זו לא הפעם הראשונה ש-OpenAI מאפשרת לעובדים לממש אופציות, אבל זו הפעם הראשונה שהיא עושה זאת בלי משקיעים חיצוניים. באוקטובר 2025, קרנות כמו Thrive Capital ו-SoftBank רכשו 6.6 מיליארד דולר ממניות עובדים לפי שווי של 500 מיליארד דולר; גם ב-2024 גייסה החברה משקיעים חיצוניים למהלך דומה .
שליטה בשווי – זו הסיבה העיקרית. שימוש בכסף עצמי איפשר ל-OpenAI לשמור על השווי קבוע – 852 מיליארד דולר – מבלי לקבוע מחיר גבוה יותר שיסבך את תמחור ההנפקה . הבאת משקיעים חיצוניים במחיר גבוה יותר הייתה קובעת שווי פרטי חדש, מה שיוצר ציפיות שהחברה לא רוצה לעמוד בהן בהנפקה .
מזומנים זמינים – ל-OpenAI יש מספיק מזומנים לאחר גיוס של 122 מיליארד דולר במרץ, גיוס ההון הפרטי הגדול בהיסטוריה. המימון העצמי נמנע מדילול מניות קיימות ומאותת על אמון ההנהלה במאזן .
לוח זמנים – מספר דיווחים מצביעים על הנפקה צפויה ב-2027, ולא ב-2026. גודל הרכישה והיעדר תמחור הנפקה מעידים על כך שההנפקה עדיין רחוקה . אנליסטים מעריכים שווי אפשרי של טריליון דולר בהנפקה .
אנתרופיק עקפה את OpenAI בכמה חזיתות קריטיות בחודשים האחרונים, ויוצרת דחיפות ישירה להגעה לשוק הציבורי.
שווי – במאי 2026 גייסה אנתרופיק 65 מיליארד דולר לפי שווי של 965 מיליארד דולר – יותר מ-852 מיליארד הדולר של OpenAI . רויטרס, וול סטריט ג'ורנל ו-CNBC אישרו את הנתון .
הובלה בשוק הארגוני – עד אוגוסט 2026, אנתרופיק עקפה את OpenAI בשוק הבינה המלאכותית הארגונית. כלי הקוד שלה Claude Code מחזיק ב-54% משוק הקוד החכם, והכנסותיה השנתיות גדלו ממיליארד דולר ל-47 מיליארד דולר .
תזמון הנפקה – אנתרופיק מתקרבת להנפקה משלה באוקטובר 2026. אם תונפק ראשונה בהצלחה, היא תקבע את הרף למשקיעים ותתפוס את פרמיית "ההנפקה הראשונה של בינה מלאכותית" – ותותיר את OpenAI בעמדת נחיתות .
שימור עובדים – הרכישה העצמית מסייעת לשמר עובדים שעלולים להתפתות לשווי הגבוה של אנתרופיק ולפוטנציאל ההנפקה שלה. מימון עצמי נמנע מדילול מניות ומאותת על ביטחון במאזן .
רכישת המניות העצמית של OpenAI היא מהלך מתוזמן המקפיא את שווי החברה ב-852 מיליארד דולר בעודה מתקדמת בתהליך ההנפקה. אבל השעון מתקתק: אנתרופיק שווה 965 מיליארד דולר, מובילה בשוק הארגוני, ועשויה להנפיק באוקטובר – ומשאירה את OpenAI במצב בלתי מוכר של מרדף אחרי המתחרה אל השוק הציבורי.