הזרז המרכזי: נתוני האינפלציה האמריקאיים מרגיעים את חששות הפד

מדד המחירים לצרכן (CPI) האמריקאי לחודש יולי עמד על 3.4% בחישוב שנתי, בדיוק בהתאם לתחזיות הכלכלנים . הקריאה המתונה הזו פורשה על ידי השווקים כאות לכך שלפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה"ב) יש מרחב לשמור על עלויות ההלוואה ללא שינוי. כתוצאה מכך, החוזים העתידיים על הריבית הפדרלית תמחרו רק 40% סיכוי להעלאת ריבית בפגישת ספטמבר, ירידה חדה מכ-55% סיכוי שנרשמו שבוע קודם לכן . אנליסטים ציינו כי הנתונים ככל הנראה הניאו את הפד מהעלאה בספטמבר, אם כי נותרה הסתברות של 56% להעלאה עד אוקטובר . הפחתת חרדת העלאת הריבית הייתה הזרז המאקרו-כלכלי העיקרי שאפשר לתיאבון הסיכון לזרום בחזרה לשווקי המניות .

מנוע הסקטור: הזינוק במניות הבינה המלאכותית והשבבים

זרז האינפלציה קיבל חיזוק אדיר מראלי סקטוריאלי עוצמתי. העליות ניזונו מרווחי לילה בוול סטריט, שם מניות הטכנולוגיה הגדולות והקומפניות הקשורות לבינה מלאכותית זינקו בחדות, והחזירו את האמון בהמשך ההשקעות בתחום . באסיה, זה תורגם ישירות להתאוששות מסיבית של מניות השבבים. ענקיות השבבים הדרום קוריאניות, סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, היו בחזית, כאשר סמסונג זינקה בכ-5% ו-SK Hynix הוסיפה יותר מ-7% במסחר המוקדם . העליות הללו דחפו את מדד KOSPI לעלייה של 4.4%, והפכו אותו למצטיין הבולט באזור, תוך הרחבת ההתאוששות הדרמטית ממפולת הטכנולוגיה של תחילת הקיץ . מדד KOSPI זינק ביותר מ-60% מתחילת שנת 2026, בהובלת התלהבות משקיעים פרטיים למניות טכנולוגיה חשופות לבינה מלאכותית, אם כי הוא עדיין נמוך בכ-24% משיאו מסוף יוני .

תנועות שוק ברחבי האזור

בעוד דרום קוריאה הובילה את העליות, הראלי היה רחב היקף:

• מדד MSCI אסיה-פסיפיק (לא כולל יפן): עלה ב-0.97% .
• מדד הניקיי 225 היפני: זינק ב-1.6% לרמה של 68,609.92 נקודות במסחר המוקדם, בהתאם לראלי הטכנולוגי .
• הונג קונג: המניות רשמו עליות, והתאוששו חלקית מהירידה שנרשמה במושב הקודם .
• סין: מדד שנגחאי עלה ב-0.3% לרמה של 3,957 נקודות, ומדד שנזן טיפס ב-1% לרמה של 14,554 נקודות .
• סינגפור: מדד Straits Times הגיע לשיא היסטורי מוקדם יותר באותו שבוע (11 באוגוסט), בהובלת עדכון תחזית הצמיחה של המדינה (ל-4.5%-5.5%) הודות להשקעות הקשורות לבינה מלאכותית .

מחירי הנפט ותנועות המטבע

תומכת בסנטימנט החיובי בסיכון, מחיר הנפט מסוג ברנט ירד, וקטע רצף עליות של שישה ימים, תוך שהוא נסחר סביב טווח של כ-80 דולר לחבית . הירידה במחירי הנפט סייעה להקל עוד יותר על חששות האינפלציה .

בשוקי המטבעות, הין היפני התחזק מול הדולר האמריקאי . סוחרים הקדימו את ציפיותיהם להעלאת ריבית של הבנק המרכזי של יפן (BOJ), כאשר הם רואים העלאה כבר בספטמבר . זאת בניגוד מוחלט למושב הקודם, שם הין נחלש לקראת פרסום נתוני ה-CPI .

השפעתו הגוברת של הבנק המרכזי של יפן

עוצמתו של הין נתמכה בספקולציות גוברות לגבי מדיניות הבנק המרכזי של יפן. בפגישתו ב-30-31 ביולי, הבנק המרכזי של יפן הותיר את הריבית ללא שינוי על 1% אך העביר איתות ניצי מובהק . לראשונה, הוא הזהיר כי האינפלציה הבסיסית עשויה לחרוג מהיעד, תוך שהוא מציין סיכונים לעליית מחירים . הנגיד קאזואו אודה הצהיר כי הבנק לא "יפגר אחרי העקומה" וכי הוא עשוי להאיץ את העלאות הריבית . זה הוביל את השווקים לתמחר העלאת ריבית כבר בספטמבר . גורם נוסף שתמך בין היפני היה חשד להתערבות מטבע בתחילת אוגוסט, שם יפן הוציאה לפי ההערכות 36.58 מיליארד דולר לקניית ין ולחיזוק המטבע .

