רישיון VARA Broker-Dealer: הבסיס הרגולטורי

הרישיון החדש מוסיף הרשאת Broker-Dealer לרישיון הקיים של Deribit (VASP Exchange License, מס' VL/23/12/002), אותו היא מחזיקה מנובמבר 2024 . לפני האישור, Deribit הציעה מסחר ספוט תחת רישיון VARA Exchange Service, אך ללא גישה לפנקס ההזמנות של Coinbase. השינוי מאפשר לדיריביט לפעול כמתווך מפוקח בין לקוחותיה לבין הנזילות המרוכזת של Coinbase Exchange .

הרישיון הונפק פחות משבוע לאחר ש-VARA קבעה את משטר הנגזרים המקיף הראשון של דובאי. גרסה 2.1 של חוקי VARA Exchange Services, שפורסמה ב-31 במרץ 2026 וחוזקה ב-9 באוגוסט 2026, קובעת כללים מחייבים לנגזרים הנסחרים בבורסה – חוזים עתידיים, אופציות, חוזי הפרשים (CFD) וחוזי perpetual . המסגרת מגבילה מינוף קמעונאי ל-5:1 עם 20% מרווח התחלתי מינימלי, בעוד שמגבלות המינוף למוסדיים נקבעות על ידי כל VASP בנפרד . Deribit הייתה אחת מארבע בורסות – לצד OKX, Binance ו-Crypto.com – שכבר החזיקו ברישיונות נגזרים מוגבלים תחת תוכנית הפיילוט של VARA .

ניתוב הזמנות ספוט ל-Coinbase Exchange

במסגרת הרישיון החדש, רוב הזמנות הספוט שיבוצעו ב-Deribit יופנו ל-Coinbase Exchange לביצוע . Deribit נשארת הפלטפורמה מול הלקוחות ושומרת על מערכת הנגזרים שלה, אבל Coinbase Exchange מספקת את פנקס ההזמנות הבסיסי, נזילות עמוקה יותר, מרווחים הדוקים יותר וגישה למאות נכסים נוספים הרשומים ב-Coinbase . ניתן להשתמש בנכסים שנרכשו באמצעות מסחר הספוט המשודרג כבטוחה לפוזיציות נגזרים ב-Deribit, בכפוף לאישור רגולטורי . מוצר הספוט המשודרג זמין ללקוחות קמעונאיים, מוסמכים ומוסדיים .

ישנם חריגים להסדר הניתוב: טוקנים ספציפיים – בהם BUIDL, USYC ו-USDE – אינם כלולים בניתוב וימשיכו להיסחר בתשתית העצמאית של Deribit .

9 בספטמבר 2026: העברת Coinbase International Exchange

Coinbase הודיעה ב-4 באוגוסט 2026 כי כל הלקוחות המוסדיים ב-Coinbase International Exchange (CIE) יקבלו העברה של חשבונותיהם, יתרותיהם ופוזיציותיהם הפתוחות ל-Deribit ב-9 בספטמבר 2026 . ההעברה תאחד את עסקי הנגזרים הגלובליים של Coinbase לפלטפורמה אחת המונעת על ידי Deribit ו-Starbase, מנוע ההתאמה מהדור הבא של Deribit .

ציר זמן ומנגנון ההעברה:

• תאריך אחרון ליציאה: לקוחות מוסדיים שאינם מעוניינים בהעברה חייבים לסגור את כל הפוזיציות ואת חשבונות ה-CIE שלהם עד 28 באוגוסט 2026 .
• גישת קריאה בלבד: חשבונות משנה של Deribit ייפתחו במצב קריאה בלבד החל מ-31 באוגוסט 2026, כך שמוסדות יוכלו לאמת גישה, ליצור מפתחות API חדשים ולבדוק מיפויים חיים לפני המעבר .
• יום ההעברה: המסחר יופסק למשך כ-30 דקות במהלך החיתוך. כל ההזמנות הפתוחות יבוטלו, הפוזיציות ייסגרו במחיר הפתיחה של הבורסה, ולאחר מכן ייבנו מחדש ב-Deribit באמצעות עסקאות העברה מותאמות באותו מחיר ייחוס .
• שינויי API: מפתחות API קיימים מ-CIE לא יועברו ל-Deribit. נקודת הקצה של CIE API תפסיק לתמוך במסחר לאחר 9 בספטמבר, אך הנתונים ההיסטוריים יישארו נגישים למשך כ-12 חודשים . השער החדש הוא drb.coinbase.com .
• לקוחות קמעונאיים: לקוחות קמעונאיים הסוחרים ב-Perpetual דרך אפליקציית Coinbase או האתר (כולל Coinbase Advanced) אינם נדרשים לבצע פעולה כלשהי. חשבונותיהם, פוזיציותיהם, חשבונות המשנה וההגדרות שלהם יישארו ללא שינוי, והשינוי התשתיתי יתרחש מאחורי הקלעים באופן אוטומטי .

לאחר ההעברה, Deribit תשמש כמקום המסחר המאוחד לעסקי הנגזרים הגלובליים של Coinbase .

