הקו השברירי: ארה"ב לוחצת על אירופה להקל ב-ESG, בעוד משקיעים אירופים דורשים מוושינגטון לא לסגת

דרישות ספציפיות לאנרגיה. ממשל טראמפ, יחד עם קטאר, דחק באיחוד האירופי להקל בתקנות פליטת המתאן הממתינות, תוך אזהרה שהתקנות עלולות לאיים על ביטחון האנרגיה של הגוש . במובן הרחב יותר, וושינגטון מתעקשת שאירופה תאמץ שינויים רגולטוריים דומים לאלה שהיא עצמה ביצעה כדי להקל על הגדלת ייצור הדלקים המאובנים .

משקיעים אירופים דוחקים בוושינגטון לא לבטל את חוקי האקלים

• קרן העושר הנורווגית נגד הביטול. ב-7 באוגוסט 2026, קרן העושר הלאומית של נורווגיה (1.7 טריליון דולר) – הגדולה בעולם – הגישה תגובה רשמית נגד הצעת ה-SEC (רשות ניירות הערך האמריקאית) מבית מאי 2026 לבטל כליל את תקנות גילוי האקלים שלה . הקרן הצהירה כי היא "לא ממליצה" ל-SEC לגנוז את התקנות המחייבות חברות לחשוף סיכונים והוצאות הקשורים לאקלים .

• קואליציית משקיעים רחבה יותר. סוכנות רויטרס מדווחת כי מספר ניכר של משקיעים מוסדיים ומנהלי נכסים מתנגדים להצעה לביטול במהלך תקופת ההערות שהסתיימה באוגוסט 2026, תוך אזהרה שביטול גילוי האקלים הסטנדרטי והמחייב יוצר אי-ודאות ופוגע בקבלת החלטות של משקיעים .

• למה למשקיעים אירופיים אכפת. מנהלי נכסים וקרנות ריבוניות אירופיות עם אחזקות גדולות בארה"ב מסתמכים על נתוני אקלים סטנדרטיים כדי להעריך סיכוני תיק, לעמוד בהתחייבויות ה-ESG שלהן תחת חוקי האיחוד האירופי ולקבל החלטות הקצאת הון. הנסיגה של ה-SEC תחסל את ההשוואה והעקביות הדרושים להן .

הפער הטרנס-אטלנטי המתרחב

• מסלולים מנוגדים. בפברואר 2026, האיחוד האירופי פטר כ-80% מהחברות מחובות ה-CSRD וה-CSDDD, בעוד ארה"ב עברה לביטול מלא של מסגרת גילוי האקלים שלה – מה שהרחיק את שתי המערכות הרגולטוריות עוד יותר . בריטניה, בינתיים, סיימה לאמץ תקנים המתואמים עם מועצת התקינה הבינלאומית לקיימות (ISSB), ויצרה משטר "שלוש מהירויות" ברחבי האוקיינוס האטלנטי .

• דינמיקה תחרותית. ממשלות אירופיות ציטטו את הנחיתות התחרותית כסיבה לצמצם את כללי ה-ESG, בטענה שתקנות מחמירות מעמידות חברות אירופיות בעמדת נחיתות מול חברות אמריקאיות הפועלות תחת רגולציה קלה יותר . במקביל, המשקיעים האירופיים הגדולים מתנגדים דווקא לנסיגה האמריקאית, משום שהם רוצים נתוני אקלים עקביים וניתנים להשוואה בין תחומי שיפוט .

• המתח המרכזי. ארה"ב לוחצת על האיחוד האירופי לדה-רגולציה בשם התחרותיות, בעוד משקיעים אירופים – שהם שחקנים מרכזיים בשווקי ההון האמריקאיים – לוחצים על וושינגטון לא לדה-רגולציה בשם שקיפות השוק ניהול סיכוני אקלים. הדינמיקה המשולשת הזו מדגישה את הפיצול האידיאולוגי המהותי: וושינגטון נותנת עדיפות לדומיננטיות אנרגטית והפחתת נטל רגולטורי, בעוד האיחוד האירופי (למרות נסיגותיו) והמשקיעים האירופיים עדיין מעריכים חובת דיווח אקלימית מחייבת ככלי לתמחור סיכונים ארוכי טווח וניהול הון אחראי.