53 מיליארד דולר על השולחן: מאחורי הקלעים של הצעת הרכש הענקית לפייפל מסטרייפ ואדווננט

ביולי 2026 נחשף כי ענקית התשלומים סטרייפ (Stripe) וקרן ההשקעות הפרטית אדוונט אינטרנשיונל (Advent International) הגישו הצעת רכש משותפת לפייפל (PayPal) לפי מחיר של 60.50 דולר למניה, המשקף שווי חברה של כ-53 מיליארד דולר. הצעת הרכש נדחתה על ידי דירקטוריון פייפל, אך המגעים נמשכים ומקורות מדווחים כי עסקה עשויה להיסגר בתוך שבועות . להלן פירוט הסטטוס העדכני, התנאים המוצעים, השחקנים המרכזיים, המימון, התחזית הרגולטורית ותגובת השוק.

סטטוס נוכחי: משא ומתן פעיל

נכון לאמצע אוגוסט 2026, המגעים בין סטרייפ, אדוונט ופייפל נמשכים, אך טרם נחתמה עסקה סופית . ההצעה הראשונית של 60.50 דולר למניה נדחתה רשמית על ידי דירקטוריון פייפל באמצע יולי, אך הצדדים חזרו לשולחן הדיונים במחיר גבוה יותר .

תנאי ההצעה

• מחיר: 60.50 דולר למניה במזומן, המשקף לפייפל שווי של כ-53 מיליארד דולר (כ-53.4 מיליארד דולר) .
• פרמיה: כ-28% מעל מחיר הסגירה של מניית פייפל יום לפני שההצעה נחשפה .
• מבנה: העסקה מובנית כרכישה פרטית (take-private) באמצעות הצעת מזומן משותפת. סטרייפ ואדוונט יחזיקו כל אחת בחלק שווה בחברה הנרכשת, וסטרייפ לא תיקח שליטה .
• מימון: בנקים התחייבו לספק כ-50 מיליארד דולר במימון חוב לגיבוי ההצעה, כאשר סטרייפ, אדווננט ובלוק (Block) תורמות 17 מיליארד דולר בהון עצמי .

הצדדים המעורבים

גורם	תפקיד
סטרייפ (חברת פינטק פרטית)	רוכשת משותפת; תחזיק בחלק שווה לצד אדווננט
אדוונט אינטרנשיונל (קרן השקעות פרטית)	רוכשת משותפת; חלק שווה עם סטרייפ
פייפל הולדינגס	חברת היעד; מיוצגת על ידי גולדמן זאקס ואברקור
סינדיקט בנקים	התחייב לספק כ-50 מיליארד דולר במימון לגיבוי ההצעה

ציר הזמן של האירועים

• 15 ביולי 2026: רויטרס ו-CNBC מדווחות על ההצעה המשותפת לפי 60.50 דולר למניה .
• 16 ביולי 2026: דירקטוריון פייפל מתכנס ומאותת שההצעה אינה משקפת את שווי החברה, תוך ציון חששות רגולטוריים ומימוניים .
• 20–21 ביולי 2026: פייפל דוחה רשמית את ההצעה כנמוכה מדי. דיווחים פנימיים מצביעים על כך שהדירקטוריון שואף למחיר קרוב יותר ל-70 דולר למניה .
• 14 באוגוסט 2026: דיווחים מוול סטריט ג'ורנל מאשרים כי המגעים על מחיר גבוה יותר נמשכים וכי עסקה עשויה להיחתם תוך שבועות .

תחזית אנטי-מונופול ורגולציה

צפוי כי המסלול הרגולטורי של מיזוג סטרייפ-פייפל יהיה קשה במיוחד, תוך בדיקה אנטי-מונופולית הן בארה"ב והן באירופה . העסקה תמזג בין שתיים מפלטפורמות התשלומים הגדולות בעולם: סטרייפ, מובילה בעיבוד תשלומים מקוון לעסקים, ופייפל, הכוללת את שירות התשלומים לצרכנים ונמו. מדובר בחששות תחרותיים אופקיים משמעותיים. דירקטוריון פייפל עצמו ציין מכשולים רגולטוריים כסיבה מרכזית לספקנות לגבי ההצעה הראשונית . עדיין לא הוגשו מסמכים רגולטוריים רשמיים, שכן העסקה טרם נחתמה.

תגובת השוק

• זינוק ביולי: מניית פייפל רשמה ביולי 2026 את החודש הטוב בתולדותיה, עם עלייה של יותר מ-32% לאחר חשיפת ההצעה .
• מסחר מתחת למחיר ההצעה: למרות הזינוק, מניית פייפל נסחרה בעקביות מתחת למחיר ההצעה של 60.50 דולר עד תחילת אוגוסט. "מרווח העסקה" (deal spread) מרמז שהשוק רואה בעסקה סגורה רחוקה מלהיות מובטחת .
• ספקנות: הפער בין מחיר המניה למחיר ההצעה מצביע על כך שהמשקיעים מתמחרים סיכון משמעותי לכישלון או לעיכוב ממושך .

הנקודות הפתוחות הגדולות

שתי השאלות המרכזיות שנותרו פתוחות:

1. מחיר: האם סטרייפ ואדוונט יציעו מחיר גבוה יותר ובכמה? פייפל דוחפת, לפי הדיווחים, למחיר של כ-70 דולר למניה .
2. היתכנות רגולטורית: האם מיזוג סטרייפ-פייפל יעבור את מבחני התחרות בארה"ב ובאיחוד האירופי, גם במחיר גבוה יותר?

המרווח הגדול בין מחיר המניה של פייפל להצעה שנדחתה מרמז שהשוק מתמחר סיכון מהותי לכך שהעסקה לא תושלם .