סיכום: הגורמים המרכזיים במבט אחד

הזרז המרכזי: נתוני האינפלציה האמריקאיים מרגיעים את חששות הפד

מדד המחירים לצרכן (CPI) האמריקאי לחודש יולי עמד על 3.4% בחישוב שנתי, בדיוק בהתאם לתחזיות הכלכלנים . הקריאה המתונה הזו פורשה על ידי השווקים כאות לכך שלפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה"ב) יש מרחב לשמור על עלויות ההלוואה ללא שינוי. כתוצאה מכך, החוזים העתידיים על הריבית הפדרלית תמחרו רק 40% סיכוי להעלאת ריבית בפגישת ספטמבר, ירידה חדה מכ-55% סיכוי שנרשמו שבוע קודם לכן . אנליסטים ציינו כי הנתונים ככל הנראה הניאו את הפד מהעלאה בספטמבר, אם כי נותרה הסתברות של 56% להעלאה עד אוקטובר . הפחתת חרדת העלאת הריבית הייתה הזרז המאקרו-כלכלי העיקרי שאפשר לתיאבון הסיכון לזרום בחזרה לשווקי המניות .

מנוע הסקטור: הזינוק במניות הבינה המלאכותית והשבבים

זרז האינפלציה קיבל חיזוק אדיר מראלי סקטוריאלי עוצמתי. העליות ניזונו מרווחי לילה בוול סטריט, שם מניות הטכנולוגיה הגדולות והקומפניות הקשורות לבינה מלאכותית זינקו בחדות, והחזירו את האמון בהמשך ההשקעות בתחום . באסיה, זה תורגם ישירות להתאוששות מסיבית של מניות השבבים. ענקיות השבבים הדרום קוריאניות, סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, היו בחזית, כאשר סמסונג זינקה בכ-5% ו-SK Hynix הוסיפה יותר מ-7% במסחר המוקדם . העליות הללו דחפו את מדד KOSPI לעלייה של 4.4%, והפכו אותו למצטיין הבולט באזור, תוך הרחבת ההתאוששות הדרמטית ממפולת הטכנולוגיה של תחילת הקיץ . מדד KOSPI זינק ביותר מ-60% מתחילת שנת 2026, בהובלת התלהבות משקיעים פרטיים למניות טכנולוגיה חשופות לבינה מלאכותית, אם כי הוא עדיין נמוך בכ-24% משיאו מסוף יוני .

תנועות שוק ברחבי האזור

בעוד דרום קוריאה הובילה את העליות, הראלי היה רחב היקף:

• מדד MSCI אסיה-פסיפיק (לא כולל יפן): עלה ב-0.97% .
• מדד הניקיי 225 היפני: זינק ב-1.6% לרמה של 68,609.92 נקודות במסחר המוקדם, בהתאם לראלי הטכנולוגי .
• הונג קונג: המניות רשמו עליות, והתאוששו חלקית מהירידה שנרשמה במושב הקודם .
• סין: מדד שנגחאי עלה ב-0.3% לרמה של 3,957 נקודות, ומדד שנזן טיפס ב-1% לרמה של 14,554 נקודות .
• סינגפור: מדד Straits Times הגיע לשיא היסטורי מוקדם יותר באותו שבוע (11 באוגוסט), בהובלת עדכון תחזית הצמיחה של המדינה (ל-4.5%-5.5%) הודות להשקעות הקשורות לבינה מלאכותית .

מחירי הנפט ותנועות המטבע

תומכת בסנטימנט החיובי בסיכון, מחיר הנפט מסוג ברנט ירד, וקטע רצף עליות של שישה ימים, תוך שהוא נסחר סביב טווח של כ-80 דולר לחבית . הירידה במחירי הנפט סייעה להקל עוד יותר על חששות האינפלציה .

בשוקי המטבעות, הין היפני התחזק מול הדולר האמריקאי . סוחרים הקדימו את ציפיותיהם להעלאת ריבית של הבנק המרכזי של יפן (BOJ), כאשר הם רואים העלאה כבר בספטמבר . זאת בניגוד מוחלט למושב הקודם, שם הין נחלש לקראת פרסום נתוני ה-CPI .

השפעתו הגוברת של הבנק המרכזי של יפן

עוצמתו של הין נתמכה בספקולציות גוברות לגבי מדיניות הבנק המרכזי של יפן. בפגישתו ב-30-31 ביולי, הבנק המרכזי של יפן הותיר את הריבית ללא שינוי על 1% אך העביר איתות ניצי מובהק . לראשונה, הוא הזהיר כי האינפלציה הבסיסית עשויה לחרוג מהיעד, תוך שהוא מציין סיכונים לעליית מחירים . הנגיד קאזואו אודה הצהיר כי הבנק לא "יפגר אחרי העקומה" וכי הוא עשוי להאיץ את העלאות הריבית . זה הוביל את השווקים לתמחר העלאת ריבית כבר בספטמבר . גורם נוסף שתמך בין היפני היה חשד להתערבות מטבע בתחילת אוגוסט, שם יפן הוציאה לפי ההערכות 36.58 מיליארד דולר לקניית ין ולחיזוק המטבע .

סיכום: הגורמים המרכזיים במבט אחד