נובנק חצתה את רף המיליארד דולרים ברווח רבעוני בפעם הראשונה

חברת נו הולדינגס (Nu Holdings), חברת האם של נובנק (Nubank), דיווחה ב-13 באוגוסט 2026 על התוצאות הרבעוניות הטובות בתולדותיה, עם חציית רף מיליארד הדולרים ברווח הנקי לראשונה. תוצאות הרבעון השני של 2026 מציגות ענקית פינטק שהתרחבה הרבה מעבר לשורשיה הברזילאים, עם פעילות מתרחבת במקסיקו וקולומביה, רישיון בנקאות מלא חדש במקסיקו, ותיק אשראי שגדל בקנה מידה משמעותי. התוצאות עקפו את תחזיות האנליסטים הן ברווח והן ברווח למניה, ומניית החברה עלתה במסחר המאוחר .

הערה: מדובר בתוצאות הרבעון השני של 2026, לא של 2025. הנתונים של הרבעון השני של 2025 — רווח נקי של 637 מיליון דולר, הכנסות של 3.7 מיליארד דולר, 122.7 מיליון לקוחות — היו אמנם חזקים, אך נמוכים משמעותית. רף המיליארד דולר הושג ברבעון השני של 2026.

רווח שיא וצמיחה בהכנסות

הרווח הנקי של נובנק הגיע ל-1.06 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026, עלייה של 49% לעומת השנה שעברה (בניטרול שערי חליפין), ו-17% יותר מהרבעון הקודם . זהו הרבעון הראשון של החברה מעל מיליארד דולר, והוא עקף את תחזית הקונצנזוס של ויזיבל אלפא (Visible Alpha) שעמדה על 967.2 מיליון דולר .

ההכנסות הגולמיות (מנהלתיות) עלו ב-39% לעומת השנה שעברה ל-5.88 מיליארד דולר, גם כן מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 5.60 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות נטו חצו לראשונה את רף 4 מיליארד הדולר . סמנכ"ל הכספים, רוב ליווינגסטון, ייחס את הצמיחה להכנסות גבוהות יותר ולשיפור במרווח הריבית נטו מותאם סיכון, שהתרחב לשיא של 12.4% .

יחס היעילות (הוצאות לעומת הכנסות) עמד על 19.5% ברבעון השני של 2026, לעומת 17.6% ברבעון הראשון של 2026, אך השתפר לעומת 21.3% ברבעון השני של 2025, בין היתר בשל מעבר הוצאות נדל"ן ושיווק מהרבעון הראשון לשני . התשואה על ההון (ROE) הגיעה ל-33% .

בסיס הלקוחות הגיע ל-138.9 מיליון

נובנק הוסיפה כ-4 מיליון לקוחות נטו במהלך הרבעון, והביאה את סך בסיס הלקוחות העולמי שלה ל-138.9 מיליון — עלייה של 13% לעומת השנה שעברה . שיעור הפעילות (Activity Rate) נותר גבוה ועמד על 83.5%, כלומר יותר מארבעה מתוך חמישה לקוחות משתמשים בפלטפורמה באופן פעיל .

ההכנסה הממוצעת ללקוח פעיל (ARPAC) עלתה ל-17.10 דולר לחודש, המשקפת מעורבות עמוקה יותר ואימוץ רחב יותר של מוצרים . בסיס הפיקדונות של החברה צמח ל-45.3 מיליארד דולר ברחבי ברזיל, מקסיקו וקולומביה .

תיק אשראי: 39.4 מיליארד דולר עם אותות מעורבים באיכות האשראי

תיק האשראי הכולל של נובנק התרחב ב-37% לעומת השנה שעברה וב-5% לעומת הרבעון הקודם, ל-39.4 מיליארד דולר . הלוואות כרטיסי אשראי נותרו המרכיב הגדול ביותר ועמדו על 26 מיליארד דולר. האשראי הלא מובטח הסתכם בכ-10.3 מיליארד דולר, בעוד שההלוואות המובטחות הגיעו ל-3.1 מיליארד דולר .

בנושא איכות האשראי, התמונה הייתה מעורבת אך יציבה בדרך כלל:

• יחס ההלוואות הבעייתיות (NPL) בטווח 15–90 ימים השתפר ב-16 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם ועמד על 4.8%, כאשר עיקר השיפור מיוחס לעונתיות .
• יחס ההלוואות הבעייתיות מעל 90 ימים עלה ב-35 נקודות בסיס ל-6.9%, בעיקר בשל מעבר עונתי של פיגורים מהרבעון הראשון, שקוזז חלקית על ידי התרחבות מכוונת לפלחי סיכון גבוה יותר .