יותר מ-125 חוזי perpetual חדשים

כחלק מהאינטגרציה, יתווספו יותר מ-125 חוזי perpetual חדשים – כולל אופציות על מניות, סחורות וטוקנים של נכסים מהעולם האמיתי (RWA) כמו SpaceX . מדריך ההעברה הטכני של Coinbase מאשר את מיפוי המוצרים: חוזי perpetual קיימים בפורמט {BASE}-PERP-INTX עוברים לפורמט {BASE}_USDC-PERPETUAL . אופציות חדשות וחוזים עתידיים מוגדרי תאריך מתווספים לצד הרחבת ה-perpetuals .

אסטרטגיה רחבה יותר: מרווח וניהול סיכונים מאוחדים תחת VARA

האסטרטגיה מאחדת את תשתית הנגזרים המוסדית של Coinbase לפלטפורמה אחת המופעלת על ידי Deribit . על ידי ניתוב הזמנות ספוט דרך Coinbase Exchange ואיחוד נגזרים תחת Deribit, Coinbase שואפת להציע ללקוחות מקום מסחר יחיד לספוט ונגזרים, עם מרווח וניהול סיכונים מאוחדים – הכל תחת ציות ל-VARA .

Luuk Strijers, מנהל בכיר וראש נגזרים בינלאומיים ב-Coinbase, הצהיר: "רישיון זה מסמן את הרגע בו רכישת Coinbase מתחילה לספק ערך ללקוחותינו ישירות. על ידי ניתוב הזמנות ספוט ל-Coinbase Exchange, אנו משלבים את הפלטפורמה שלקוחות Deribit מכירים ובוטחים בה עם הנזילות וההיקף של Coinbase."

הקשר רגולטורי בארה"ב: אישור CFTC

האיחוד מעבר לים התאפשר בזכות התפתחות רגולטורית בארה"ב. ב-29 במאי 2026 פרסמה CFTC מכתב אי-פעולה (מס' 26-17) ופעולות נוספות שסיווגו חוזי perpetual קריפטו מסוימים כחוזים עתידיים זרים (foreign futures) ולא כסוואפים. סיווג זה אפשר ל-Coinbase Financial Markets (כברוקר עתידים רשום) לנתב הזמנות של לקוחות אמריקאים ל-Deribit דרך Coinbase Bermuda . באותו תאריך, CFTC גם אישרה את חוזה perpetual הביטקוין של KalshiEX כחוזה עתידי רגיל – הפעם הראשונה שבה רגולטור אמריקאי אישר מוצר perpetual .

סיכום תאריכים מרכזיים

רישיון VARA Broker-Dealer: הבסיס הרגולטורי

הרישיון החדש מוסיף הרשאת Broker-Dealer לרישיון הקיים של Deribit (VASP Exchange License, מס' VL/23/12/002), אותו היא מחזיקה מנובמבר 2024 . לפני האישור, Deribit הציעה מסחר ספוט תחת רישיון VARA Exchange Service, אך ללא גישה לפנקס ההזמנות של Coinbase. השינוי מאפשר לדיריביט לפעול כמתווך מפוקח בין לקוחותיה לבין הנזילות המרוכזת של Coinbase Exchange .

הרישיון הונפק פחות משבוע לאחר ש-VARA קבעה את משטר הנגזרים המקיף הראשון של דובאי. גרסה 2.1 של חוקי VARA Exchange Services, שפורסמה ב-31 במרץ 2026 וחוזקה ב-9 באוגוסט 2026, קובעת כללים מחייבים לנגזרים הנסחרים בבורסה – חוזים עתידיים, אופציות, חוזי הפרשים (CFD) וחוזי perpetual . המסגרת מגבילה מינוף קמעונאי ל-5:1 עם 20% מרווח התחלתי מינימלי, בעוד שמגבלות המינוף למוסדיים נקבעות על ידי כל VASP בנפרד . Deribit הייתה אחת מארבע בורסות – לצד OKX, Binance ו-Crypto.com – שכבר החזיקו ברישיונות נגזרים מוגבלים תחת תוכנית הפיילוט של VARA .

ניתוב הזמנות ספוט ל-Coinbase Exchange

במסגרת הרישיון החדש, רוב הזמנות הספוט שיבוצעו ב-Deribit יופנו ל-Coinbase Exchange לביצוע . Deribit נשארת הפלטפורמה מול הלקוחות ושומרת על מערכת הנגזרים שלה, אבל Coinbase Exchange מספקת את פנקס ההזמנות הבסיסי, נזילות עמוקה יותר, מרווחים הדוקים יותר וגישה למאות נכסים נוספים הרשומים ב-Coinbase . ניתן להשתמש בנכסים שנרכשו באמצעות מסחר הספוט המשודרג כבטוחה לפוזיציות נגזרים ב-Deribit, בכפוף לאישור רגולטורי . מוצר הספוט המשודרג זמין ללקוחות קמעונאיים, מוסמכים ומוסדיים .

ישנם חריגים להסדר הניתוב: טוקנים ספציפיים – בהם BUIDL, USYC ו-USDE – אינם כלולים בניתוב וימשיכו להיסחר בתשתית העצמאית של Deribit .

