ההתערבות ההיסטורית של 87 מיליארד דולר לא עצרה את עסקאות הקרי-יאן — הנה למה

קרנות הגידור בונות מחדש פוזיציות שורט על הין. לפני ההתערבות, קרנות הגידור צברו את הפוזיציות השורט (הימור על היחלשות) הגדולות ביותר על הין מאז 2007 . ההתערבות אילצה סגירה חדה אך קצרה של פוזיציות — קרנות הגידור קיצצו בכמחצית את הימורי השורט שלהן עד 4 באוגוסט . ואולם, ככל שהתנודתיות נרגעה, "חלק מהמשקיעים החלו לחזור לעסקאות קרי הממומנות ביין" . נכון לסוף יולי, קרנות גידור גלובליות עדיין החזיקו בכ-124,575 חוזים בשורט ין בשווי של כ-9.5 מיליארד דולר .

התחזית הזהירה של הבנק המרכזי ביפן שומרת על הין כזול יחסית. ה-BOJ השאיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה שהתקבלה ברוב של 8 מול 1, תוך ציון הצורך לבחון האם האינפלציה תתבסס באופן בר-קיימא סביב 2% . למרות שהשוק מתמחר כעת סבירות של 76% להעלאת ריבית בספטמבר (לעומת 24% בלבד לפני ההתערבות), ציפייה זו כשלעצמה לא הספיקה כדי להרתיע את סוחרי הקרי . יתרה מזאת, מסלול העלאות הריבית של ה-BOJ מוגבל גם על ידי לחצים פוליטיים לתמוך בשוק האג"ח, מה שמגביל את יכולתו לפעול באגרסיביות .

**מורגן סטנלי מעריך כי כ-500 מיליארד דולר בעסקאות קרי-יאן עדיין פעילות. לפי מורגן סטנלי, כ-500 מיליארד דולר בעסקאות קרי המגובות ביין נותרו בשווקים הגלובליים, מה שמעיד על היקף עצום ועומק רב של האסטרטגיה . פירוק מתמשך ורחב היקף ידרוש העלאת ריבית חדה של ה-BOJ מעל לציפיות הנוכחיות, או ירידה חדה בריבית בארה"ב — אף אחד מהתרחישים הללו לא התממש עד כה.