ההנהלה תיארה את תנועות ה-NPL כעונתיות ובהתאם לציפיות. מרווח הריבית נטו המותאם לסיכון (Risk-Adjusted NIM) התרחב לשיא של 12.4%, ועלויות האשראי הסתכמו ב-1.7 מיליארד דולר .

רווח למניה ורווחיות

הרווח למניה (EPS) עמד על 0.22 דולר, מעל תחזית הקונצנזוס של 0.20 דולר . הרווח הגולמי הגיע ל-2.4 מיליארד דולר, עלייה של 43% לעומת השנה שעברה ו-25% לעומת הרבעון הקודם, המשקפת את מינוף התפעולי החזק של החברה .

אבן דרך: נו מקסיקו מתחילה לפעול כבנק מלא

התפתחות משמעותית ברבעון הייתה השינוי הרגולטורי של נו מקסיקו (Nu México). לאחר שקיבלה אישור סופי מהוועדה הלאומית לבנקאות וניירות ערך של מקסיקו (CNBV) ב-10 ביולי 2026, נו מקסיקו החלה בפעילות בנקאית מסחרית ב-6 באוגוסט 2026 . תהליך ההרשאה היה בפיקוח משותף של CNBV, הבנק המרכזי של מקסיקו ומשרד האוצר .

עם יותר מ-15 מיליון לקוחות — כ-15% מאוכלוסיית הבוגרים של מקסיקו — נו מקסיקו הפכה לבנק הדיגיטלי הגדול במדינה ולאחד מחמשת המוסדות הפיננסיים הגדולים ביותר . זהו הגוף הפיננסי העממי (SOFIPO) הראשון במקסיקו שהשלים את המעבר לבנק רב-פעילותי מלא .

תוצאה מעשית עבור הלקוחות: הגנת הפיקדונות קפצה אוטומטית מ-25,000 UDIs תחת קרן PROSOFIPO ל-400,000 UDIs תחת IPAB — עלייה של פי 16, ללא צורך בפעולה כלשהי מצד בעלי החשבון .

רישיון הבנקאות המלא מאפשר לנו מקסיקו להרחיב את תיק הפיקדונות וההלוואות שלה, להעמיק את קשרי האשראי, ולהציע מגוון רחב יותר של מוצרים, כולל חשבונות עו"ש, חשבונות חיסכון ומוצרי אשראי — תוך תחרות ישירה מול הבנקים המסורתיים במקסיקו .

הקשר תחרותי: צמיחת תיק האשראי של מרקאדו פאגו ב-75%

בעוד שצמיחת תיק האשראי של נובנק בשיעור של 37% לעומת השנה שעברה הייתה חזקה, היא פיגרה משמעותית אחרי מרקאדו פאגו (Mercado Pago, זרוע הפינטק של מרקאדו ליברה), שהגדילה את תיק האשראי שלה ב-75% באותה תקופה, לפי The Asian Banker . אותו דו"ח ציין כי רישיון הבנקאות המלא של נו מקסיקו מעניק לה מרחב פעולה גדול יותר להעמיק את יחסי הפיקדונות, התשלומים והאשראי, מה שעשוי לסגור את פער הצמיחה לאורך זמן .

השוואה בין הרבעון השני של 2026 לרבעון השני של 2025

לצורך הקשר, תוצאות הרבעון השני של 2025 של נובנק — שדווחו ב-14 באוגוסט 2025 — היו כבר חזקות לפי רוב המדדים הפינטקיים: רווח נקי של 637 מיליון דולר (עלייה של 42% לעומת השנה שעברה בניטרול שערי חליפין), הכנסות של 3.7 מיליארד דולר (עלייה של 40%), בסיס לקוחות של 122.7 מיליון, ותיק אשראי של 27.3 מיליארד דולר (עלייה של 40%) . יחס היעילות עמד על 28.3% .

הקפיצה מ-637 מיליון דולר ל-1.06 מיליארד דולר ברווח הנקי בתוך שנה אחת מדגימה את מינוף התפעולי המצטבר של נובנק: ההכנסות צמחו ב-39%, אך ההוצאות צמחו בקצב איטי יותר ככל שהחברה התרחבה, ומרווח הריבית נטו המותאם לסיכון התרחב משמעותית.

תוצאות הרבעון השני של 2026 מאשרות את מעמדה של נובנק כאחד הבנקים הדיגיטליים הרווחיים ביותר בעולם, עם תשואה על ההון (ROE) של 33% העולה על רוב הבנקים המסורתיים הגדולים .