חמשת הזרזים שהובילו את ראלי מניית ASML באוגוסט 2026

מכיוון ש-TSMC היא היצרנית המובילה בעולם של שבבי AI מתקדמים והלקוחה הגדולה ביותר של ASML בתחום ה-foundry, מסלול ההכנסות שלה מהווה אינדיקטור מוביל להזמנות ציוד ליתוגרפיה. ASML נפתחה בעלייה של 3.14% ב-11 באוגוסט ושמרה על העליות הללו לאורך היום, כאשר משקיעים מגלמים הרחבת כושר ייצור מתמשכת מצד ענקית ה-foundry .

2. העלאת תחזית שניה ב-2026

מסלול המכירות של ASML עצמה היה מרשים לא פחות. החברה דיווחה על מכירות נטו ברבעון השני של 2026 בסך 9.33 מיליארד אירו - מעל קונצנזוס האנליסטים שעמד על כ-8.8 מיליארד אירו - ורווח נקי של 2.92 מיליארד אירו . שולי הרווח הגולמי השתפרו ל-54.0% לעומת 53.0% ברבעון הקודם, לאחר שהחברה מכרה 86 מערכות ליתוגרפיה חדשות, לעומת 67 ברבעון הראשון .

חשוב מכך, ההנהלה העלתה את תחזית השנה המלאה 2026 בפעם השנייה. התחזית החדשה צופה מכירות נטו של 43–45 מיליארד אירו עם שולי רווח גולמי של 54–56%, עלייה חדה לעומת התחזית הקודמת של 34–39 מיליארד אירו בתחילת השנה . המנכ"ל כריסטוף פוקה תיאר את ההזמנות במחצית הראשונה כ"חזקות ביותר", כאשר הלקוחות מתחרים על הרחבת כושר הייצור לשבבי AI .

3. המלצות אנליסטים: גולדמן זאקס וברנשטיין

ב-4 באוגוסט - שבוע לפני הראלי שהונע מ-TSMC - הוסיפה גולדמן זאקס את ASML לרשימת ההשקעות המומלצות שלה באירופה (Conviction List), וברנשטיין הגדירה אותה כ"השקעה מובילה" לרבעון השלישי . ההמלצה הכפולה הזו עוררה גל של רכישות מוסדיות שהקפיצו את המניה ב-4.3% באותו היום .

ברנשטיין קבעה מחיר יעד של 2,623 דולר - הגבוה ביותר בוול סטריט - המשקף עלייה פוטנציאלית של כ-50% מרמות ה-10 באוגוסט . קונצנזוס 44 האנליסטים עומד על מחיר יעד ממוצע של 2,178.04 דולר, כ-25% מעל מחיר המניה בתחילת אוגוסט . בנק אוף אמריקה העלה את מחיר היעד שלו ל-2,345 דולר בסוף יוני, ו-Wells Fargo העלה ל-2,200 דולר .

4. מונופול EUV מבני

מתחת לכל תזה שורית מסתתרת עובדה שאף מתחרה לא יכול לשכפל: ASML היא היצרנית היחידה בעולם של מערכות EUV (קיצוניות אולטרה-סגול) לליתוגרפיה. מכונות אלו חיוניות לייצור השבבים המתקדמים ביותר המשמשים במאיצי AI ובמרכזי נתונים .

החסם התחרותי הכמעט בלתי עביר הזה משמעותו שכל תשתית AI גדולה מבוצעת דרך הזמנות ASML. תוכניות הרחבת כושר הייצור של החברה - עלייה של 30% בתפוקה בכל אחת משנתיים הקרובות - נועדו לעמוד בקצב הביקוש, שכפי שתיאר פוקה, נמשך עד 2028 .

5. תוכנית רכישה חוזרת של 12 מיליארד אירו

ASML הכריזה בינואר 2026 על תוכנית רכישה חוזרת של מניות בסך 12 מיליארד אירו, שתימשך עד דצמבר 2028 . ברבעון השני של 2026 בלבד, רכשה החברה מניות בכ-1.1 מיליארד אירו, שרובן בוטלו . הרכישה החוזרת מעלה מכנית את הרווח למניה ומאותתת על אמון ההנהלה בתזרים המזומנים העתידי . יחד עם העלאת דיבידנד של 17% ל-7.50 אירו למניה לשנת 2025, ASML מחזירה הון בקצב שמתחרה בחברות הטכנולוגיה הטובות ביותר .

הטיעון הנגדי: האם המניה מתומחרת לשלמות?

למרות כל האותות החיוביים, ההערכה של ASML מעוררת חששות. GuruFocus מעריך שהמניה יקרה ב-45.5% על בסיס GF Value נכון לאוגוסט 2026, עם שווי הוגן משוער של 1,196.15 דולר לעומת מחיר שוק של 1,740.99 דולר . המניה יותר מהכפילה את עצמה מהשפל השנתי של 710.45 דולר, ונסחרת במכפיל רווח של 54 .

האופטימיים טוענים כי מונופול מבני יחד עם האצת הזמנות מונעת AI מצדיקים את הפרמיה. עם מחיר יעד מקסימלי שעדיין מרמז על עלייה של 50%, רבים רואים במחיר הנוכחי הזדמנות קנייה ולא שיא . הסיכון המרכזי הוא שכל האטה בהשקעות ב-AI - בשל שינויים רגולטוריים, מתחים סחריים או מיתון מחזורי - תפגע ב-ASML בצורה לא פרופורציונלית בשל המכפיל הגבוה.

לעת עתה, הראיות מצביעות על שוק הסבור כי להקמת תשתית ה-AI נותרו עוד שנים, וכי ASML נותרה הספקית החיונית ביותר בסיפור הזה.