9 בספטמבר 2026: העברת Coinbase International Exchange

Coinbase הודיעה ב-4 באוגוסט 2026 כי כל הלקוחות המוסדיים ב-Coinbase International Exchange (CIE) יקבלו העברה של חשבונותיהם, יתרותיהם ופוזיציותיהם הפתוחות ל-Deribit ב-9 בספטמבר 2026 . ההעברה תאחד את עסקי הנגזרים הגלובליים של Coinbase לפלטפורמה אחת המונעת על ידי Deribit ו-Starbase, מנוע ההתאמה מהדור הבא של Deribit .

ציר זמן ומנגנון ההעברה:

• תאריך אחרון ליציאה: לקוחות מוסדיים שאינם מעוניינים בהעברה חייבים לסגור את כל הפוזיציות ואת חשבונות ה-CIE שלהם עד 28 באוגוסט 2026 .
• גישת קריאה בלבד: חשבונות משנה של Deribit ייפתחו במצב קריאה בלבד החל מ-31 באוגוסט 2026, כך שמוסדות יוכלו לאמת גישה, ליצור מפתחות API חדשים ולבדוק מיפויים חיים לפני המעבר .
• יום ההעברה: המסחר יופסק למשך כ-30 דקות במהלך החיתוך. כל ההזמנות הפתוחות יבוטלו, הפוזיציות ייסגרו במחיר הפתיחה של הבורסה, ולאחר מכן ייבנו מחדש ב-Deribit באמצעות עסקאות העברה מותאמות באותו מחיר ייחוס .
• שינויי API: מפתחות API קיימים מ-CIE לא יועברו ל-Deribit. נקודת הקצה של CIE API תפסיק לתמוך במסחר לאחר 9 בספטמבר, אך הנתונים ההיסטוריים יישארו נגישים למשך כ-12 חודשים . השער החדש הוא drb.coinbase.com .
• לקוחות קמעונאיים: לקוחות קמעונאיים הסוחרים ב-Perpetual דרך אפליקציית Coinbase או האתר (כולל Coinbase Advanced) אינם נדרשים לבצע פעולה כלשהי. חשבונותיהם, פוזיציותיהם, חשבונות המשנה וההגדרות שלהם יישארו ללא שינוי, והשינוי התשתיתי יתרחש מאחורי הקלעים באופן אוטומטי .

לאחר ההעברה, Deribit תשמש כמקום המסחר המאוחד לעסקי הנגזרים הגלובליים של Coinbase .

יותר מ-125 חוזי perpetual חדשים

כחלק מהאינטגרציה, יתווספו יותר מ-125 חוזי perpetual חדשים – כולל אופציות על מניות, סחורות וטוקנים של נכסים מהעולם האמיתי (RWA) כמו SpaceX . מדריך ההעברה הטכני של Coinbase מאשר את מיפוי המוצרים: חוזי perpetual קיימים בפורמט {BASE}-PERP-INTX עוברים לפורמט {BASE}_USDC-PERPETUAL . אופציות חדשות וחוזים עתידיים מוגדרי תאריך מתווספים לצד הרחבת ה-perpetuals .

אסטרטגיה רחבה יותר: מרווח וניהול סיכונים מאוחדים תחת VARA

האסטרטגיה מאחדת את תשתית הנגזרים המוסדית של Coinbase לפלטפורמה אחת המופעלת על ידי Deribit . על ידי ניתוב הזמנות ספוט דרך Coinbase Exchange ואיחוד נגזרים תחת Deribit, Coinbase שואפת להציע ללקוחות מקום מסחר יחיד לספוט ונגזרים, עם מרווח וניהול סיכונים מאוחדים – הכל תחת ציות ל-VARA .

Luuk Strijers, מנהל בכיר וראש נגזרים בינלאומיים ב-Coinbase, הצהיר: "רישיון זה מסמן את הרגע בו רכישת Coinbase מתחילה לספק ערך ללקוחותינו ישירות. על ידי ניתוב הזמנות ספוט ל-Coinbase Exchange, אנו משלבים את הפלטפורמה שלקוחות Deribit מכירים ובוטחים בה עם הנזילות וההיקף של Coinbase."

הקשר רגולטורי בארה"ב: אישור CFTC

האיחוד מעבר לים התאפשר בזכות התפתחות רגולטורית בארה"ב. ב-29 במאי 2026 פרסמה CFTC מכתב אי-פעולה (מס' 26-17) ופעולות נוספות שסיווגו חוזי perpetual קריפטו מסוימים כחוזים עתידיים זרים (foreign futures) ולא כסוואפים. סיווג זה אפשר ל-Coinbase Financial Markets (כברוקר עתידים רשום) לנתב הזמנות של לקוחות אמריקאים ל-Deribit דרך Coinbase Bermuda . באותו תאריך, CFTC גם אישרה את חוזה perpetual הביטקוין של KalshiEX כחוזה עתידי רגיל – הפעם הראשונה שבה רגולטור אמריקאי אישר מוצר perpetual .

סיכום תאריכים מרכזיים