אנבידיה מול אפל: פער של טריליון דולר תוך שבועיים

בפרק זמן של שבועיים בלבד לאחר פרסום דוחות הרבעון הפיסקלי השלישי של 2026 של אפל, פער שווי השוק בין אנבידיה לאפל התרחב לכ-1 טריליון דולר. נכון ל-13 באוגוסט 2026, אנבידיה פתחה פער משמעותי — תוצאה של ראלי היסטורי של שבוע אחד לענקית השבבים, ומכירה מאסיבית במניות אפל שהופעלה על ידי אזהרות משרשרת האספקה הקשורות ישירות לתנופת תשתיות הבינה המלאכותית.

תמונת מצב: שווי שוק ומחיר מניה

עד 13 באוגוסט, שווי השוק של אנבידיה זינק לכ-5.4 טריליון דולר, בעוד ששל אפל עמד על כ-4.4 טריליון דולר . מניית אנבידיה נסגרה במחיר של 2,223.96 דולר ב-7 באוגוסט, לאחר עלייה שבועית של 11.6% — הראלי הטוב ביותר שלה מאז מאי 2025 — שהוסיפה 562 מיליארד דולר לשווי השוק בשבוע אחד . מנגד, מניית אפל ירדה לכ-310-315 דולר לאחר שנסגרה ב-342.89 דולר בסוף יולי . אנבידיה הפכה לחברה הראשונה והיחידה אי פעם שסיימה יום מסחר מעל לשווי שוק של 5 טריליון דולר, והיא נותרה מעל לרמה זו .

ההתרחקות ביומיים: דוח הרבעון השלישי של אפל כטריגר

תחילת הפער נרשמה עם דוח הרבעון הפיסקלי השלישי של אפל ב-30 ביולי. אפל עקפה את תחזיות ההכנסות והרווח — הכנסות של 109.4 מיליארד דולר (צמיחה של 16% לעומת השנה שעברה) ורווח למניה של 2.02 דולר (עלייה של 29%) . אך השוק העניש את התחזית הזהירה שלה: אפל צופה צמיחה בהכנסות ברבעון ספטמבר של 9% עד 11% בלבד, מתחת לציפיות .

שלוש הצהרות משיחת הוועידה הניעו את המכירה:

• המנכ"ל טים קוק הזהיר ממחסור חמור בזיכרון (DRAM ו-NAND) הנובע מבניית מרכזי נתונים לבינה מלאכותית, וציין: "עם פחות גמישות בשרשרת האספקה, אנו מצפים שההשפעה ממגבלות האספקה תגדל משמעותית ברצף" .
• סמנכ"ל הכספים לוקה מאסטרי סימן על השפעות מטבע חוץ בהיקף של כ-5 נקודות אחוז על הכנסות השירותים .
• קוק תיאר את תמחור הזיכרון כמתקרב לאירוע של "מבול של 100 שנה" .

מניית אפל צנחה בכ-10% ב-31 ביולי, ומחקה כ-500 מיליארד דולר משווי השוק — הירידה היומית החדה ביותר שלה מאז המגפה . המכירה נמשכה עד תחילת אוגוסט, ודחפה את שווי השוק של אפל מכ-4.9 טריליון דולר לכ-4.4 טריליון דולר באמצע אוגוסט .

**אנבידיה, לעומת זאת, הייתה במגמת עלייה. ** החברה זינקה ב-11.6% בשבוע שהסתיים ב-7 באוגוסט בלבד, הוסיפה 562 מיליארד דולר לשווי השוק והחזירה לעצמה את המקום הראשון בעולם . עד 13 באוגוסט, הפער גדל לכ-1 טריליון דולר .

המניע המרכזי: הוצאות על תשתיות בינה מלאכותית

הנתיבים המתרחקים מתחילים מאותה סיבה: תנופת תשתיות הבינה המלאכותית. אנבידיה היא הנהנית העיקרית; אפל היא קורבן צדדי.

