארה"ב

שלושה פרסומים כלכליים חשובים מארה"ב בין ה-12 ל-14 באוגוסט סיפקו למשקיעים חומר רב למחשבה:

• מדד המחירים לצרכן (יולי): עלה ב-0.1% בלבד לעומת חודש קודם, לאחר ירידה של 0.4% ביוני (הירידה הראשונה מזה שש שנים). מדד הליבה עלה ב-0.2%. נתון "מתון" זה, שהיה בהתאם לציפיות, הפיג זמנית את החששות מהעלאת ריבית נוספת של הפדרל ריזרב בספטמבר .
• מדד המחירים ליצרן (יולי): נותר ללא שינוי לעומת החודש הקודם, על רקע ירידת מחירי הסחורות. עם זאת, מחירי השירותים עלו ב-0.2%, מה שמאותת שהאינפלציה עלולה להישאר דביקה . במונחים שנתיים, מדד המחירים ליצרן האט ל-4.7% לעומת 5.5% ביוני .
• מכירות קמעונאיות (יולי): ירדו ב-0.6% לעומת החודש הקודם ל-763.6 מיליארד דולר, למרות עלייה שנתית של 5.0% . הנתון הפתיע לרעה ועורר חששות מחודשים לגבי בריאות הצרכן האמריקאי.

ציפיות להעלאת ריבית בארה"ב: תמונת מצב מעורפלת

מדד המחירים לצרכן המתון הפחית בתחילה את החששות מהעלאת ריבית של הפדרל ריזרב בספטמבר . עם זאת, הדביקות במחירי השירותים ביצרן, יחד עם האכזבה במכירות הקמעונאיות, הותירו את התחזית מעורפלת – הנתונים תמכו הן בגישה ה"יונית" (הנוטה להורדת ריבית) והן בגישה ה"ניצית" (הנוטה להעלאת ריבית) בתוך הוועדה המוניטרית הפותחת של הפדרל ריזרב (FOMC) . נרטיב השוק עבר מ"נחיתה רכה" (Soft Landing) ל"אותות מעורבים" (Mixed Signals).

תזוזת סקטורים: תמונה ברורה

השבוע התאפיין בתזוזה בולטת של סקטורים במדד STOXX 600:

• סקטור האנרגיה הוביל את העליות, הודות לעלייה המתמשכת במחיר הנפט .
• מניות התוכנה והטכנולוגיה היו נקודת אור במסחר האיטי .
• מניות משאבי הטבע והכרייה הובילו את הירידות ביום חמישי, בעוד שסקטורים הגנתיים (בריאות, תשתיות) עלו כשהמשקיעים העבירו כספים להשקעות בטוחות יותר .
• במבט ל-12 החודשים האחרונים, סקטורי האנרגיה והפיננסים היו הסקטורים המובילים בביצועים, בעוד שסקטור ציוד הטכנולוגיה הכביד על התשואות .

מדדים לאומיים קרובים לשיאים

למרות הירידה השבועית, המדדים הלאומיים הגדולים נותרו קרובים לשיאים. מדד EURO STOXX 50 קבע שיא כל הזמנים מעל 6,560 נקודות ב-11 באוגוסט, בעוד מדד ה-DAX בגרמניה נסחר מעל 26,450 נקודות – עלייה של כ-13% מתחילת השנה באותה עת . הזינוק של מדד STOXX 600 עצמו בשבוע הקודם לשיא של 660.25 פירושו שהמדד היה עדיין בטווח של 1% משיאו .

רקע היסטורי: החולשה של אוגוסט

מבחינה היסטורית, חודש אוגוסט הוא חודש מאתגר לשוקי אירופה. התשואה החציונית של מדד EURO STOXX 50 באוגוסט היא 0.19%- , והתשואה הממוצעת של 1.42%- מוטה בכבדות על ידי מספר שנות משבר . הירידה של 2026, אם כי קטעה רצף עליות, הייתה מתונה ביחס לקריסות ההיסטוריות האלה.

מה שהראיות לא מכסות במלואן

תוצאות החיפוש הזמינות אינן כוללות דיווח ישיר על תשואות האג"ח האירופיות, תחזיות ההידוק המוניטרי של הבנק המרכזי האירופי (ECB), או את התחזיות הסותרות מוול סטריט (ברקליס, בנק אוף אמריקה ופדריישן הרמס) לתקופה זו של אמצע אוגוסט 2026. עם זאת, התמונה הרחבה המצטיירת מהמידע הזמין מספרת סיפור ברור: שוקי המניות באירופה היו בשיא או קרוב אליו, נתמכים על ידי עונת דוחות חזקה, אך עליית מחירי הנפט, הסיכון הגיאופוליטי במזרח התיכון והנתונים הכלכליים המעורבים מארה"ב יצרו רוחות נגד חזקות מספיק כדי לקטוע את rally של ארבעה שבועות עם ירידה שבועית מתונה .