הוצאות הון של חברות הענן. תוכניות ההון של גוגל (Alphabet) ואמזון בלבד לשנת 2026 מוערכות בכ-420 מיליארד דולר, חלק מגל רחב יותר הכולל את מיקרוסופט, מטא ואחרות, בהיקף כולל של מאות מיליארדים . התזרים הזה מופנה בעיקר ל-GPUs ולפלטפורמות מרכזי הנתונים של אנבידיה .

מחירי השכרת GPU נוסקים. כוח העיבוד של אנבידיה הפך לנכס נדיר ומוערך. מחיר שכירות שנתי של H100 עלה מ-1.70 דולר לשעת GPU באוקטובר 2025 לכ-2.35 דולר לשעת GPU במרץ 2026 — עלייה של 40%, בניגוד מוחלט למגמת ההיוון הצפויה לשבבים מהדור הקודם . מחירי שכירות לפי דרישה עלו מכ-2.00 דולר לשעת GPU באוקטובר 2025 לכ-2.70 דולר ביוני 2026 . מחירי שכירות ספוט (ספוט) של GPU יותר מהוכפלו מאז ינואר 2026, ונמצאים לפחות פי 2 מעל לרמתם לפני שנה .

שבבי דור Blackwell מתומחרים אפילו יותר. GB300 מושכרים ב-5.88 דולר לשעת GPU, B300 ב-5.29 דולר לשעה, ו-B200 ב-4.89 דולר לשעה . אנבידיה עצמה, בבלוג שלה מאוגוסט 2026, הציגה זאת כראיה לכך ש"כוח עיבוד AI" הופך לסוג נכסים בר-השקעה עם כוח תמחור עמיד .

הסיפור הבסיסי. הכנסות אנבידיה צפויות כמעט להכפיל את עצמן לעומת השנה שעברה, בעוד ההכנסות של אפל צומחות בספרות גבוהות בודדות עד נמוכות של עשרות אחוזים, ושרשרת האספקה שלה נמצאת בלחץ בדיוק מאותה תנופת AI .

ציפיות לדוח הרבעון הפיסקלי השני של אנבידיה (26 באוגוסט 2026)

הכנסות: אנליסטים צופים כ-91.8-92 מיליארד דולר, בטווח של 91-95 מיליארד דולר, המייצגים צמיחה של כ-95-96% לעומת השנה שעברה . אנבידיה כיוונה להכנסות של 91 מיליארד דולר (פלוס/מינוס 2%) .

רווח למניה: הקונצנזוס הוא כ-2.07-2.08 דולר, בערך כפול מהנתון של השנה שעברה .

דירוגי אנליסטים ומחירי יעד:

• מתוך 37 חברות המסקרות את אנבידיה, 36 מדרגות אותה כ'קנייה', אחת כ'החזק' — קונצנזוס 'קנייה חזקה' נדיר .
• מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים: כ-300-314 דולר (מסקרי MarketWatch ו-S&P Global) .
• מחיר יעד מקסימלי: 743 דולר (תרחיש אופטימי) .
• מחיר יעד מינימלי: 180 דולר .
• מחיר יעד חציוני: 300 דולר .
• כריסטופר רולנד מ-Susquehanna חזר על המלצת 'קנייה' עם מחיר יעד של 275 דולר, בציפייה לתוצאה חזקה בזכות ביקוש ל-GB300 .

גורמי המפתח בדוח של 26 באוגוסט יהיו עדכוני ההשקה של Blackwell, תחזית קדימה, וכל עדכון בנוגע למגבלות אספקה — אותם מנגנונים שגם פוגעים באפל ומעשירים את אנבידיה. כפי שניסחה זאת אחת מניות האנליסטים: תשלום של פי 22 על הרווחים העתידיים עבור צמיחה של 85% בהכנסות ומרווחים גולמיים של 75% הופך את אנבידיה ל"הגדרת ה-12 חודשים המושכת יותר" .